区块链技术在供应链金融中的应用

□文/凌端平

（河南应用技术职业学院 河南·郑州）

［提要］供应链金融是随着国家产业升级应运而生，其核心是金融，本质是风险。供应链金融的发展较大程度解决了中小企业融资难题，但现有的供应链金融模式也有其痛点，如信息的不对称、核心企业与中下游企业存在联合欺诈以及银行内部管理现值等限制其对中小企业融资的最大作用。区块链技术是一种按时间顺序将数据区块相连组成链式数据结构，其具有无法篡改、分布式存储以及共识机制等特性，使得相关方关键数据的存储和流转环节都真实可信。目前，区块链技术已经渗透到金融、法律、医疗、教育、农业等多个行业领域，尤其区块链技术在供应链管理已经实现多个应用场景案例。本文以平安银行SAS平台为例进行相关理论研究和运作机理，以期丰富供应链金融业务理论和实践研究。

一、区块链技术应用于供应链金融相关理论综述

（一）区块链技术。区块链技术起源于比特币，其最大的特性就是“诚实”与“透明”。作为一种基础技术，经过十几年的发展，区块链也历经了1.0时代、2.0时代和3.0时代。

1、区块链1.0时代。区块链1.0是区块链技术的基础版本，能够实现可编程货币，主要应用在转账、汇款和数字化支付这类的密码学货币领域。由此，金融市场首先受到了区块链技术的冲击。在区块链1.0时期，联盟链R3联盟影响最大，其核心任务是进行验证区块链技术的概念和制定相关技术标准。同时，各大证券交易所开始重视区块链在证券市场的潜力，试图将区块链技术运用到证券交易的清算和结算上。在这一时期，区块链的应用在于构建新型货币体系并能够解决传统货币体系存在的各种成本的消耗、假账、跨区域信任危机以及保证系统完整等问题。

2、区块链2.0时代。区块链2.0是可编程金融，是将区块链技术应用在经济、市场和金融领域，在这一时期以智能合约的应用为主要代表，其核心是将以往人为执行合同替换为程序算法，也正因为智能合约的作用将区块链从最初的货币体系延伸到股权众筹、证券交易等实战领域。目前，传统的金融机构正逐步探索区块链技术的应用，以期更好地解决传统金融的交易成本问题。但是，智能合约可能被证明非常不灵活，无法适应不断变化的环境和各方修改后的偏好，未来智能合约的应用应接受公平与经济效率的原则。

3、区块链3.0时代。价值互联网是区块链3.0的内核。区块链可以确认、计量和存储每一个互联网中具有代表价值的信息和字节，使得资产在区块链上都可被追踪、控制和交易。价值互联网的核心是由区块链构造一个全球性的分布式记账系统，除了可以记录金融业的交易，其他任何有价值的且能以代码形式表达的各项事物都可以被记录。在区块链3.0时期，其可能应用的场景包括了数字货币、数据存储、数据鉴证、金融交易、资产管理和选举投票等。

（二）供应链金融。供应链金融与传统金融模式的区别在于其不再局限于某一单一企业或是企业运行相互关系中的某一环节，而是从整个企业运作过程中所涉及到的供应、生产以及经销等环节进行融资审查，以核心企业做担保为供应链条上的中小企业提供资金支持。供应链金融从20世纪80年代发展至今经历了1.0时代的线下“1+N”模式、2.0时代的线上“1+N”模式、3.0时代“M+1+N”平台模式以及当下与互联网、云技术和区块链技术相结合构建的供应链金融生态的4.0时代。在供应链金融1.0时代其特征是中心化，供应链的提供主体是银行，并以核心企业的信用作为支持；在技术突破上以信用评级为基础，实现不动产抵押。在供应链金融2.0时代其主要标志是线上化，利用ERP端口连接供应链的上下游企业参与方；实施主体既有银行也包括供应链参与者；在技术突破上是以互联网为依托，实现动产质押。在供应链金融3.0时代其显著特征是平台化，借助互联网技术的深度介入，银行、供应链参与者和平台构建者共同参与，打造的是综合性大服务平台；在技术突破上实现了云平台，并建立了以资金流、信息流和物流三维数据风控模型。在供应链金融4.0时代，借助物联网、人工智能和大数据等技术，银行、供应链参与者和互联网金融共同参与到链中。

二、区块链技术应用于供应链金融运作机理

在传统供应链金融业务中，虽能在一定程度上帮助中小企业融资，但依然面临着不可忽视的难题，即信息的不对称、由于交易合同或商业票据的伪造导致的商业信用环境差以及融资成本较高。由于区块链技术的去中心化特性和分布式共享模式，“区块链+供应链金融”模式能有效解决部分传统供应链融资难题。

首先，区块链技术能够通过打通底层数据帮助供应链链条上实现多层级信息传递。区块链技术有其合适的架构和保障机制保证供应链上所有企业信息的安全、透明和畅通以及区块链记载数据的不可篡改性，防止了供应链上企业伪造交易信息和相关票据，营造良好的商业环境。

其次，区块链技术的去中心化特征能够为供应链上多方参与者提供良好的合作协同机制。在供应链金融业务中涉及的参与主体包括了核心企业、中小微企业、商业银行、保理商以及仓储、物流企业，同时涉及企业和金融科技信息服务等，区块链技术能够解决核心企业的多层级传递问题，可以降低这些参与者信用协作成本与风险，实现数据的实时同步与对账。

最后，区块链的智能合约机制可以督促供应链金融参与各方履行各自义务，降低履约风险，同时简化供应链融资业务流程，基于链上操作能够减少以往人工成本和出错几率。

三、区块链技术应用于供应链金融存在的难题

（一）区块链技术并不能完全契合现有供应链金融业务。现有的区块链技术并没有完全和供应链金融业务达到完美的契合程度。在数字票据市场上，现阶段加密、存证、数字合同以及印章等增信技术都是属于中心化设施系统，与区块链技术支撑的数字票据系统不完全相兼容，使得交易摩擦增大。目前，基于区块链形成的每条供应链处于单独闭环运行，链与链之间尚未完全形成高度信任的交易关系。且金融机构可能需要付出相同的成本进入不同的供应链中，既一定程度限制了资金方经营规模，也限制了金融机构的金融支持，产生的市场经济效益有限。此外，所有区块链上的用户可以利用公钥开启公共数据来获取供应链上企业相关信息，一旦该企业信息被竞争对手掌握，可能会做出不利于双方合作决策，商业竞争环境可能会进一步恶化。因此，现有区块链技术需要尽快解决与供应链金融业务相兼容问题，更好地契合供应链金融发展。

（二）区块链技术相关的法律监管缺失。区块链的智能合约机制虽能够保证供应链金融业务相关交易公平可信，但是智能合约却不能完全等同于法律意义上的合同，也有其安全漏洞，将相应的法律、会计和审计要求等嵌在智能合约设计中依然是区块链技术实施的一大难点。且在区块链支撑下供应链金融平台面临着多级凭证拆分的法律问题，我国现在尚未有过可让转的数字债权案例，相关法律也尚未有此界定，如若出现供应链融资相关的多级拆分和流转凭证等问题，可能会存在法律争议，影响相关方利益。

四、基于区块链技术构建的SAS平台案例分析

（一）案例介绍。2014年平安银行建立了“商业保理云”平台，主要是为参与供应链金融业务的商业保理公司提供应收账款、融资和还款管理等服务。2017年“平安易贝”在保理云平台基础上线，同年底，“平安易贝”更名为SAS即供应链应收账款服务平台，为特定供应链内供销企业提供应收账款管理。SAS平台为特定供应链内核心企业的上游中小企业提供线上应收账款转让及管理，并搭载了基于区块链技术的超级账本全流程信息记录和交互功能，与中登网直连，自动实现应收账款质押、转让登记。在SAS平台上，商业信用优质的核心企业先确认对到期的履约付款责任，随后各级供应商可将确认后的应收账款转让给上一级供应商进行债务抵消，或转让给其他金融机构受让方获得资金融资，以此将存量应收资产盘活，获取融资额度，提高资金周转，缩短业务周期。

（二）案例分析

1、SAS平台操作流程分析。第一，参与供应链融资各方需要在SAS平台注册并开通账户，包括信用支持提供方、机构受让方以及平安银行。第二，核心企业在与供应商签订贸易合同的基础上形成的应收账款，向供应商签发SAS账单。第三，供应商在收到核心企业或者前一手供应商签发转让的SAS账单后，核对账单并决定签收还是退回。第四，供应商将其持有但未到期的全部或部分应收账款可以转让给与其有贸易合约的上游供应商，这一过程将记载于SAS账单，用于抵消其对上游供应商的债务。第五，供应商可选择将SAS账单所载应收账款转让给证券公司、保理商或者是基金公司等机构受让方，并获取对价支付。

需要注意的是，SAS账单所记载的应收账款到期日前，核心企业要保证有足额的兑付资金，并授权平安银行于应收账款到期日清分至对应应收账款最终持有人指定账户。若核心企业备付金账户内资金无法足额兑付应付账款时，如果存在信用支持提供方则须履行最终付款责任，将差额部分款项支付给核心企业备付金账户。

2、区块链技术支撑下的SAS平台优势分析。SAS平台的最大优势在于实现了平台各参与方的互惠互赢。对于平安银行方面，平安银行作为SAS平台的提供方，为供应链核心企业、多级供应商以及机构受让方提供交易鉴证，并与中国人民银行中登网直连登记，负责备付金账户的结算清分、应收账款管理和风险管理。平安银行通过该平台能严格把握控制应收账款转让风险，并能有效约束核心企业行为。对于平安银行自身利益来讲，只是通过SAS平台获得手续费，却不用提供兜底和刚兑，真正实现了轻资产创收益。且SAS平台也为平安银行提供了获客渠道，以此银行可以挖掘核心客户需求、增加资金结算和存款沉淀。对于核心企业客户方面，供应商企业可以通过SAS平台，解决其融资需求，缓解其支付压力，有利于核心客户发展壮大实现快速发展，同时优化了核心企业客户财务报表，实现了零成本、零投入，提高了利润。对于供应商方面，由于有核心企业客户的背书，供应商能够及时地获得融资，加快了资金周转，降低应收账款占款。另外，由于核心企业客户承诺到期无条件支付货款，强化了核心企业客户的付款意愿，供应商到期收款有保障。对于机构投资者方面，受让方或者出资方这些机构既能够获取优质资产也能获得稳定的收益。投资者既可以持有资产到期，也可以先利用Pre-ABS的方式，再后期打包成ABS，循环投入，获取稳定收益。

在解决区块链应用供应链金融业务的痛点方面，SAS平台有其独特的设计。在应收账款多级流转上，SAS平台为参与交易的各方主体建立了独立的分布式账本，保证了核心企业的信用有效传递，保障了应收账款多级流传。SAS平台对资产处理建立了规范化标准，整合了供应商的碎片化资金融通需求。另外，该平台与平安银行账户体系联通，使得款项能够实时结算清分。

五、结语

目前，区块链技术应用于供应链金融业务处于初始阶段。平安银行作为供应链金融业务的首拓者，基于区块链技术建立的SAS平台提升了供应链金融业务质的发展。未来为有效推动区块链技术在供应链金融业务的发展，政府机构、金融机构研发平台以及区块链技术公司都需要积极推动技术创新，同时加大区块链技术人才培养，搭建符合市场需求供应链金融平台，为中小微企业融资创造更有利的条件。