智能汽车将产生哪些投资“蓝海”

川江

汽车产业智能成形，将会是一个打破原有产业、跨领域，且含有巨大价值的长期投资机会。智能汽车时代将会形成哪些“蓝海”？

车载系统成必争“高地”

据麦肯锡预测，2025年智能汽车的市场规模将达到 1.9 万亿美元。美国咨询机构IHF预测，到2035年，全球智能汽车销量将突破1000万辆。摩根斯坦利估算，未来自动驾驶汽车60%的价值将来自于软件。

在车载智能系统领域，“土生土长”的自主品牌占据先发优势，率先推出“互联网汽车”产品，引爆行业新需求。随着市场规模不断扩大，合资品牌也开始发力入局。不过，当前车载智能系统竞争日趋同质化，先人一步的自主品牌想要以此为亮点实现“弯道超车”或许并不容易。

软件定义汽车的时代已经到来，智能汽车市场蕴含着巨大商机。作为智能汽车的“大脑”，车载智能系统成为各家的必争之地。当前，市面上并没有一套完整且成熟的车机系统解决方案，车企、互联网巨头、科技公司都在加紧布局，力争在智能汽车市场中分得一杯羹。

在激战正酣的智能网联市场，BAT（百度、阿里、腾讯）显示出了异于常人的热情。百度建立了以DuerOS为技术底座的车联网系统小度车载OS；阿里和上汽投资的斑马基于AliOS系统打造了“斑马智行”；腾讯和长安合资成立了“梧桐车联”。

尽管各家车企搭载的车机系统名称不同，但功能却十分类似，大多包含以下功能：语音识别、语音交互、云服务、OTA（空中下载技术）升级、实时地图导航、组队出行、海量曲库以及社交功能等等。

车载智能系统正面临“千机一面”的同质化困境。随着软件迭代速度的提升，创新者最多只能领先几个月，随后就会被竞争者纷纷“模仿”，并快速在整个行业内普及。这是智能汽车的发展速度，也反映出智能网联系统正在日趋同质化。

由于车载智能系统十分复杂，车企需要与不同领域的供应商合作。在一些关键功能上，实力较强的供应商只有少数一两家，不可避免地造成了功能体验上的同质化。比如，科大讯飞是当前国内语音交互领域的佼佼者，而主流车企几乎都与它建立了合作关系。

随着车载智能系统同质化问题日益突显，自主品牌在这一领域的先发优势正在被蚕食。有分析认为，自主品牌在智能网联方面具备竞争优势，因为国内消费者习惯的互联网生态环境，与外资品牌总部所在地有着很大差异。比如，要打通车联网生态，需要一个超级账户把生活的方方面面串联起来，而这一生态在国内是非常完整的，这使得自主品牌在车载智能系统上占有先发优势。

智能配件业是富“蓝海”区

智能汽车的普及将在未来形成新的商业模式。车载摄像头、车载夜视仪、车载雷达等核心硬件将在预装的智能汽车中，额外的硬件将通过统一的传输总线与汽车相接。

智能駕驶相关软件可选项预装（比如人们的手机，可选择需要的软件预装），车主可选择下载更多更符合自己需求的智能驾驶相关软件。智能汽车的出现将逐步形成完整的软硬件生态系统，处于上游的智能驾驶硬件供应商和解决方案供应商将有机会直接面对终端消费者。智能驾驶发展分级可分为四个过程：

一是初级辅助驾驶汽车。拥有一个简单的辅助驾驶功能，特定场景下能够对驾驶员进行驾驶辅助，如系统监测：胎压监测、车速监测；环境监测：交通标识识别、车辆识别、车道偏离检测、驾驶疲劳检测、障碍物检测；显示辅助：抬头显示、全景显示、电子后视镜、夜视系统；主动行为：自动刹车、防抱死系统。

高级辅助驾驶。拥有两个及以上的辅助驾驶功能，且多个辅助驾驶功能可以相互配合，多个场景下能够对驾驶员进行驾驶辅助。

自动驾驶。特定场景下能够在驾驶员无需干涉的情况下自动驾驶，且能够根据场景顺畅切换至驾驶员操控，如编队行驶、主动变道、主动超车、主动避障、汇入车流、离开车流等等。

无人驾驶。所有场景下能够在驾驶员无需干涉的情况下自主驾驶，包括车辆中无人的情况。随着后装智能驾驶配件技术的提高，自动驾驶技术，甚至无人驾驶技术将在汽车行业逐渐得到普及。当智能驾驶技术发展到比较成熟的阶段，再加上互联网的快速发展，独立的智能汽车将开始出现。智能汽车的出现是智能驾驶技术发展过程中发生质变的关键点。

哪些企业将受益

台湾日盛全球智能车基金经理人冯绍荣指出，自驾、联网、电动，新一代智能车无所不能。随着先进驾驶辅助系统（ADAS）技术不断演进且日趋成熟，汽车自动化程度得以逐步提升，成为汽车迈向全自动驾驶的重要基石；车联网包罗万象，人、车、网、基建等等皆能与车相连，预估至2025年，全球车联网产值将达290亿美元。此外，在空污管制趋严的大环境下，电动车逐步受到消费者青睐，Morgan Stanley预估至2025年，全球电动车销量将达940万辆，年复合成长率高达33%。

天风证券指出，今年起，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，造车新势力逐步推出搭载更高阶自动驾驶能力的电动新车，传统主机厂也在加速电动智能转型升级步伐。科技大浪潮下，看好汽车智能化电动化产业链成为贯穿未来数年穿越周期的投资主线。乘用车整车板块把握周期复苏、品牌向上、电动智能布局较快的吉利汽车（H）、长城汽车（A+H）。零部件板块关注估值处于历史低位、基本面扎实，且伴随电动智能浪潮，业绩与估值有望持续修复的细分领域龙头常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、福耀玻璃、均胜电子、保隆科技、华域汽车、天润工业、银轮股份、新泉股份、旭升股份。

东吴证券指出，华为智能汽车解决方案2021新品发布会，智能座舱、MDC 810计算平台、4D毫米波成像雷达、“八爪鱼”自动驾驶平台、集成式热管理系统五大产品集体亮相。看好智能驾驶黄金赛道，尤其是华为汽车产业链。华为凭借ICT领域积累（芯片+OS+AI算法+云+传感器）深厚技术优势，以云管-端协同全方位布局，Hi全栈智能汽车解决方案。核心受益标的：首先是整车环节——北汽蓝谷（极狐阿尔法S是华为第一款落地车型）+长安汽车/广汽集团（已公布战略合作车企）+小康股份（华为智选&华为终端合作伙伴）。其次是零部件环节——华阳集团（华为合作HICARARHUD-ADAS）+中国汽研（华为合作智能网联）。