上市公司系列之二：A股制度逐步完善上市公司更趋多元

2005年，改革方案以高票獲得通过，三一重工由此成为中国股权分置改革第一股。图/IC

中国资本市场的发展，离不开制度的完善，如股权分置改革、再融资规则修订以及近年来推进的注册制等。其中，股权分置改革的实施，解决了A股市场相关股东之间的利益不平衡问题。

随着资本市场的壮大，A股市场不仅吸引着外资涌入，也让越来越多的海外上市公司，选择回归。

在资本市场制度不断完善的背景下，A股市场上市公司不断扩容。从“老八股”到如今覆盖国民经济数十个行业4000多家上市公司，30年来，中国资本市场有力地支持了国有企业改革和新兴企业发展。从1990年算起，A股上市公司数量突破2000家大关用了20年，而当迈入4000家关口时，这一过程已缩短到10年。

三一重工：股权分置改革第一股

2003年，三一重工（600031.SH）上市。2005年，公司股权分置改革方案以高票获得通过，由此成为中国股权分置改革第一股，被载入了中国资本市场发展的史册。自此，中国资本市场开启了中国股权分置改革新纪元，中国股市就此进入全流通时代。

三一重工为何能够成为股权分置改革第一股？三一重工原总裁向文波曾表示，彼时，公司与另三家企业一同被选为首批股权分置改革试点企业。对于三一重工最终拔得头筹的原因，向文波认为，一是公司业绩良好，市场形象不错，股权结构也单一;二是公司愿意付出改革成本、承担相应风险。

“很多人不知道，我们在2003年上市前就提出了股权全流通设想。2004年3月，全国人大代表梁稳根在出席全国人大会议时，又提出了相关议案。所以对股权分置改革这件事，三一重工很早就在证监会那里‘挂了号。”向文波透露。

时至今日，三一重工已成为全球最大的混凝土机械制造商，其中，混凝土设备为全球第一品牌。2019年，公司营业收入达到756.66亿元，归属母公司股东的净利润为112亿元，截至2020年2月19日，公司市值为3815亿元，稳坐工程机械行业第一股。

苏泊尔：首家外资控股上市公司

苏泊尔创立于1994年，总部设在中国杭州，是国内著名的炊具研发制造商，也是中国炊具行业首家上市公司。苏泊尔上市16年间，营收发展迅速，从近10亿元增至近200亿元，股价亦连年攀升，在2020年7月盘中创下了88.8元/股的历史高价。

苏泊尔也从一家民营公司变成了一家外资控股的企业。2007年，经中国政府批准，法国SEB集团收购苏泊尔公司52.74%股份，成为苏泊尔控股股东;2011年SEB集团增持苏泊尔公司股份至71.31%;2016年，SEB集团增持苏泊尔公司股份至81.03%。截至2020年半年报，SEB集团持有苏泊尔81.19%的股份。

苏泊尔曾对外表示，作为一个白手起家的民族品牌，“苏泊尔比任何竞争对手更珍惜苏泊尔品牌，我们确信在引进外资战略合作完成后，苏泊尔民族品牌不会消失，只会在国际市场上更强更大”。

事实上，不同于部分国产品牌在被外资收购后份额萎缩、被人遗忘，苏泊尔品牌不仅没有消失，反而越做越大。根据2020年上半年GFK监测的中国30个重点城市市场数据显示，苏泊尔炊具业务市场份额稳居市场第一。

分众传媒：海外退市回归A股市场第一股

如今分众传媒（002027.SZ）已经成为电梯媒体代名词。其创建了一种全新的媒体形态——电梯媒体，通过将广告植入到主流人群每天必经的公寓楼、办公楼的电梯——这个特殊的封闭空间，形成了对受众强制性的广告触达，被称为“中国线下流量第一入口”。“电梯这个日常的生活场景代表着四个词：主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是引爆品牌的核心稀缺资源。”该公司董事长江南春在接受《财经》记者专访时表示。

被外资收购后，苏泊尔品牌不仅没有消失， 反而越做越大。图/人民视觉

诞生于2003年的分众传媒，2005年赴美上市，登陆美国纳斯达克，其1.72亿美元的募资额创造了当时中概股IPO纪录，成为海外上市的“中国传媒第一股”。2013年，分众传媒完成私有化并退市。按照江南春的说法，美国投资人很难理解分众传媒的商业模式，出于对公司价值模式的长远考虑，公司选择了私有化，回到熟悉分众媒体形式的中国资本市场。

2015年，分众传媒回归A股，成为首只回归A股的中概股。经过多年发展，如今的分众传媒已成为营收破百亿，市值超千亿的广告公司。目前，分众传媒营收超过行业中2至10位公司总和的2倍-3倍。2020年业绩预告显示，分众传媒预计实现净利润38.6亿元至42.6亿元，同比增长105.84%-127.17%。