经济增加值在国企业绩考核中的应用及改进

郝凯煊 青岛浩瀚人才产业园管理有限公司

伴随着现代管理理念的改变，诸多企业在治理理念上慢慢过渡到了价值管理，也就是要为企业的所有者创造出更高的价值。与该改变相适应，企业在绩效考核上也慢慢配套发展形成了用来衡量企业股东价值的考核指标。作为企业绩效评估中的重要指标，经济增加值可以将企业的诸多经营目标统一起来，帮助企业管理层实现战略目标，进而实现股东利益最大化。经济增加值企业绩效评估理论不仅是新的财务管理方法，还是管理学思维的重大改革。

一、经济增加值概述

（一）涵义

在很早以前，一位管理学大师表示，人们常说的利润是指留存下来用来回报股份的金额，但这并非实际意义上的利润。因为，如果企业没有获得高过资金成本的利润则为亏损。例如，缴纳税款好像带来了利润，但实际上并没有，企业获得的回报依旧比资源消耗低，这并非价值创造，而是价值损害。考虑到企业的实际盈利能力，这一指标只有在资本额完全满足企业盈利能力的条件下才能体现出来。经济增加值指数是根据“企业创造的价值超过总成本并覆盖权益和债务成本后的余额属于实际价值创造”的逻辑前提生成的。属于调整税后净利润并扣除全部资本成本后获得的经济利润价值。考虑到权益资本成本，经济增加值比任何其他传统的评估指标都能更好地反映股东的利益。在中国，国务院资产监督管理委员会先前在《关于加强基于经济增加值的企业价值管理的意见》中提到，经济增加值是指企业投资收益高于资本成本的利润，即：税后净营业利润的净值超过资本成本。其度量的是资本利润，而非会计利润。其关键在于投资是有成本的，只有当企业的盈利超出资本成本的时候，才会提升资本利用率，给股东带来价值。

（二）应用研究

（1）国外应用。在西方国家，经济增加值长期以来受到了大部分企业的关注，因为其能够促进高层管理者合理运用资本及留存收益。对于企业而言，股东资本与留存收益并非免费的，其需要获得相应的回报，所以管理者会十分认真地运用资本，想尽办法考虑怎么提升资本运营管理能力；怎么借助资产重构提升资产产出效率；怎么减少决策时间，提升运行效率，全面发挥生产能力；怎么追求利润增长，而非随意增加项目、拓展产业以及扩大企业规模。只有解决好这些问题，企业在管理方面才会更加有效且科学，才可以有效提升资产流动性与资本周转率。在制造领域，经济增加值的应用获得了不错的效果，比方说，索尼、戴尔等企业，因为对经济增加值的有效运用，企业绩效远高于市场平均水平与同行业别的企业。譬如，Briggs&Stratton企业，其属于大型的制造企业，生产和发动机有关的产品。在经过长时间盈利后，企业陷入亏损境地，正在这时，企业高层管理者决定重新构建考核体系，全面改善经营情况，其中的一项关键举措就是运用经济增加值。在运用这种方式的前些年，该企业的经济效益提高到了百分之二十五以上，会计利润也从过去的负数变成了正数，并获得了很大的提升，资本回报率也随之上升。如此看来，经济增加值的应用效果是非常好的。HermanMiller是一家著名的家具制造商，该企业在早前发展过程中陷入困境，后来企业管理高层决定运用经济增加值来加以改善自身的经营状况。在执行经济增加值相关管理制度的一年内，该企业的经济增加值从原本的一千万美元提升到了四千万美元，同时企业职工的个人财富也得到了提升。在服务领域经济增加值也是非常适用的，其帮助了许多企业有效地改善了绩效，这些企业大多涉足电信、医疗、金融和运输等多个领域，譬如Penney与TenntHealthcare等。

（2）国内应用。在二十一世纪初，中国就有部分研究机构对经济增加值的应用进行了研究。随着时间的推移，将经济增加值引入了作业成本法，论述了作业成本和经济增加值的相融使用和整合步骤，同时通过对比整合前后成本法提供成本信息的质量，证实了作业成本法和经济增加值相融是非常好的战略方式。使用经济增加值设计了涵盖企业经营绩效评估和管理模式等在内的价值管理模式。探索了经济增加值对企业结构优化治理的价值，通过经济增加值对资产保值增值的概念以及计算模型进行了新的界定，接着提出了要把经济增加值作为企业治理关键的结论。中国部分大型企业通过考察外国企业经济增加值管理模式的应用情况，慢慢理解了经济增加值的管理理念，开始在企业内部使用经济增加值管理模式。例如，中化国际将经济增加值引入企业财务预算和投资管理，通过经济增加值的应用分析企业的价值创造能力；宝钢集团通过经济增加值展开薪资奖励规划与绩效评估、价值诊断与资本预算等；上海某企业把经济增加值应用在了业务组合绩效诊断以及管理战略、绩效评估与激励制度上。周柏宁把经济增加值应用在了银行绩效评估中，建立了经济增加值多维度绩效评估结构，同时对健全评价提出了保障措施。

二、经济增加值在企业经营绩效评价中的应用

（一）利用经济增加值计算资本的成本率

经济增加值能有效地反映市场增加值的变化，资本成本率的计算实质上是将预期投资收益与项目风险程度进行比较。企业债务成本率的计算相对清晰，但股份资本的成本在理论上却不明确，一般都是利用资本资产定价模型进行简化处理的。对于集团企业来说，就需要对每个分支机构采用相应的资本成本率。因此对于集团公司来说，就更适合采用经济增加值进行评价，也更能够客观地评价各个子公司的实际价值，同时也十分有助于计算企业的资本成本率。

（二）在经济增加值的基础上制定激励制度

经济增加值在企业的增值与保值环节中发挥着重要的作用，根据经济增加值指标制定企业的激励机制，可以使激励机制更为合理，该激励机制一般都是按照经济增加值的特定比例计算企业管理者的奖励，企业的经济效益越高，收益越多，企业的管理者所获取的奖金就越多。这种使企业管理者所获取的奖金与企业效益相挂钩的激励制度，使企业所有者和经营者的经济利益趋同，对于解决信息失真导致的企业委托人和代理人之间的代理问题具有重要意义。同时，企业还可以通过经济增加值的评价指标设置分红制度，定期向经营者发放一定的分红，实现企业管理者与经营者的利益共同体，进而促进企业管理者更好地提升企业的经济效益，保证企业长期利益。

（三）指导、控制企业创造财富的行为

经济增加值的投资成本，主要包含债务投资成本和股权投资成本，在以往的绩效评估中，较为重视债务投资成本，而忽视股权投资成本，不能够准确的为股东评价出企业所创造的价值，致使股东的利益得不到良好的保障。实施经济增加值之后，能够对企业的业绩进行真实的反馈，提升企业股东对企业的知晓情况，从而更好的揭示如何提升企业的经济效益，引导企业创造价值。根据经济增加值指标要求，企业管理者在资本使用过程中还应支付一定的资本支出。以往的会计利润条件下，虽然大部分企业都处于盈利的状态，但是一部分企业实质上存在损害股东利益，这主要是由于，在企业取得的利润小于企业总资产成本的情况时，根据税后净利润的指标计算，企业会采用配股的形式进行资金的筹集，这期间，虽然企业的税后的利润有所提升，但是其实质上并未为股东创造任何的价值，恰恰相反却危害了股东的权益，给股东带来一定的损失。基于经济增加值的方式，可以有效指导和控制企业创造价值的行为，进而保证股东的权益，促进企业的长久发展。

三、经济增加值在企业考核绩效过程中存在的问题

当前我国的经济增加值依然基于传统的会计数据进行实施的，这就导致在经济增加值对企业考核过程中存在滞后性的缺陷问题。经济增加值依然沿用传统会计中计提减值准备的资产，片面突出了稳健性原则，导致经济增加值不能够全面的反映企业的资产状况和盈利能力。另外经济增加值与利润指标引导方向存在一定的差异性，给企业的管理决策带来一定的困难，相比于传统的利润指标只是以盈利为主要目标，经济增加值更为注重企业的主营业务的发展，这就导致在企业管理者进行经营决策时，处于选择利润还是经济增加值的两难境地。同时传统情况下，对于集团公司来说，总公司在以利润指标为中心编制预算考核目标时，采取的是由基层往上进行预测上报，预算编制与考核目标分解衔接。总部只需将成员企业的利润考核指标的目标值之和高于总部的目标值，就可以基于既定的利润目标。但是基于经济增加值的考核体系，由于其预算基础薄弱，并且涉及众多会计调整工作，所以传统的分解考核目标的方式根本无法适应。在实际运行过程中，部分企业会出现总公司根据下属公司以利润为导向的预算编制结果，致使各分目标值的总和与总目标值存在很大的差异，不利于经济增加值考核的实施，严重制约了经济增加值在企业考核中作用的发挥。

四、推进经济增加值考核改进的策略

当前我国的经济增加值业绩考核体系引入了经济增加值，但是企业管理者的经营理念以及行为方式还没有真正的改变。认识不到经济增加值的资金成本观念对促进企业加快流动资产周转的重要意义。同时经济增加值对增加企业现有资产价值、提高企业研发力度、培育企业自主创新能力都具有十分重要的意义。所以根据现代市场行情与竞争环境，我国企业应该加大经济增加值与业绩评估方法的结合，提高经济增加值价值体现。这就需要相关部门要加大力度，改变经济增加值的公式变革，并且采取科学的计算方法，加大企业市场开发费用、资产减值损失等项目的加计调整工作，以便更好的衡量不同规模企业价值创造能力的高低。在实施经济增加值考核体系过程中，还应该加大企业管理层对经济增加值的重视，为经济增加值体系的实施奠定基础。同时加大宣传，使全体企业员工进行全过程的参与，实现人人为资本负责的企业文化。同时在实施经济增加值评估系统时，还应该结合当前企业的发展现状，以及外部市场的竞争环境等，有针对性的确定资本成本率，纠正企业不合理的成本率，促进企业切实符合市场的发展趋势，提升企业的核心竞争力。同时建立经济增加值的月度检查系统，在密切监测各部门完成经济增加值情况的同时，做好影响因素的分析工作。企业要想切实发挥经济增加值的效果，要加大对企业业绩考核的优化，实现企业从多元化经营转向强主业，促进企业的经济效益的提升，才能够切实保证企业的稳定发展。

五、结束语

经济增加值考核能够促使企业通过调整资本结构降低资本成本；调动企业经营者积极地增加研发费用加大技术投入力度，为企业的可持续发展奠定基础。同时，促使企业采取包括收购兼并在内的一切有效方法扩大企业收入、增加利润。此外，为了降低企业资本占用，加速企业资金周转，企业加速企业资金回收速度，增强企业盈利能力的同时，提高企业盈利的质量。