"退市风险警示"下兴化股份盈余管理的识别

王聪

摘 要：伴随着我国资本市场逐渐走向成熟的同时，公司盈余管理的现象也愈来愈严重，2012年上交所和深交所发布新的退市规则，加强了证券市场的监管的同时也放宽了对上市公司利润指标的要求，将原指标“扣非净利润”变更为可操纵性更强的“净利润”。兴化股份2014、2015连续两年亏损，被深圳证券交易所实施了退市风险警示，2016年扭亏为盈成功摘帽。在严格的新制度压力及可操纵性更强的新指标诱惑下，公司是否会通过盈余管理的手段来实现扭亏为盈？本文将通过分析财务报表数据，对其盈余管理进行识别。

关键词：盈余管理; 退市制度

引言

我国退市制度创立于1993年，在我国证券市场建设中，退市制度是重要的环节之一，其影响着上市公司优胜劣汰、证券市场的良性发展及资源配置的效率。2012年6月28日，上交所和深交所分别发布新的退市规则，对上市公司退市标准进行改进和完善。新的制度规定：公司近两年净利润连续为负或近一年净资产为负，或营业收入少于1000万元，或被出具无法表示或否定审计意见等，公司将被实施退市风险警示，此类公司股票简称前冠以“*ST”字样，简称* ST公司。若第三年仍无法满足相应条件，则将被执行暂停上市。

新退市制度实施了更加严格的退市监管，被实施“退市风险警示”的*ST公司及其他重大风险公司安排在风险警示板集中交易，实施更加严格的交易限制措施、监管措施和信息披露要求。兴化股份2014、2015连续两年净利润为负，被深圳证券交易所实施退市风险警示，2016年公司扭亏为盈，实现了正的净利润，成功摘帽。在严格的退市制度压力下，兴化股份是否会通过盈余管理的手段来实现扭亏为盈？本文将通过财务报表具体分析其盈余管理的方法。

一、案例背景

（一）公司基本情况

陕西兴化化学股份有限公司（以下简称“兴化股份”、或“公司”）系于1997年8月經陕西省人民政府批准，由陕西兴化集团有限责任公司等十八家法人单位共同发起设立的股份有限公司。公司2007年1月在深圳证券交易所上市，证券代码：002109。公司经营范围为合成氨、硝酸、硝酸铵等化工产品生产。

公司2007年至2013公司始终盈利，2014、2015年连续两年净利润为负，因此被深圳证券交易所实施“退市风险警示”，2016年公司进行了重大资产重组，将经营效益不佳的子公司陕西延长石油天然气有限责任公司置出，同时置入盈利能力较强的陕西延长石油兴化化工有限公司。重组后的公司的主营业务从无机化工产品的生产和销售改变为无机、有机化工产品兼顾的生产和销售。

（二）公司的盈余管理动机

兴化股份2014年与2015年净利润分别为-1.51亿与-1.35亿元，根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，兴化股份2016年被实施退市风险警示，若当年不能扭亏为盈，其股票将被暂定上市，而一旦公司股票不能在公开市场上交易，公司的筹资能力将大大受限，资金不足会影响公司的流动性，严重的将直接威胁其持续经营能力。因此，兴化股份管理层为保证公司的资金来源，很大可能会通过盈余管理的手段使当年净利润提为正数，进而避免被暂停上市。

二、盈余管理具体方式

通过分析兴化股份2016年财务报表及相关附注，发现公司主要通过以下手段进行盈余管理：

（一）资产重组与企业合并

参阅兴化股份重大事项公告：《陕西兴化化学股份有限公司重大资产重组进展、重组方案调整及继续停牌公告》。2016年*ST兴化个别报表与合并报表业绩数据对比显示：购入100%股权的兴化化工盈利能力很强，而2016 年兴化股份母公司个别报表净利润均为负数。

根据企业会计准则规定，同一控制下企业合并，被合并方期初至合并日的净损益，也应并入合并方合并财务报表。参阅兴化股份2016年非经常性损益明细表，兴化股份当年同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益为5944.43万元，占利润总额的93.48%，该金额重大且具有偶发性，因此有理由相信兴化股份当年很可能通过资产重组与企业合并的手段进行了盈余管理。

（二）政府补助

参阅非经常损益明细表及政府补助明细表，当年计入当期损益的政府补助共计5565.29万元，占利润总额的87.53%，该金额重大且不具有经常性，因此兴化股份当年很可能通过政府补助的手段进行了盈余管理。

（三）会计估计变更

参阅兴化股份2016财务报表附注，兴化股份在2016年4月1日改变会计估计，调整了部分固定资产折旧年限和残值率，相应的每年折旧额减少，根据准则规定，固定资产折旧最终计入相关费用，会计利润也因此增多。参阅公司披露的会计估计变更说明：根据《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的规定，公司此次会计估计变更采用未来适用法进行会计处理，无需追溯调整，对以往各年度财务状况和经营成果不会产生影响。根据变更后的折旧年限范围和残值率，本次调整预计将减少2016年度折旧额7809.85万元。

假设上述折旧全部结转当期损益，且不考虑本公司在2016年度增减变动的固定资产，扣除企业所得税的影响后，预计此次会计估计变更对当期损益的影响金额为6638.37万元，占利润总额的104.40%。该金额重大且具有偶发性，若扣除此次会计估计变更对净利润的影响，公司当年净利润仍为负数，因此有理由相信兴化股份当年很可能通过会计估计变更的手段进行了盈余管理。

总结

本文通过详细分析公司的财务报表数据识别出了其盈余管理的具体手段。随着我国ST公司摘帽的评判指标由扣非净利润变更为净利润，公司可以调节报表利润的手段越来越丰富，管理层进行盈余管理时可以选择的方式也越来越多。但通过盈余管理仅仅只能调节公司财务报表的净利润数字的大小，而公司当年的实际收益依旧没变，管理者应当把更多精力致力于公司的实体经营能力和长期发展战略，否则，企业可能还会再度面临退市的风险。