从福布斯富豪到巨债缠身

南方周末记者　罗欢欢

曾经的福布斯富豪陆正耀。

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★陆正耀名下神州优车股票已经被申请强制执行；瑞幸咖啡对外确认，陆正耀不再拥有任何一股；神州租车的股份也全部售出用于还贷。昔日缔造者陆正耀最终成了“局外人”。

陆正耀背负着三笔未执行款共计35亿元，其中两笔共计约23亿元来自浦银安盛。另一笔约11亿元来自银联。

在陆正耀的资本局中，瑞幸咖啡是一个起点，宝沃汽车才是终点。陆正耀几乎是以强制退市为代价，雪藏了宝沃汽车的真实财报。

兜兜转转了10年，陆正耀和他的旧部们又回到了北京的望京，开始新的创业项目。这个名为“趣小面”的餐饮项目，被媒体描述为“陆正耀的最后一击”。

2021年6月18日，南方周末记者来到东煌大厦16层，这里是舌尖科技的总部所在。正值大量员工刚刚入职，前台正在发放门卡。整个办公室，人头攒动。还有员工正在打电话，联络申办食品卫生许可证。

据36氪称，舌尖科技是陆正耀新的创业平台。但天眼查的工商登记材料显示，舌尖科技的股东名录中并没有陆正耀，舌尖科技的实际控制人张英，曾经是神州优车的股东，也是陆正耀的老部下。

舌尖科技对外投资的16家公司中，原神州系的老人张英、张钧、靳军、雷利琴和瑞幸高管周斌、李军、卢勇、李青原也都依次出现。对于舌尖科技与陆正耀的关系，舌尖科技方面拒绝回应。

陆正耀上一次撤退到望京，还是在10年前。为了节省租金，陆正耀把神州租车从国贸搬到望京，与刘二海、黎辉组成了后来广为人知的“铁三角”。依靠一套标准化打法，三年内成功运作上市三家公司：神州租车、神州优车、瑞幸咖啡。

陆正耀因此挂满了闪亮的头衔——神州优车董事长兼CEO、神州租车董事局主席、北京宝沃汽车有限公司董事长、瑞幸咖啡董事长。

但十年资本局终归化作“咖啡沫”。2021年3月22日，因迟迟拿不出年报，神州优车在新三板被强制退市。2020年6月29日，瑞幸咖啡在纳斯达克停牌正式退市。2021年7月8日前，神州租车将完成私有化退市。接盘的韩国财团安博凯将对神州租车百分百控股。

陆正耀名下神州优车股票已经被申请强制执行；瑞幸咖啡对外确认，陆正耀不再拥有任何一股；神州租车的股份也全部售出用于还贷。昔日缔造者陆正耀最终成了“局外人”。

更糟糕的是，陆正耀还沦为了老赖。2021年1月21日，北京市第四中级人民法院将陆正耀列为失信被执行人，同时对他下达了“限制消费令”。

两年前，陆正耀还曾以130.8亿元财富值位列福布斯中国400富豪榜第194名。即便到了2021年4月，他还尴尬地以23亿美元的财富值，被排在福布斯全球富豪榜第908位。

陆正耀到底还有多少财富，这成了一个谜。

股东变债主

把陆正耀送入“老赖”名目的正是他昔日的合作者——浦银安盛。

神州优车公告显示，2017年2月28日，这家由浦东发展银行控股的资管公司以每股16.8元的价格认购神州优车共计10亿元的定向增发股票。

此后，浦银安盛、中国银联、中金启元国家新兴产业投资引导基金、上海谷欣投资有限公司、中国人寿保险五家公司，共同完成了70亿融资。其中，上海谷欣认购7亿元，中金启元认购5亿元，中国人保认购了24亿元。

尽管认购延期三次也未能如期完成100亿的目标，但陆正耀仍认为这一轮融资“非常漂亮，圆满完成！”

按照神州优车的公告，这轮认购没有回购承诺，“本次股份认购协议中均不存在业绩承诺及补偿、股份回购、反稀释等特殊条款”。但南方周末记者掌握的一份判决书却显示，陆正耀实际上承诺了苛刻的回购条件。

判决书显示，2016年11月15日，浦银安盛公司与陆正耀签订风险控制协议，约定陆正耀对浦银安盛的认购价款本金及预期收益进行差额补足并提供担保。

担保条件是，“自本次认购定向增发股票登记完成十年内，累计收益不足以覆盖按7%/年计算的收益与本金的，甲方有权自前述十年期限届满之日起三个月内要求乙方对资管计划财产不足以覆盖本金及预期收益的部分，以现金提供差额补足，保证资管计划的投资本金和预期收益，担保方/差额补足方承担无限连带责任”。

鲜为人知的是，上海浦银安盛资管-上信神州优车专项资产管理计划其实是针对新三板投资的理财产品，真正参与投资的是这个计划中的“散户”，并不是浦银安盛，更不是浦发银行，他们只是充当了资管计划管理人的角色。

2019年，神州优车跌破16.8元的定向增发价后一路向下。2019年12月26日，浦银安盛修改了协议，双方约定陆正耀自2023年起对股票分五年进行回购，“2027年2月27日前结清，每年回购本金均为2亿元，2022年底前按照7%/年计算并支付甲方投资回报，其后按照9%/年计算并支付甲方投资回报”。

除了上述资管项目外，浦发安盛还与陆正耀签订了一份名为浦银安盛资管-浦发银行北京分行1号专项资产管理计划（以下简称北分一号资管计划）的项目，涉及回购股份金额约为9.3亿。

瑞幸自爆财务造假后股价暴跌，浦银安盛向陆正耀下达了北分1号资管计划回购通知。陆正耀并未履行，所以，2021年4月26日浦银安盛向法院紧急申请了仲裁前财产保全，要求冻结陆正耀9.2亿资金。由于浦银安盛申请了仲裁，未对外公开审理，目前这项计划的具体内容不得而知。

一同向陆正耀讨债的股东还有中国银联。2020年4月6日，瑞幸造假事件爆出三天后，银联旗下上海联银创业投资有限公司就申请了财产保全，此前它曾认购了高达24亿的神州优车股份。上海联银也申请了仲裁，陆正耀具体的违约情况，外界也因此不得而知。

目前，陆正耀背负着三笔未执行款共计35亿元，其中两笔共计约23亿元来自浦银安盛。另一笔约11亿元来自银联。北京市第四中级人民法院向南方周末记者确认了陆正耀目前仍位列限消名单，名下已没有可供执行的财产。

低价甩货

2020年9月9日，国家市场监管总局对外公布了瑞幸造假事件中的调查结果——在2019年4月到12月之间，北京神州优通科技发展有限公司等43家第三方公司，为瑞幸公司实施虚假宣传行为提供实质性帮助。对此，市场监管总局决定对45家涉案公司作出行政处罚决定，处罚金额共计6100万元。

这些公司几乎囊括了与神州系相关的上下游公司，造假的参与方式主要有两种：一种是与瑞幸有业务往来的公司，主要是通过虚增成本的方式帮助瑞幸造假。例如，北京新鼎广告传媒有限公司、北京宝利恒通劳务服务有限公司、北京植信堂公关顾问有限公司，都参与了虚增成本。

另一种是没有直接业务往来的公司，则是通过支付宝购买咖啡券、API企业客户下虚假订单等方式造假，这部分订单高达1.23亿单。参与企业大多是神州的关联公司，包括宝沃汽车都参与了造假。

类似神州优通、车行天下咨询有限公司，是登记在张英名下，太原东金商务咨询公司是在熊卫东名下，前者是陆正耀的老部下，后者曾在2017年到2019年间为陆正耀代持过神州租车的股份。

帮助陆正耀间接收购宝沃汽车的北大研究生同学王百因，其名下有两家公司帮助瑞幸咖啡造假。其中征者国际贸易(厦门)有限公司通过虚假原材料采购交易所归集的资金，用于瑞幸公司虚增营业收入。另一家公司是达特英菲(北京)数据科技发展有限公司，以企业API客户的名义向瑞幸咖啡(北京)有限公司购买咖啡券充值,并通过签订虚假销售合同的方式伪造交易记录,帮助瑞幸公司虚增销售收入。

哪怕是瑞幸造假事件已经东窗事发后，陆正耀依然涉嫌撒谎。2021年4月10日，在回复监管机构的问询中，针对“公司实际控制人存在涉诉及股权冻结风险，是否存在导致公司实际控制人变更的风险？”神州优车回答称，截至本回复签署日，我们没有收到公司实际控制人关于其存在涉诉情况的通知。

事实上，4月7日上海银联创业投资公司已经向法院申请冻结陆正耀11亿财产，而北京市第一中级人民法院在4月8日已经批准冻结了陆正耀名下神州优车的股份。

与此同时，由于神州优车名下神州租车所有股权都已经质押，受瑞幸咖啡造假事件牵连，神州租车暴跌，导致神州优车一度被动减持神州租车的股票。

4月9日，神州优车对神州租车的持股比例从29.76%降低至27.65%，4月16日，神州优车对神州租车持股比例降至25.92%，一周内减持了近3.84%的股票。

其实在瑞幸事件过后，神州优车便开始疯狂甩卖资产。清仓大甩货中，“铁三角”首先响应。

尽管瑞幸咖啡董事会内部人士多次向媒体透露，“铁三角”已经分崩离析。黎辉、刘二海希望可以继续内部的独立调查以撇清自己，陆正耀试图阻止调查，在其股权清算前一天将调查组负责人及刘二海和黎辉赶出了董事会。

但事实上，大钲资本的黎辉是为数不多从瑞幸咖啡赚到钱的资本玩家。公开信息显示，2020年1月8日，大钲资本减持了瑞幸咖啡3840万股，持股比例从14.06%下降至12.15%，套现2.3亿美元，减持后已收回当初对瑞幸咖啡的投资。

事发后，黎辉与陆正耀依然保持了良好的互动。神州优车公告显示，事发后半个月，神州优车就以2.5亿元的价格出售了其持有的河北幸福消费金融有限公司（以下简称河北幸福）39.25%股权。神州优车为河北幸福一共投入了2.5亿元。值得注意的是，当时正值河北幸福发布2019年财报宣布首次盈利，这是其2017年6月开业以来第一次实现盈利。营收和利润大幅增长的情况下，神州优车依然以2.5亿的原价将其出售给优车产业基金，而优车产业基金的实控人是黎辉。

2020年4月24日，神州优车又以2.3元每股的价格出售了神州租车4.65%的股票给自己昔日的老伙伴华平资本，双方约定这是第一批股票，第二批将再以3.4港元每股的价格出售12.46%给华平。可是第一批低价股交割完成后，第二批股票交割最终流产。

2020年11月，安博凯提出以每股4.00港币收购神州优车手中所有的神州租车股票。对比华平给出的报价，安博凯的价格高出了1.7港币/每股。

低价出售的还有优车产业基金。神州优车公告显示，2020年7月29日，神州优车以5亿的价格向南京柏语成企业管理合伙企业(有限合伙)出售了优车产业基金30.75%的合伙份额。神州优车原本投入了10亿，最终却以五折价格出售。

优车产业基金是由黎辉和陆正耀共同投资的一只汽车产业基金，曾参与小鹏汽车的A轮融资。这也是神州优车为数不多挣钱的资产，截至2019年12月31日，优车产业基金经审计的资产总额为39.7亿元，营业收入为1.2亿元，净利润为1.04亿元。

消失了39亿

在陆正耀的资本局中，瑞幸咖啡是一个起点，宝沃汽车才是终点。陆正耀几乎是以强制退市为代价，雪藏了宝沃汽车的真实财报。

瑞幸咖啡造假事件爆发之后，证监会启动了对陆正耀的调查。2020年7月31日，证监会下达了行政处罚事先告知书，对神州优车控制宝沃汽车的时间点进行了确认，“拟认定公司不晚于2019年1月17日取得了北京宝沃控股权，并认为公司应从2019年1月17日起将北京宝沃纳入合并财务报表范围”。

对于这一处罚，神州优车并不认同，认为“上述拟认定结论与实际情况不符，公司已正式发起听证程序”。按照神州优车的说法，直到2019年7月29日才完成股权交割。那么，神州优车到底是2019年1月17日，还是2019年7月29日控制了宝沃汽车，将是两个完全不同的故事。

按照神州优车的版本，宝沃汽车在2019年1月31日经过审计后的资产总额为83.94亿。神州优车的资产总额是171亿元，这使得83.94亿成为一个极其微妙的数字，刚好踩在神州优车总资产的49.08%的红线上，不构成重大资产重组。

2018年12月26日，神州优车曾对外公布过宝沃汽车的资产总额——截止到2018年8月31日，宝沃汽车的资产总额约为123.8亿元。按照证监会的版本，神州优车在2019年1月19日之前控制了宝沃，就需要按照123.8亿的资产总额计算，已经远远超过神州优车总资产的50%以上，构成了重大资产重组。

奇怪的是，从2018年8月到2019年1月，短短五个月时间，宝沃汽车的资产总额凭空消失了39.96亿。

合并严重亏损的宝沃汽车，势必引发神州优车股价的动荡。事实上，当时神州优车的股价已经岌岌可危。当时，陆正耀名下神州优车的股份有约79%处于质押状态，一旦股价闪崩，陆正耀的质押股票很可能会被平仓。

2018年财报显示，神州优车的主营业务收入同比减少，原本现金流已经是捉襟见肘，但陆正耀仍然义无反顾选择收购连北汽都无法继续供血的宝沃汽车。时至今日，北汽福田仍旧没有收到14.8亿股权收购尾款，宝沃汽车原本高达46.7亿的债务，也只能用自己的固定资产去冲抵。

矛盾的是，按照神州优车的说法，2019年7月19日已经完成了股权交割。神州优车甚至支付了70%尾款对应27.81亿元的一年利息约1.28亿元。

南方周末记者查询法院文件发现，宝沃汽车遭到大量供应商起诉，连同其法定代表人陈良芸都已经被列为失信执行人。

留下一地鸡毛之后，陆正耀名下已无可执行资产，但他和他的旧部的新事业又开场了——趣小面已经在多个城市的大众点评中出现，其中位于沈阳万达广场的“趣小面”已经亮出招牌亟待开业。