葛洲坝：营收创历史新高 换股存套利空间

股市动态分析

本期股市动态30指数收于1477点，较上期上涨2.48%，同期上证指数上涨2.34%，创业板指上涨6.76%。股市动态30指数成立以来上涨47.7%，同期上证指数上涨12.27%，创业板指上涨45.37%。成分股上海机电、葛洲坝、光明乳业等个股涨幅靠前，中国外运、航发动力、中科三环等个股跌幅居前。

本期成分股重大事项及评论：

 葛洲坝（600068）：3月20日葛洲坝发布2020年度财报，这很大可能是中国能源建设集团吸收合并葛洲坝之前，以葛洲坝名义发布的最后年度财务报告。报告显示，去年公司实现营业收入1126.11亿元，同比增长2.42%，创历史新高;实现归属于母公司所有者的净利润42.82亿元，同比下降21.31%;扣非净利润37.64亿元，同比增长13.08%。

报告期内，公司新签合同额人民币2712.17亿元，同比增长7.61%。其中，新签国内工程合同额人民币1873.72亿元，新签国际工程合同额折合人民币838.45亿元，创历史新高。公司积极拓展新市场和新业务，成功突破11个新国别，新市场签约占国际签约总额的40.97%，成功签约金额20.34亿美元的孟加拉达卡南城项目、金额16.45亿美元的印尼达塔水电站项目、金额15亿美元土耳其埃利迪尔抽水蓄能电站项目等。

葛洲坝始终保持水电建设特色和全球竞争优势，公司以水电起家，独家承建了万里长江第一坝——葛洲坝工程，主力承建了世界最大的水利水电枢纽工程——三峡工程，先后承担了国内外一大批世界级水利水电基础设施的建设，在大江大河导截流、筑坝、基础处理、深水开挖、高强度混凝土、大型地下洞室、爆破、特大型水轮机组安装等众多领域占领着世界水电施工技术制高点，攻克了23项世界级水利水电施工技术难题，代表着中国乃至世界水电建设最高水平，在全球水电建设中具有较强的话语权和影响力。公司工程建设业务实现营业收入713.57亿元，实现利润总额45.61亿元。

工業制造板块，包括水泥生产、民用爆破、环保和高端装备制造等，公司工业制造业务实现营业收入240.99亿元，实现利润总额17.63亿元。水泥层面，2020年生产熟料1，795.74万吨，水泥2，118万吨;销售水泥及熟料2，378万吨，销售商品砼136万方，销售骨料257万吨。民用爆破层面，公司行业前三地位进一步巩固，工业炸药产量达到36万吨;工业雷管1，436万发，报告期内，民爆业务完成广西威奇化工并购项目，新增工业炸药许可产能6万吨，广西民爆市场份额进一步扩大。

公司投资运营业务实现营业收入151.84亿元，实现利润总额15.96亿元。其中房地产业务，新开工建筑面积70.04万平米，竣工建筑面积105.9万平米;在建项目权益施工面积450.42万平米;实现销售面积68.55万平米，销售合同签约额192.37亿元。公路层面，公司运营的项目有四川内江至遂宁高速、G55襄阳至荆州段、山东巨野至单县高速、山东济南至泰安高速、山东枣庄至菏泽高速、四川巴中至万源高速，运营总里程775公里，其中控股运营里程425公里。水电站运营方面，控股运营水电站装机容量31.45万千瓦，全年发电量91，899.3万度，销售电量90，237.25万度。

中国能源建设拟通过向葛洲坝除葛洲坝集团以外的股东发行A股股票的方式换股吸收合并葛洲坝，合并完成后，葛洲坝将终止上市，中国能源建设将作为存续公司，中国能源建设因本次合并所发行的A股股票将申请在上交所主板上市流通。

本次中国能源建设换股吸收合并葛洲坝的换股比例为1：4.4242，即葛洲坝换股股东所持有的每股葛洲坝股票可以换得4.4242股中国能源建设本次发行的A股股票。本次换股吸收合并中，葛洲坝换股价格以定价基准日前20个交易日的均价6.04元/股为基准，给予45%的溢价率，即8.76元/股。中国能源建设本次A股发行价格为1.98元/股。

葛洲坝股价近期稳步向上，近两个月涨幅超过20%，以4月2日收盘价7.7元每股来看，较换股价格8.76元，仍有13.8%的上升空间，且换股后，中国能源建设的上市参考价仅1.98元，可以说是最便宜的中字头央企，估值有提升空间，绝对的低股价也有博弈的空间。

宇通客车（600066）：3月29日晚间，宇通客车发布2020年度业绩报告，2020年公司实现营业收入217.05亿元，归属上市公司股东的净利润5.16亿元，产生经营活动现金流量净额35.68亿元。另外宇通客车拟实施每10股分配5元（含税）的利润分配预案，将发放现金股利11.07亿元。受新冠疫情、新能源产品提前消费、高铁及私家车等替代品的影响，国内大中型客车行业需求总量同比下降25.87%;出口方面，受疫情影响，2020年海外市场整体需求出现较大幅度下滑，旅游、客运细分市场受到重创。

2020年公司与卡塔尔国家运输公司通过线上方式，签约1，002辆2022年卡塔尔世界杯车辆供应及服务合同，订单总金额近18亿元，其中，741辆纯电动客车是卡塔尔当地的首批纯电动客车订单，刷新了纯电动客车整车出口海外的最大订单量。

宇通客车长期保持高分红率，公司虽然2020年实现净利润只有5.16亿元， 但分红额超过11亿元，以目前股价计算分红收益率3.5%。公司全年经营现金流超过35亿元，现金流强劲，高比例分红不影响公司后续发展。

福耀玻璃（600660）：3月29日晚间公司发布2020年年度报告，公司2020年度实现营业收入199.07亿元，同比下降5.67%;归属于上市公司股东的净利润26.01亿元，同比下降10.27%;基本每股收益1.04元。拟每10股分配现金股利人民币7.5元（含税），分红比例超过70%。

董事长曹德旺在致辞中表示：纵观各界对2021年的经济形势普遍持乐观态度，但我们要看到其中潜藏的宏观层面的风险：信用风险、劳工短缺、生产要素涨价等，而且海外疫情仍未得到有效控制，这些都将成为年度发展的影响因素，为此，2021年福耀将“谨慎乐观，步步为营”开展各项工作。

中青旅（600138）：2020年度公司实现营业收入71.51亿元，同比下降49.12%;受人工、折旧摊销等固定成本费用支出影响，实现归属于上市公司股东的净利润-2.32亿元。

由于2020年初疫情突发导致暂停营业、疫情反复及人员流动管控政策等因素影响，乌镇景区报告期内经营数据同比出现较大降幅，2020年实现营业收入7.95亿元，同比下降63.53%，實现净利润1.35亿元，同比下降83.22%;全年游客量301.99万人次，同比下降67.11%，其中，东栅接待游客95.65万人次，同比下降75.38%，西栅接待游客206.33万人次，同比下降61.04%。古北水镇景区整体业绩出现下滑，2020年接待游客116.55万人次，同比下降51.31%;实现营业收入5.72亿元，同比下降39.81%;全年实现净利润-1.71亿元。濮院景区目前仍处于建设阶段，根据现阶段疫情防控及旅游市场恢复情况，预计将于2021年开业。

深圳机场（000089）：4月1日晚间，深圳机场披露2020年年报，公司2020年实现营业收入为29.97亿元，同比下滑21.27%;归母净利润2807.24万元，同比下滑95.27%;基本每股收益0.01元。报告期内，深圳机场完成航班起降32万架次，同比下降13.5%;旅客吞吐量达到3791.6万人次，同比下降28.4%;货邮吞吐量达到139.9万吨，同比增长9.0%。

航空主业业务（含候机楼租赁业务）实现营业收入239，950万元，占营业收入总额的80.07%，同比下降23.75%;实现营业利润-24，787万元。其中候机楼商业租赁收入47，083万元，同比下降20.08%。航空物流业务实现营业收入25，524万元，占公司营业收入总额的8.52%，同比下降9.17%;实现营业利润3，391万元，同比增长24.48%。航空增值服务业务（含广告业务）实现营业收入34，200万元，占公司营业收入总额的11.41%，同比下降9.64%;实现营业利润27，279万元，同比下降14.69%。

年报中公司披露2021年主要任务指标为：全年航班起降37万架次（恢复至2019年水平）、旅客吞吐量4800万人次（恢复超2019年90%水平）、货邮吞吐量148万吨。

股市动态30指数成分股本期表现