金融工程在供应链风险管理中的应用研究

刘柏初

（澳大利亚新南威尔士大学 ，澳大利亚 新南威尔士 2052）

在新时代先进技术不断发展的背景下，企业在经营管理和资金运转时，愈发重视各种安全风险的有效防控。与此同时，在金融工程建设过程中，通常需要运用形式多样的工程技术方法推动企业经营活动，并依托各种新型金融产品的设计和研发，将先进的金融方法与财务处理工作有机结合，有效解决企业面临的各种经营管理问题，并且结合金融工程和供应链管理现状，大部分企业在实际应用过程中已取得了明显成效。

1. 金融工程与风险管理概述

1.1 金融工程的内涵

金融工程这一概念最早由美国约翰·芬尼迪提出。从广义角度分析，金融工程包含的内容较为复杂多元化，主要以工程管理的内容为核心，其中引用了大量工程技术、方法以及新型金融产品，具体可概括为以金融创新的方式解决财务管理和金融方面的实际问题。实际上金融工程不但包含了产品设计、定价以及交易支付等方面的内容，还全面覆盖了金融风险管理体系。从狭义角度分析，金融工程主要指创新型金融工具、金融手段的应用与研发、创造性解决金融问题等方面的内容。基于金融工程的特性分析，其最显著的特征为金融工程的创新性，因此可以依托于金融创新技术开展工程管理工作，有效解决金融投资和融资等问题，在一定程度上有效降低金融管理风险，充分发挥金融工程在现代化发展进程中的重要作用，从整体上促进现代金融企业的长远发展。

1.2 金融工程在风险管理中的作用

在金融行业可持续发展进程中，最重要的两个核心模块即为风险管理和金融创新。分析当前金融工程实际发展状况，在中国经济不断发展和金融开放范围与程度日益加深的背景下，中国金融业中还融合了大量国外金融机构，而这些国外金融机构在激烈的市场竞争中占据有利地位的根本原因在于其已有效落实了金融创新和风险管理等方面的工作。从金融工程的发展和管理内容角度分析，对于具有一定风险的产业和资本管理而言，在资本市场的调控和创新手段支持下不但能获得较为可观的权益资本金，还能依托于资本市场将部分风险转移到投资方面。因此，在风险管理实际应用过程中，金融工程在其中起到的作用日益加大。从风险管理和金融工程之间的关联角度分析，两者还相辅相成、存在一定的包含关系。实际上风险管理主要指在日常生产经营活动中相关技术人员可精准预测各种可能发生的后果及其表现形式，从而在风险真正来临的时刻有效应用金融工程判断风险的未来发展趋势，并采取科学有效的对策规避风险。

2. 金融工程在供应链风险管理中存在的问题

2.1 形成供应链风险的原因

供应链风险主要指在实际生产经营活动中，部分供应链企业受各种因素影响无法有效控制系统内外部的不确定因素，致使企业可获得的经济效益与预期设想存在明显偏差，从而产生不同程度的供应链企业风险影响。与此同时，供应链企业面临的风险通常包括自然环境风险下的外生风险和市场风险、道德风险下的内生风险。目前大部分供应链企业在实际发展过程中所选择的合作伙伴还具有一定的不稳定性，若相关合作伙伴无法承担其应履行的职责和义务，甚至在企业内部管理过程中伴随着各种问题，同样会导致供应链在实际运转过程中形成各种安全风险。另外，供应链企业在实际经营过程中所处的自然和社会环境也会发生明显变化，涉及的供应商和合作伙伴的产品质量、价格也存在明显问题，极容易导致供应链在运行过程中伴随着各种安全风险。

表1 信用风险评估体系

2.2 供应链风险的特征

一是竞争性与合作性。对于某些特定工程项目，尽管供应链企业需要合为一体为最终总体利益提供相关服务，但这些企业在市场中通常以个体的方式开展经营活动，致使各供应链企业的利益取向各不相同。针对于此，在企业实际经营管理过程中，若未积极构建完善的监管机制，很可能导致企业过度追求自身经济利益，产生激烈的市场竞争。与此同时，供应链企业普遍需要实时了解与掌握市场发展动态，并在此基础上进行密切合作，有效保障供应链运转的完整性和稳定性。

二是相互传递性。供应链企业的日常运转和发展过程中，科学化的内部管理尽管能有效推动企业的长远发展，但将其放置于市场发展动态来看，产品研发、生产以及流通等环节的有效运行通常需要多个企业的相互配合。尤其在产品次序化开发和管理过程中不同阶段潜藏的安全风险也会得到一定程度的累加，并在此基础上将累积的风险传递到下一个的生产商或供应链企业中，从而在此过程中对整个供应链的安全性造成严重影响，并且在这种传递性风险的影响下还可能直接导致整个供应链的风险水平直线下降。

3. 金融工程在供应链风险管理中的应用策略

3.1 金融衍生工具的作用

在供应链运行过程中，若产品投入市场的预期价格与实际销售价格存在明显差距或者产品价格波动过大同样会产生各种风险问题，在一定程度上降低了企业在交易和管理中可获得的经济利润。实际上金融衍生工具原本就具有较好的实效性、高效性、管理灵活性以及经济适用等优点，在实际运行过程中不但能有效降低生产成本，还能从源头上避免各种可能潜在的供应链风险，因此在企业经营风险规避工作中具有较好的发展前景。另一方面，金融衍生工具的特殊性主要表现在最终交易和保证金交易等方面，在实际交易过程中无论产品价格波动情况如何，金融衍生工具都能将风险转移到风险承担能力相对较高的主体对象中，在规避供应链风险的同时还能将部分风险转移到投资者可控制的盈利模式中，因此有效应用金融衍生工具对企业未来长远发展具有重要现实意义。

3.2 金融衍生工具的具体应用

首先，利用套期保值有效控制期货市场成本。供应链之间原本就具有较为密切的关联，在实际运作和管理过程中，一个市场盈利很可能被另一个市场的亏损对冲，而批发商、生产商以及经营商在此过程中都可以充分利用现货市场或期货市场反向操作交易活动，从而有效控制利润和成本。与此同时，在供应链运行过程中，提供生产资料的企业也可以依托于套期保值规避供应链风险。实际上供应链的存在原本就是为了推动企业产品生产和销售活动的可持续发展，因此企业可以借助上游和下游企业之间的承诺关系有效管控产品销售状况。最后，各企业共同承担供应链风险，还能避免其内产品内部价格波动造成的各种安全隐患，从源头上保证整个产品生产过程的稳定性和安全性。其次，建立期权和期货等方面的合约。期权本质上指事前购买或约定过程中，待支付一定量的权利金后，购买者可在后续很长一段时间内按照合约规定的价格进行购买或销售，但其并非是对约定方的产品进行购买或销售。因此，在激烈的市场竞争中投资者将会有更多可供选择的权利，但一旦期权合约的时间超出规定，期权合约本身也就失去了其应有的效力，无法对投资双方起到相应的约束效果。此外，反向购买预期价格的期权产品也能有效降低供应链企业的经营管理风险。

3.3 分散与转移供应链风险

分散与转移供应链风险已成为当前推动金融工程发展的重要举措，但实际上应用金融工程通常仅能针对某个特定的供应链风险进行消除，无法真正意义上整体实现供应链风险的分散与转移，尤其在通过新方式生产与组合新事物的前提下，供应链体系总体风险被转移的可能性更微乎其微。对于金融工程发展较为活跃的时期而言，不但金融机构的经营风险会日益加剧，整个金融行业同样会面临难以分散的系统性风险。在金融业快速发展的前提下，供应链风险极容易导致传统金融业务发生垄断或分工现象，以此对各金融机构的业务产品造成一定的同质化影响，无形中增加了各金融机构之间的竞争压力。

3.4 利用金融工程推动供应链风险管理进程

在供应链风险与日俱增的背景下，各经济主体逐渐面临着严重的危机与挑战，但金融工程却在某种程度上为各经济主体指明了全新的风险规避途径，在金融活动实际开展过程中，各主体负责人可通过分散与转移供应链风险的方式降低总风险、减少风险造成的经济损失。另一方面，金融工程的应用还能有效提高金融机构的资产安全性，从整体上增强金融机构的风险抵抗能力，促使其具备一定的盈利优势。因此，企业在实际经营过程中，必须将供应链风险监管工作落实到具体环节，精准把控金融工程与风险监管之间的协调关系，充分利用金融监管需求推动供应链风险管理工作可持续发展。

3.5 正确处理实体经济与虚拟经济的关系

在金融危机形势下，金融工程的应用不能完全脱离于实体经济的支持，必须基于宏观角度正确处理实体经济与虚拟经济之间的关系。因此，我国应着重推动实体经济发展，在满足生产需求的基础上实现金融产品创新，深入探索与发掘中小企业和金融机构形成互利共生局面的有效路径，不断拓展中小企业融资渠道，进一步推动金融机构可持续发展。其次，构建系统的金融服务体系，依托于农业、农村对各项金融业务的多元化需求，不断开发农产品期货、农业保障等项目，在遵循互利共生原则的前提下打造产权分明、功能互补的多元化农村金融机构体系。

4. 结语

尽管金融工程对工业风险管理起到了至关重要的作用，但当前我国资本市场的发展仍有待完善，金融价格还无法得到有效控制，致使金融衍生工具无法充分发挥自身规避风险、降低成本的功能，尤其部分金融衍生工具在实际运用过程中通常还会受到法律制约。因此，金融工程在我国供应链风险管理中的应用远不成熟，需要相关企业统筹规划各个经营管理环节，通过科学的决策构建系统的供应链运转机制，从而在激烈的市场竞争中占据有利地位。