外商直接投资对广东省经济增长的实证分析

蒋雨生 孟玉基 符家维

摘 要：运用Stata软件，通过ADF、协整和格兰杰因果检验，对广东省FDI与GDP增长之间的关系进行研究。首先，协整检验发现二者之间存在长期均衡关系。长期来看，广东省GDP对外商直接投资的弹性是0.9114。最后，通过格兰杰因果检验发现滞后1期时，外商直接投資是广东省GDP的格兰杰原因;滞后2期则相反，广东省GDP是FDI的格兰杰原因。随着广东省利用外商直接投资金额的增加，发现广东省在使用外商直接投资的时候还存在区域分布严重不均衡、第二产业占比过高等问题。因此，今后需要格外注意外商直接投资的区域均衡分布和产业引导问题。

关键词：外商;直接投资;经济增长;协整检验;格兰杰因果

中图分类号：F127        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2021）12-0007-03

引言

研究数据显示，我国吸收外商直接投资连续十几年位于发展中国家第一名，在2017年我国实际使用外商直接投资额达到了3 502.32亿美元。另外，我国区域经济也呈现出连续增长，这引起了全世界人们的广泛关注。从我国地理位置来看，东部沿海地区有非常大的地域优势，其中广东省就是东部沿海地区中拥有地理优势的“佼佼者”，而且广东省还拥有着巨大的市场和人力资本，因此近年来，大批外商前往广东进行投资。因此，本文经过对广东省经济增长与外商直接投资之间的关系进行剖析，希望能够发现它们之间的相互影响机制，为广东省更好地运用外商直接投资，促成经济增长提供有效的对策。

一、广东省外商直接投资的基本情况

（一）广东省外商直接投资的总体规模

改革开放以来，通过实施一系列积极优惠的战略方针来吸引外商进行投资，使得外商直接投资数额大幅度增加。广东省在吸引外商投资方面具有特别的优点：地处东部地区，有着得天独厚的地理位置;相对宽松灵活的政策环境;优越的基础设施等等。

2017年广东省FDI比2010年增长了13.06%，比1980年的12 320万美元增加了18493.08%。可以将广东省外商直接投资分为两个阶段。第一阶段1985—1991年，广东省每年吸引的FDI金额有限，虽然总体呈现出增长的态势，但是上升幅度不大，这一阶段的最大金额出现在1991年，为182 286万美元。第二个阶段是1992—2017年，时间跨度有点大，但是该阶段广东省实际利用外商直接投资整体呈现大幅度上升趋势，虽然个别年度有所下降，然而总体趋向还是大幅度上升的，2015年实际运用FDI数额最大，达到2 687 546万美元，是1991年实际利用外商投资额的14.74倍。

（二）广东省外商直接投资的行业分布

通过查找数据发现，2018年广东省FDI的运用主要集中在第二产业，其中以制造业为主，占FDI总额的35.87%。其次FDI使用在第三产业，以租赁和商务服务业、房地产业为主，分别占FDI总额的16.66%和16.19%。外商直接投资用在第一产业的制造业和第三产业的租赁和商务服务业、房地产业的总额占外商投资总额的68.97%，外商直接投资用在第一产业比较少。

（三）广东省外商直接投资的空间分布

分别从广东省各市FDI项目数和金额来分析。首先，从项目数来看，2018年广东省的深圳、广州、珠海累计项目数量达到了24 180个，占了全省总项目的67.59%。其中深圳项目数为14 832个，占全省总项目的41.46%。其次，2018年广东省的深圳、广州、珠海分别占全省实际利用外商直接投资总额的35.53%、27.28%、10.79%，三个市累计占全省实际利用外商直接投资总额73.6%。

可见，FDI在广东省内的分布极不均衡，外资大多集中在广州以及经济更发达、交通便利的地区如深圳、珠海，省内其余地区的外资投资比较少。

二、广东省利用FDI与经济增长的实证分析

（一）数据的选取

为了进一步准确研究广东省FDI于经济增长的关系，本文从《广东统计年鉴（2019）》中选取了1979—2017年广东省地区生产总值和广东省实际利用外商直接投资额的数据进行研究。

（二）变量的平稳性ADF检验

在进行时间序列分析之前，先进行平稳性检验。本文用Stata软件做ADF检验，检验广东省GDP和FDI序列的平稳性。由于自然对数化处理后的数据可以减弱序列中的异方差，且不影响原始变量之间的协整关系，所以首先对GDP和FDI进行对数化处理，用lnGDP和lnFDI代替。

ADF检验得，当置信度为5%，lnFDI和lnGDP各自的ADF统计量分别为-1.566和-0.782，都大于5%临界值-3.56，两个变量都是非平稳序列;DlnGDP和DlnFDI是对lnFDI和lnGDP进行一阶差分后的变量，对DlnGDP和DlnFDI再进行ADF检验，DlnGDP和DlnFDI的ADF统计量分别为-3.612和-5.068，都小于5%的临界值-3.556，表示DlnGDP和DlnFDI都是平稳序列。所以，lnGDP和lnFDI都是一阶单整过程，可以进一步进行协整分析。

（三）协整检验

协整检验的前提是各变量必须是同阶单整。lnGDP和lnFDI属于同阶单整，满足协整检验的前提，接着，采用“Engle Granger两步法”来对两个变量进行协整检验。第一步对lnGDP和lnFDI进行OLS回归分析，得到lnGDP和lnFDI的回归方程（保留四位小数）：

lnGDP是被解释变量，lnFDI是解释变量，lnFDI的P值为0.0000小于0.0001，故置信度达到99.99%以上，则lnGDP和lnFDI线性关系显著。DW用于判断数据是否存在自相关性，于是在Stata中输入命令estat dwatson得到DW数据。DW=0.206，数值太小，说明数据存在自相关性，因而分别加入解释变量和被解释变量的滞后因素，对lnGDP和lnFDI之间的协整关系重新进行估计，得到如下方程：

接下来对方程（2）的残差ut进行ADF平稳性检验，得到ADF=-2.003，5%临界值为-1.950，1%临界值为-2.647。这说明在5%的置信度下，-2.003<-1.950，即ADF值小于临界值，残差ut为平稳序列。因此，可以得出结论广东省GDP与外商直接投资之间存在协整关系。先将lnGDP与lnFDI的协整方程写成如下形式：

由方程（4）可得，长期来说，广东省lnFDI每变动1%个单位，lnGDP会同方向变动0.9114%个单位，说明了广东省GDP与FDI之间具有显著的正相关性。从弹性角度来说广东省GDP对FDI的弹性是0.9114。通过以上结论，可以认为广东省利用FDI对其经济增长的影响较大。

（四）格兰杰因果检验

由协整检验可得在5%的显著性水平下，序列GDP与FDI之间存在着协整关系。但是他们的因果关系，仅仅通过前面的协整检验是得不出结论的，所以进行格兰杰因果检验，得到以下结果。

在5%置信度下滞后1期时，原假设是外商直接投资不是广东省GDP的格兰杰原因，P=0.0025，小于5%，拒绝原假设，外商直接投资是广东省GDP的格兰杰原因。滞后2期时，原假设是广东省GDP不是外商直接投资的格兰杰原因，P=0.0093，小于5%，拒绝原假设，广东省GDP是外商直接投资的格兰杰原因。在滞后3期以上时，外商直接投资和广东省GDP互不为格兰杰因果关系。同时，从滞后1期和滞后2期结果可以看出，广东省对FDI的运用会促成广东省经济的增长，经济增长之后的广东省在吸引外商直接投资方面更具有优势，从而促进广东省更好地利用FDI，于是GDP和FDI两者之间形成了一种互相促进、良性循环的状况。

三、结论与建议

（一）结论

本文选取了1979—2017年广东省GDP和FDI的数据进行实证分析。首先，ADF检验发现广东省GDP与FDI的对数序列是非平稳的，一阶差分后平稳，满足协整检验的前提，于是继续进行协整分析。其次，协整分析发现广东省GDP和FDI之间具有显著正相关性，存在长期均衡关系。长期来说，广东省GDP对FDI的弹性是0.9114，表明广东省lnFDI每增加1%，lnGDP将同方向变动0.9114%。最后，格兰杰因果检验发现，滞后1期时FDI是GDP的格兰杰原因，滞后2期时GDP是FDI的格兰杰原因，说明FDI的运用会促成广东省经济的增长，这导致广东省在吸引外商直接投资方面更具有优势，于是GDP和FDI之间形成一种互相促进的状况。

对广东省FDI使用情况梳理后发现，虽然2017年广东省FDI比1980年的1.23亿美元增加了18493.08%。但从各行业的情况来看，广东省FDI在第二产业占比过高且集中在制造业。从空间分布来看，FDI主要集中在深圳、广州、珠海，这三个市占了全省FDI的73.6%。因此，广东省在引进外商直接投资时，为了保证其在行业分布和空间分布上的均衡性需格外注意产业引导和区域分流。

（二）建议

本文给出以下几个建议，以期促进广东省吸引外商直接投资的落户。

1.提高广东省劳动力的素质，积累人力资本。跨国公司的进入能够给本土带来很多好处，比如先进的技术。而劳动力素质的提升和人力资本的积累，都有助于吸收跨国公司的技术溢出。而且有经验研究表明，反向技术溢出也是吸引跨国企业落户的一个重要原因。

2.提高利用外资的质量。跨国公司的进入在带来利益的同时也会带来一些问题，比如有些跨国公司的落户给当地带来高污染和高能耗，造成以环境换资金的情况，如果持续放任下去，这样的外商直接投资会极大地破坏当地的环境。从改革开放的发展来看，粗放型的经济增长方式已经对生态和环境造成了巨大的破坏。因此，为了将来的可持续性发展，在利用外资时，应适当性地吸收低能耗、低污染的高技术企业。

3.完善公共基础设施等配套设施。基础设施属于硬环境，不仅是硬环境，在软环境改善方面，包括法律法规的完善、市场经济的建立和国家制度质量的提高等，这些软环境的改善和提升，也会有助于吸引外商直接投资的进入。硬环境和软环境两方面都要兼顾，才能提高吸引外资的综合实力。

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Abstract：This paper uses Stata software to study the relationship between FDI and GDP growth in Guangdong Province through ADF，cointegration and Granger causality test.First，cointegration test found that there is a long-term equilibrium relationship between the two.In the long run，the elasticity of GDP to FDI in Guangdong Province is 0.9114.Finally，through Granger causality test，it is found that FDI is the Granger cause of GDP in Guangdong Province when the lag period is 1;on the contrary，GDP is the Granger cause of FDI in Guangdong Province when the lag period is 2.With the increase of the amount of foreign direct investment in Guangdong Province，it is found that the regional distribution is seriously unbalanced and the proportion of the secondary industry is too high.Therefore，in the future，we need to pay more attention to the regional balanced distribution of FDI and industrial guidance.

Key words：foreign businessman;direct investment;economic growth;cointegration test;Granger

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