今年汽车投资的两大方向

沐恩

白酒是投资者的基本盘

主持人：指数本周如期出现反弹，接下来如何应对？

袁月：指数整体处在调整格局中，目前是下跌后的震荡盘整阶段，没有外力的特殊作用，基本上就会以区间震荡为主，之前说不破3400点还会有反弹到3500点之上的机会，但由于量能和调整时间不够，向上的空间不会大，到了压力点还会回落，目前正在接近这个箱体上沿。

这期间，虽然指数空间不大，也就是机构、基金相对“消停”，但游资会非常活跃，题材股会更吸引眼球，只要能有序接力和轮动，短期氛围还能维持，但大概率会是逐步衰退的过程。而基金重仓股虽然没有这么抢眼，但逻辑通顺的品种反弹力度也不错。明白了指数和板块的特点后，投资者就会有应对措施。

主持人：近期白酒板块走势最强，这验证了你之前说过的观点。

袁月：白酒是商业模式最好的行业，这点已经得到大资金的认可。从短期情绪看，沪指走势与白酒板块关联度较大，因为这是抱团股的风向标。不过，白酒板块近期内部也有分化，三四线白酒领涨，这类品种在去年底也有过类似上涨，与基本面改善关系不大，虽然一季报有些品种也是超预期的，但这种更多是源自之前基数低，持续性存疑。换句话说，短期可以成为资金炒作的理由，但中期是否真的改善还需观察，至少基本面确定性不如目前跟踪的高端与次高端，也没法给估值，短期按照游资炒作特点应对即可。

回归基本面，目前看高端三家，次高端主要是五家左右，还有两三家酒企有成為次高端的潜质，比如产品定位以及改革有机会让它们成功，但由于之前的原因或者现阶段竞争力导致还存在一定的不确定性，这就需要跟踪，一旦成功弹性会更大，若是进展不顺利，可能长期仍进不了主力阵营。

对于多数投资者白酒是基本盘，无论是高端还是次高端，只要估值合理，都是具备安全边际的。现在反弹后可能很多投资者的情绪又起来了，但估值没优势了，如果不能真的看懂行业逻辑，就容易跌了恐慌、涨了激动。短期看，游资炒作的品种还会有活跃的机会，但中长期值得跟踪的依旧是高端和次高端，这是“滚雪球策略”中每周都会分析的。

智能汽车的关键点

主持人：近期华为发布了新车，有什么亮点？

袁月：科技巨头造车是大势所趋，因为手机行业面临天花板，布局新能源汽车可能是个出路。对于科技巨头来说，造车的关键不在于车本身，而是“科技范儿”。之前我们说过汽车未来的两个方向：电动化和智能化。对于电动化，无论是传统车企还是造车新势力都在不断改进中，近年来在续航里程和电池成本等方面进步明显，而科技巨头造车的重点显然不在电动化，这不是它们所擅长的，关键是智能化。

比如这次华为发布的汽车，在测试中展现了L4级别的量产自动驾驶能力，这目前处于行业的领先地位，接下来苹果、小米等科技巨头，也将在自动驾驶、智能座舱、芯片、操作系统等领域展现各自的实力。

主持人：那既然智能化是重点，对于产业链公司是不是利好？

袁月：目前华为汽车产业链的相关公司都是华为手机的供应商，华为还没有选择新的汽车零部件供应商，未来会不会有还需要观察，这需要结合技术路线和量产规模。以华为的能力，想在这些领域做到行业领先地位应该不难，那对于整车和零部件厂商来说，在其面前的议价能力并不强，为了保住订单，价格不会报的太高，这样又复制了手机产业链的情形。甚至还有部分软件系统供应商与华为会是竞争关系，那这种日子可能会更不好过！

当然，中期逻辑与短期走势关联不大，目前市场情绪比较高，别管是不是供应商也别管是不是竞争，先涨再说！投资者要清楚这是游资行为，炒作为主，按照炒作方式应对。从中期看，持续受益的公司还需要观察。

总之，电动化和智能化今年还会反复表现，电动化中的锂电产业链跟踪最多，竞争格局比较稳定，在有业绩支撑的前提下，无非是等一个合理的估值。智能化想象空间较大，产业链较广，适合资金进出，只是更多偏主题，波段机会为主，总是在短炒涨高之后再去追并不明智。