部分有色金属市场供需展望

铝市场供需展望。预计今年后期铝的供需平衡表仍旧保持良好状态，年底结转库存或将持平于去年的60 万～65 万t 之间。综合来看，2 万元/t 的价格尚未充分反映未来铝的供需格局。供应端的收缩、消费板块的调整和海外补库需求的存在，特别是供应端的干扰，优化供需平衡表，中期来看，铝价向上的空间有望进一步打开。

锌市场供需展望。今年后期国内锌锭供需或将从紧平衡转向小幅过剩状态，但过剩量级较小。西南区域锌冶炼限产维持，且今年后期冶炼供应端干扰或常态化。同时，海外消费延续向好，国内开始缓慢向消费旺季过渡。而抛储可能阶段性将抬升锌的库存水平，但抬升幅度或有限。短期来看，锌价有望上行至2.3 万～2.32 万元/t。中期来看，锌价或难走出明显的趋势性行情，预计在2.1 万～2.4 万元/t 的高位区间内运行为主。

锡市场供需展望。综合来看，锡供应端扰动不断，并且消费受益于半导体持续高景气，LME +SHFE 锡库存已经降至记录低点，锡锭现货持续表现出非常紧张的局面。而东南亚锡主产国因疫情影响，产量恢复缓慢，国内持续受到电力等问题干扰，尤其国内锡锭主产地云南和广西。在此背景下，沪锡未来3 个月有望冲击25 万元/t。