风物长宜放眼量

本刊编辑部

本周市场继续春节后的震荡调整行情。面对市场的回撤，不少投资人开始不淡定或迷茫。这都是用短期眼光看市场产生的错觉。

这轮调整最主要的原因是春节前市场的情绪过于亢奋，不少优质股短期涨幅过大，然后“挤估值泡沫”。此外，市场担心流动性收紧和美国十年期国债收益率持续向上也是两大诱因。

从短期角度看，流动性因素对市场扰动最大，其宽松或收紧直接决定市场交投情绪的高涨或低迷。可流動性只是“一剂药”，是经济“发烧、感冒”了才会用到的“药”。如果投资人只喜欢“流动性多”的环境，难道盼着经济更差一些？

理性地想一想，只有健康的经济才会孕育更多优秀的公司，创造更多的财富，带来更多的投资机会。流动性归根结底是服务于经济的，如果它“诱导”市场大举抛售好公司，那就是在创造“用合理甚至低估的价格去买入优质资产”的机会。

在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”下，A股市场已身处“长牛”途中了。

在最新的《政府工作报告》中，资本市场的改革再次被重点提及——“稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制”。全面注册制已然箭在弦上，慢牛、长牛的政策根基即将全面夯实。

投资者要适应即将到来的注册制新形势，更要风物长宜放眼量。随着上市公司的大浪淘沙、优胜劣汰，交易贵精不贵多，长期持有好资产才能享受整个牛市周期。

2021年3月6日