廖文婷 农行江西南昌东湖支行
根据贝恩公司与招商银行联手发布的《2019 中国私人财富报告》,我国高净值人群按职业划分,主要分为创富一代企业家、二代继承人、企业人士、投资人、其他。
《2019 中国私人财富报告》指出,2018年,个人的可投资资产达1900000 亿元,2016-2018 平均上涨率为7%。2018 年末,中国的高净值人群数量达到1970000 人,可投资资产50000000 以上约320000 人。2018年高净值人群拥有610000 亿元,平均上涨速度为12%。
高净值个人客户相对具有较高的风险承受能力,与低风险低回报的客户相比,大多数客户更喜欢高风险高回报的投资理财产品。
近年来,中国高净值人群原来的“财富创造”的财富管理目标逐渐被“财富保护”和“财富继承”所取代。《2019 中国私人财富报告》中指出,2019 年将要传递资产的人群比例大于50%。
基础的理财产品包括现金存款、银行理财、货币市场工具、商业票据、银行票据、外汇产品等。这类产品具有起点不高、安全程度高、流动性好的优点,但相对其收益也不高。
专业高端产品有股票、债券和证券投资基金等,以及远期、期货、期权等。随着资本市场的进步,金融资产的类型越来越多,资源配置和资金融通功能也越有效。资本市场的发展不仅与高净值人群的收入水平有很强的正相关性,也与他们在资本市场中的活跃程度密切相关。
根据高净值人群的偏好和需求,银行为其提供可自由选择的投资产品,通常包括信托投资、阳光私募股权基金、私募股权投资、艺术品和黄金等投资。
本文以某商业银行私人银行配置方案为例,在资产配置过程中分析客户特征及需求,充分考虑客户财富管理目标及市场状况的不断变化,为客户进行合理的资产配置。
1、案例简介:王小姐,40 岁,未婚,主要工作为外贸出口生意,在美国有较好市场,已购买充足的理财保险。王小姐热衷于收藏题材类黄金产品,比例高达5%。王小姐将30%的资产放置于房产中,其名下共有三处房产,其中国内有两处,纽约有一处;王小姐放置于国内银行购买多种金融产品的资产占总资产的50%;流动资产占比15%;实物黄金资产占比5%。由于王小姐时常来回于中国和美国,对王小姐在美国的房产进行估值,其资产构成为80%的人民币和20%的美元。
2、财富管理目标:2020 年 9 月 20 日,王小姐想要用于投资的10000000 元人民币资产实现稳定增值,并有意愿进行资产全球配置。
3、风险偏好:对王小姐的风险偏好进行评估,发现王小姐属于成长型,具有很高的风险承受能力。期望年收益率为8%。
4、资产配置:由于王小姐风险承受能力较高,根据王小姐的收入来源、工作性质和财富管理目标,按照1:2:2 的比例对财富保值产品、财富增值产品、财富创造产品进行配置。王小姐的资产配置应注意汇率,尤其是对冲美元下行将会造成的问题。由于客户本人持有了一些实物黄金,因此不会再增加黄金的持有。以20%的资产购买保值产品,并且重点观察产品的时间期限,以兼顾收益性和流动性;用40%的资产购买增值产品,其中50%投入信托投资,以期获得年化7.7%的收益率,以此达到资产稳定增长的目的,另外50%则投入到1-2 个月的产品;以资产的40%购买风险略高的财富创造类产品,以此来获得较高收益,同时考虑到疫情对美国经济的影响,看空美元的期权产品。
1、案例简介:李先生,51 岁,财经大学老师,兼上市公司独立董事,年收入1500000 元;妻子曾女士46 岁,同所学校财务处处长,年收入280000 元;儿子21岁,在美国留学,每年支出500000 元。该家庭持有3 套房产,轿车2 台,退休后养老和医疗有充足准备。夫妻对投资有一定的研究。
2、财富管理目标:希望投资收益至少跑赢物通货膨胀,夫妻俩对当前通货膨胀的估计为5%,并指出当前我国经济正在不断向好的方向发展。
3、风险偏好:经测试,客户风险偏好是稳健型,风险承受能力适中。
4、资产配置:结合客户需求,40%资产用于财富保值,注重安全性和流动性,如国债、货币基金等;40%资产用于财富增值组合,如债券型基金、银行理财产品、保本型结构产品等;20%资产放置于财富创造组合,如信托、历史业绩较好的股票基金(在国家经济长期向好的趋势下,中长期来看股票型基金的收益相对可观)等。
以上两种情况都利用了资产组合理论。在配置客户财富时,依照客户的风险偏好,目标等特征,合理分配不同资产,充分分散投资,降低风险,同时分析市场情况,根据市场的变化选择要配置的产品。此外还要根据风险承受能力执行配置方案。对于成长型客户,由于其有更强的风险承受能力和更高的投资回报率,在分配部分安全性资产后(保证必要的支出),分配给他们的产品主要用于实现财富增长,如信托产品、股票基金、期权等(结合实际情况进行收益性资产的选择)。平衡型投资者由于承受能力有限,因此其对于投资的回报率也要求适中,其投资的主要目标是财富的保值增值,所以他们分配的产品主要是国债、货币基金、债券基金、银行理财产品等(风险和回报水平相对较小)。