地方政府投融资平台对外投资财务风险的思考

王旭毅 宁波市自然资源和规划局镇海分局

在不同区域政府辖区内，都纷纷成立了地方政府投融资平台（简称平台企业），该种投资企业更多的是由所在区域的地方政府所主导，由其进行财政拨款或者通过注入股权、土地等资产参与其中，主要是负责政府投资项目的功能等，所投资的建设项目任务集中在公用事业、基础设施建设等方面。

一、平台企业对外投资管理存在的问题及成因

（一）对外投资本身的决策失误导致投资损失

对于平台企业而言，所涉及的行业领域较为广泛，主要包含了环保新能源、集成电路、钢铁、工业地产等行业领域。在进行投资决策阶段，更多的是依据专业中介机构来分析投资项目所面临的风险、价值回报等，但对投资项目的实际情况缺少调研、知之甚少。比如对投资项目时限范围内所面临的宏观经济情况、项目投资回报、预期风险等情况了解不多，难以对其进行更为全面、科学的分析，项目投资更是盲目跟进，以致在投资过程中产生较大问题，更甚者导致资产流失严重。

（二）自主决策能力受开发区管委会影响较大

平台企业的主要投资对象集中在政府项目中，所面临的任务主要是产业机构调整、招商引资等方面，并且企业的决策人多是由所在区域政府直接任命管理，在企业的平台企业投资决策委员会中占据主导地位。再者，在对投资项目进行决策分析过程中，专业管理人员所提供的意见仅仅作为指导，难以发挥出实际效应，投资的方向、投资形式等方面都不受其管控，以致投资决策严重偏离实际，相继增加了投资风险。

（三）对外投资资金来源错配

对于平台企业而言，主要的资金来源于财政注资、专项债权以及银行借款等。平台企业所进行的投资活动多以所在区域内的新建企业，这就决定了所投资的业务盈利性不高，使得投资回收周期较长，以致长时间占用资金。尤其是平台企业面临众多大型投资项目时，往往需要大量流动资金，而短期的银行借款作为资金缺口的主要来源，以支撑项目的顺利推进。这也说明平台企业自身的资金利用率不高，真实偿债能力有限，同时为了按时偿还银行借贷，往往不得选择“借新还旧”的模式，致使债务风险居高不下。

（四）对外投资过程管理相对薄弱

在进行资金投放使用后，平台企业缺失必要的跟踪监控。日常的管理仅仅是按照相关法规要求组织例行性检查督导，了解投资项目的真实情况。但对于日常经营活动中存在的深层次问题却难以挖掘，尤其是所面临的经营困难，更是难以利用平台企业自身优势资源予以解决，使得经营难题长期存在，影响到企业的健康发展。

二、健全对外投资财务风险管理的思考

（一）全面细化对外投资财务风险管控机制

一方面，平台企业在内部建立较为完备的预备投资项目库，搜集一定数量的项目样本，并选择相应的专业人才予以考察、论证，将财务控制与风险管理作为重点分析、研究重点。另一方面，加强对项目风险的台账管控，及时分析、评估不同目标的风险发生概率以及严重程度，选择相应的应对措施来规避风险。另外，在企业内部构建绩效评价制度，对所有投资项目进行绩效分析、评价，归拢整理相关意见，以为后续的投资决策提供理论支撑。

（二）建立产业引导基金，进行产业投资

所谓的创业引导基金，主要是指由政府机构进行出资，充分激活投资机构、金融市场以及地方机构等主体，不以盈利作为最终目的，而是以债权、股权等形式予以投资的风险投资基金，继而对创业企业的健康发展予以资金支撑。平台企业与银行、地方政府形成利益共同体，成立更为专业的产业投资基金，利用股权投资的方式来对产业进行优化、创新，更好的将资金投入到高新技术产业内，将基金的放大、引导作用充分激活，更好的发挥出资源配置效益，引领社会资本、专业机构进行投资。

（三）拓宽资金来源

平台企业应积极致力于融资结构的调整，充分结合当前投资项目的资金与周期实际情况，以缩减短期银行贷款，有效管控企业的短期偿债风险，并提升股权融资、永续债权等融资比例，使得企业流动性水平有显著提升。另外，构建投资项目专项年度预算机制，将投资项目周期、规模以及不确定性因素考虑其中，以制定出更切合实际的投资方案。

（四）加强项目资金投后管理

在平台企业内部管理中，要对项目的后续监督管理予以高度重视。在日常经营管理中，要将对外投资纳入其中，制定更为详实的项目投资后续管理机制，对于不同类型、行业领域的投资项目，要组建更为专业的项目管理队伍，选派专人对投资项目进行负责，要动态掌握其投资项目的运转情况，与被投资企业保持有效联系，并积极发挥出平台企业的资源优势，对其进行有效指导，以更好的实现双方互赢目的。另外，平台企业要加强资金运用管理水准，要动态监管、全过程了解被投资项目的资金运行情况，防止被投资企业随意使用投资资金，使得投资资金发挥出应有效益。

三、结语

平台企业在对外投资过程中，所面临的风险众多，但要制定出健全的投资管理机制，强化事前的干预指导，能够更好的发挥出预防作用，对其存在的投资风险进行有效管控，将风险降低到可接受水平以内，以保证投资项目有条不紊的顺利推进。