对民营企业成长阶段的资本运作分析

张敏

摘 要：随着市场经济的快速发展，一大批民营企业涌起，民营企业在发展过程中的资本运作能够助力企业讯速发展壮大也能够颠覆企业前期经营成果。因此合理的资本运作方式一直是民营企业在寻求发展过程中所追求的目标。本文通过对资本运作对成长阶段的民营企业重要性阐述，分析当前环境下民营企业资本运作存在的问题，并提出加强资本运作效益的见解。

关键词：民营企业;资本运作;成长阶段

一、资本运作对民营企业成长阶段的重要性

民营企业的作为“非公有制”企业，大多数是由个体户或者合伙企业资本和资产积累起来的，后期的发展受市场变化的波动较大，资本运作作为企业资产价值增值的重要手段。对内，能够健全、完善企业各项规章制度，理顺各种流程，提高企业内部工作效率，盘活各项资产，有助于提升企业经营效益。对外，资本运作能够及时捕捉市场风向，及时获取发展机会，逐渐形成产业化经济效益，还可以及时降低企业市场风险和财务风险。

二、民营企业成长阶段资本运作存在的问题

（一）资本运作管理观念有待提升

很多民营企业在进行资本运作管理工作中，对其导向存在一定的误差，主要存在于以下几点。一是忽略资本运作本质，对外过度包装企业，吸取大量资金流入，而忽略了其他工作的开展，例如公司该项目资金使用范围、后续利润分配工作。当大量的资金涌入企业中，没有将资金细化到项目细节中，降低资金的利用效率，同时也很容易导致贪污腐败现象的发生。甚至有些企业把资本运作作为躲避国家监管的手段，阻碍企业长远发展的脚步。二是没有客观认识到资本运作中存在的风险，放大资本运作对企业经营的作用，吸入资金之前，主观放大企业身自盈利性，签订高杠杆对赌协议，忽视了资本天然的逐利性，一旦项目本身的经营利润率达不到资本所要求的最低投资报酬率，资本便会转移到其他项目上，从而造成资金缺口急剧放大，企业负债累累，拖累企业原本运行良好的其他板块。三是资本运作与实际情况脱轨，企业在筹划资本运作时，没有对自身的经济业务及资本管控能力进行客观的自我评估，也没有对被投资项目深入了解，在项目投资过程中，没有综合考虑项目的运营风险、市场风险和财务风险，投资前因各种原因尽调不够充分，盲目进行扩张、进军新兴行业，新兴行业往往投资大，烧钱快，项目变现难，亏盈平衡周期长，从而导致企业后续资金跟不上，导致整个资本运作失败，进而影响企业的成长性。

（二）资本运作战略不全面

民营企业的成长阶段是需要各种资源支撑的，不仅是资金还需要管理者要有长远的眼光，而资本运作战略恰好是二者的体现。当前很多民营企业资本运作战略过于保守或者过于激进，与实际发展情况不能紧密贴合，而相关的专业人员综合素质有待提升，在制定和执行资本运作战略时，缺乏相应的洞察力和长远的市场格局，做出来资本运作战略考虑不够全面，内外部沟通协调能力跟不上，导致战略落地执行非常困难。不仅如此，随着现代化经济的发展，民营企业要长远发展，必须实现企业精细化管理，学习先进的管理经验，补足自身管理短板，资本运作不仅仅只是引进大量的资金进入企业，更为关键的是能够打开自已，借鉴对方成熟的管理模式和高效的管理抓手，提升自已的综合管理水平，但是实际操作过程中，企业的领导者往往为了市场份额，忽视了内部管理的提升，自身账目混乱，经营管理效率低下，对资金统筹安排不到位，导致资金的需求量与投放范围错位，给资本运作战略带来极大的不确定性，阻碍企业的发展。

（三）外部政策环境还不够优化

民营企业在发展战略上的同步考虑缺乏，危及正在健康、有序发展中的实体产业。现如今很多民营企业在成长阶段中，资本运作导向受政府管控因素太多，并没有将企业之间的谈判与融合作为重点，即使政府政策具有一定的宣导性，但若企业跟随政府脚步走，那么企业拓展市场机会的灵敏度会逐渐降低，失去了发展机会，不利于企业长远发展。当前经济社会的金融市场的发展体系不健全，各监管归口没有完全互通互联，企业违法成本太低，部分企业存在侥幸心理，在通过资本市场融资或再融资后，并未将资金投放到募资时承诺的使用范围，直接通过委托理财方式、靠炒卖股票来进行投资活动，企业本身对相应产品的风险了解不完善，一些产品收益虽高但风险也相应的很高，比如说次级债、高风险信用债券等等，企业投资于该类产品上，自身相应的财务风险会急剧上升，而企业又错估自身的抗风险能力，当市场行情波动较大时，企业整体风险加大，导致资金本息不能回收，大量挤占运营资本，最终至使企业资金链断裂，经营难以为继。

三、加强民营企业成长阶段资本运作效益建议

（一）提升现代化资本运作管理观念

民營企业领导者首先要加强自身对资本运作管理的认识，充分的认识到资本运作不只是一种融资渠道，更是一种优化内部管理流程、快速拓展市场份额、提升产业链效益的方式;其次要将资本运作管理融入企业长期发展战略当中，充分整合目前拥有的各种资源，合理评估自身所处的内外部环境以及运营与财务风险，在恰当的时机引入外部资本的力量，促使企业进行转型升级。再次企业要长期培养开放创新治理理念，提升对新生事物的接纳能力，提高管理水平和学习能力，把新生的优秀元素与旧有体制进行有力的融合，将企业的整体经营效益提升一个档次。

（二）全方位定制资本运作战略

资本运作战略的制定需要全面考虑各种内外部干扰因素，对内，企业应时刻关注内部工作效率，特别是财务部门对资本的处理方式，以及内部资金周转率、存货周转率的状态，企业资金筹措与投放进度等。同时密切关注外部市场环境，对外部不良因素及时实施干预手段，从根源上减少外部市场因素风险损失。综合考虑业财各方面的因素，全方位的制定资本运作战略，将战略的制定、执行纳入企业长期发展规划，从多角度协调各项资源，及时修正偏差，促使资本运作战略达到预期效果。总的来说，企业的制定资本运作战略需要注重对内资本积累的管理，还应考察外部市场因素的情况，才能保证资本运作管理工作能够正常有序的开展，逐步增加企业发展规模，提升企业资产的整体质量。

（三）加大资本运作管理及创新

民营企业的资本运作管理应具有一定的的“独立性”，在贯彻政府政策的同时，保持企业资本运作发展的核心-提高企业核心竞争力，运用互联网大数据管理将企业资本运作前期的可行性分析与调研细化到各个方面，提高评估的效用，同时加大科研投入，提升产业链效益，增加项目的含金量。对此企业可以根据自身项目的特殊性，将资本运作管理工作落实到企业各项经济活动中。在激烈的竞争市场中，资本运作管理工作还应时刻保持创新精神，才能及时从市场上发现机会，并不断创新资本运作管理方式，提高企业项目的“新颖性”，以此提高企业资本积累能力，提高企业市场核心竞争力。

四、总结

民营企业的成长阶段资本运作管理工作主要是为了积累企业资本，增加企业规模，不断提高企业竞争能力。作为企业，要加强资本运作的力度，要注重企业的资本运作，促进内部资源的合理配置，形成合适的内部运行系统的同时，寻求市场机会，将企业一般资本变为优良、高效资本，还可以全面考察企业未知领域，避免企业进行盲目投资现象，相关人员利用专业性知识来评判项目的可行性，以此扩大企业发展规模。

参考文献：

[1]高红.民营企业成长阶段资本运作策略研究[J].全国流通经济，2019（21）：75-76.

[2]陆晓红.民营企业成长阶段资本运作策略研究[J].经济师，2019（03）：293-294.

[3]殷宪锋. 民营企业成长的资本运作策略[D].山东大学，2008.