商业银行股权业务的发展策略

黄晖雅

股权投资业务是现代企业的基本职能之一，无论是基于业务发展要求还是基于资产管理要求来看，进行股权投资活动都可以获得良好的收益。商业银行具备企业和金融机构的双重特性，在互联网金融以及现代利率市场化的时代背景之下，要想获得更加宽阔的生存空间，就必须要寻找新的利润增长点，具备核心竞争力。因此，本次研究也将基于商业银行的股权业务发展对策进行综合分析，针对多个方面提出具体的策略和方案，给今后的业务开展提供一定的参考借鉴。

2015年开始，党中央、国务院加快实施创新驱动发展战略的意见当中提出了“大众创业、万众创新”的政策与制度要求，并且围绕商业银行进行了法律层面的约束，针对股权业务进行了改进和优化。2016年，新的条款引发之后各个市场主体需要对债务进行结构层面的优化以发展企业股权融资，一方面促进我国经济的长期平稳发展，另一方面对市场化银行债权转股权提出了明确的要求和细则。作为商业银行本身，需要在掌握金融行业业态规律的基础上来归纳股权业务的发展策略，分析具体的对策和措施。

一、商业銀行的股权业务范畴

（一） 股权投资

对于商业银行来说，股权投资指的是商业银行作为金融机构角色所开展的基于权益的投资行为，并且在后续的发展阶段可以通过分红或是股权转让等方式来获取投资层面的收益。我国股权投资的金融机构主要包括股权投资基金、信托公司、证券公司等，按照资金募集方式的差异也可以被划分为是公开募集和非公开募集两种类型。我国的商业银行法当中明确提到了商业银行不得直接参与证券投资，因此只能够提供一些与资产托管或是账户结算有关的基础配套业务收取一定比例的服务费。广义上看，股权业务虽然多样化，但是私募基金组织形式仍然是当前的主流形式。

（二） 商业银行的股权投资业务

商业银行从性质上可以被认为是现代企业，同时也是从事着金融中介活动的特殊企业。商业银行与一般企业在经营模式和经营方向上存在差异，它必须要按照商业银行法等方面的要求来设立，不仅可以吸收存款并发放贷款，同时还能经营与货币、信用有关的金融服务。显然，商业银行也具备现代企业的盈利发展要求，整个经营活动按照自主经营的模式进行，盈亏自负且法人财产对外需承担责任。股权业务是现代企业的基本职能也是盈利手段之一，商业银行具备开展股权投资活动的天然优势，一方面可以提供资金层面的支持，另一方面还可以作为被投资方的角色而存在，无论是在投资动机、投资方式还是资金来源上都比一般企业有更加显著的优势。

二、我国商业银行股权业务的发展条件分析

（一）政治层面

1995年开始的商业银行法当中就提到了商业银行在境内不得向非银行金融机构以及企业展开投资，也不得从事信托投资业务等。而2015年投贷联动和2016年去杠杆的出现，使得市场主体的经济运行方式发生了显著改变，在互联网金融快速发展的时代背景之下，商业银行看似已经失去了其在金融领域的发展优势，需要以战略转型来寻求新的利益增长点。未来国家在政策开放方面必然有所改进，股权投资业务相关研究工作本身是适应政治环境发展必然举措和现实要求。

我国是社会主义国家，公有制为主体多种所有制经济共同发展一直以来就是经济运行模式，且市场经济环境下我国的政治架构相对稳定，形成了相对合理的金融监管体系，即中国人民银行、银监会、证监会和保监会负责对金融业态的全方位管理，国家对于银行业的监管政策也逐步完善。商业银行在中央银行和银行业各项管理措施的要求下已经能够通过不同的方式间接地获取股权业务资格，而未来的各项工作当中随着我国资本市场的逐渐完善，越来越多的政策、制度、法律条款等会基于现实市场来作出相应的变化和调整，理论上看股权业务的政治环境将会被进一步拓宽。

（二） 经济层面

我国经济从快速发展转变为平稳较快发展之后，相应的经济指标和宏观经济走势处于比较稳定的状态。经济运行进入新常态之后，我国的国民经济在世界范围内仍然将处于世界领先水平，固定资产投资比例将保持高位增长，投资活动规模不断加大，例如企业债券融资或其它非金融企业的融资数量开始增加，经济形势整体良好。值得一提的是我国农业发展态势良好，且工业发展一直稳定，第三产业的推进使得经济增长过程相对平缓，全社会的直接融资规模加大之后整个资本市场将朝着健康的方向推进，股权业务的发展也将迎来新的契机。

（三）业务层面

业务层面指的是基于业务本身开展的各项管理措施。因为股权业务本质上属于一项特殊的金融活动，需要专业知识和技术的支持，且投资领域内部对于财务知识的考核标准要求较高，相关从业人员不仅要有良好的知识储备还需要有行业经验和战略发展思维等。因此，从业务角度分析，商业银行能够获得较为稳定的智力支持和资源支持。一方面，资源配置的市场化和商业银行的人力资源政策可以吸引优质人才，另一方面高层次人才的出现也给商业银行的发展提供了相对坚实的基础。

（四） 社会层面

现代社会我国的投资者群体在意向上已经比较成熟，人们开始关注资产是否保值以及资产的长远配置需求。最为直接的体现就是人们倾向于将现金流存储在一些其它的渠道当中或是兑换成为等值的股票、债券等。我国可供配置的资产除去银行存款之外还包括一些私募股权基金等。但相比于其它金融机构，商业银行本身会获得人们的普遍认可，如果商业银行开展股权投资业务，那么在资金募集方面具有显著优势，再加上未来直接融资模式的完善以及各类市场行为的活跃之后，商业银行在股权业务方面的优势会更加突出，作为关键的市场主体存在。

三、股权投资业务发展的具体条件

（一） SWOT分析

从竞争优势角度来看，商业银行在股权业务方面的主要优势在于资金的募集能力和经营范围，特别是相比于一般的金融机构，商业银行在基金托管等方面的丰富工作经验使得自身拥有良好的创新能力，在行业当中可以始终保持竞争力与行业先发优势。

但从竞争劣势的角度来看，商业银行的主要劣势在于产业发展的资本市场经验不够丰富，再加上商业银行的规模很多情况下并不如国有银行，某种程度上看，股权业务与国有银行相比处于明显劣势。

发展机遇方面，国家监管政策逐渐完善之后，商业银行可以开展间接的股权投资业务，且市场扩大化对于商业银行来说是重要的发展契机，因为整个市场规模扩大必然导致金融活动数量的增加。这意味着商业银行可以获得更多的业务来源和更加广阔的市场发展空间。

从外部风险来看，原有的市场占有者将成为主要风险因素，即私募股权投资机构与私募股权基金。原因在于私募股权投资机构已经在行业内部运营多年，比起商业银行来说在投资目标的选择上会更加合理。虽然商业银行在基金托管等方面具备工作经验，但并不能完全等同于股权业务，本质上看商业银行与其它商业银行、私募股权机构来说同样处于竞争者的关系，市场可以同时容纳多个竞争者存在，且竞争大于合作。

（二）商业银行的核心优势

虽然商业银行与其它金融主体在业务模式、视窗融资模式、股权业务判断等多个方面存在差异，但如果商业银行能够正确地认识到自身的发展的优势条件突出核心竞争力，仍然可以在未来的市场运作环节抢占先机。

其中，最为典型的优势在于资金。因为商业银行比私募股权机构和其它小型金融机构的资金规模要更加庞大（这里暂时不考虑国有银行在内）。按照我国现行的法律条款，股权业务的主体不可以用自有资金或是信贷资金完成投放，商业银行的私人客户群体此时就成为了最好的资金来源，庞大的资金规模可以比其它竞争机构赢得更加明显的优势。中国的储蓄率相对较高，很多商业银行在近年来开展的互联网金融业务或理财业务也吸引了一些具有风险承受能力的客户群体，他们的理财投资需求与商业银行的资金募集需求不谋而合，因此增加了大量的资金来源，这些可以被有效地转化为“业务优势”。

此外，在资产方面商业银行从事的各类业务使得自身拥有一定的客户群体，并且和股权投资机构相对比，商业银行的金融运行模式与实体经济模式相对接近，无论是业务范围、业务类型还是营销手段之上不会给其目标客户群体带来不适感。近年来信贷结构与信贷模式优化后，整个金融业务的稳步发展态势走势良好。

在客户运营管理方面，商业银行凭借着现有的经营网络和成熟的客户管理体系能够精确地定位每一名用户的真实需求，协助客户做好资金、项目的整体规划，同时为后续的投资退出工作做好基础性保障。综合来看，投资运作环节的优势将转化为股权投资业务当中的有利条件，帮助商业银行作为稳定的金融主体而存在。

四、商业银行股权投资业务发展策略

（一） 准确定位发展要求与业务实施方案

根据未来的发展战略要求，商业银行需要将股权业务视作主要的战略任务，从中精确地定位潜在的商业机遇，一方面增加银行的业务收入，另一方面吸引多方资源以实现金融创新，在人员、资金等多个方面采取基础知识政策，将股权业务看做是内部的主要工作任务。具体而言，需要在明确自身发展定位的前提之下围绕自身的优势项目做好战略部署（例如商业银行与企业之间的合作），再寻找一些优势行业进行资金试点。前期可能会产生一定的资金损失问题，但可以从中获取发展经验，在积累经验之后可以将相关策略在其它领域内部完成推广。

虽然我国法律并不允许商业银行直接开展股权投资业务，但是仍然可以与外部机构保持合作关系，充分融入风险管理的理念和意识，并以此为基础形成市场竞争力。例如在业务开展初期可以开展投贷联合模式与债券融资模式，在业务中期则建立相应的风险管理體系来实现机构分离，设置专门的经营决策部门等;在后期则可以专门搭建属于自己的股权投资平台甚至是子公司，下设独立的组织架构与审批环节来更新业务发展模式实现商业银行和其它主体的业务合作，寻找战略层面的新利润点。

在这一方面我们可以参考浦发银行的运营模式，浦发银行高度关注某些长期收益项目，并且以并购贷款的方式来实现盈利目的。金融行业优秀的资本积累能力可以分散到不同的行业领域当中，一方面实现了多层次的风险分散，另一方面还可以给银行的长期盈利提供有效的资源支持。另外，浦发银行还参与了风险投资工作以满足市场的投资需求，为整个社会提供了更加有价值的专业化金融服务产品以获取更高层次的利润，提升个体的品牌价值。

（二） 业务组织体系的优化

业务组织体系优化需要商业银行在确定业务审批制度之后围绕营销工作、业务流程管理、贷款管控和资产保全等各个方面的措施来形成机制化的业务流程，形成针对商业银行自身的信贷政策，严格地控制可能存在的商业风险。未来的工作当中应该继续针对股权投资业务并按照现有的信贷管理流程建立更加专业的业务体系，并且确定有关部门的职责、责任和行业政策。针对当前部门职责方面的协调问题，可以安排专门的业务部门及时地推进各项工作的执行情况，其中董事会下属的投资部门、资产部门、金融机构部门等有着各自的工作职责。在这一方面国外金融市场采取混业经营等模式已经相对成熟，而我国的商业银行应在明确分工的前提下让资金部门做好资金的募集，产品部门做好产品的综合设计，加强与其它专业机构的合作等。必要时也可以横向地与其它商业银行展开“对比”，有目的地提出改进的建议和对策。

（三） 专项人才引进

专项人才引进指的是商业银行需要在业务方面配置具有资本市场管理经验和投资经验的优秀人才，以便于在项目投资活动开展时能够提供关键的智力支持，在投资退出环节也能有效地完成市场和资本的合理对接。未来的工作当中应关注人才的外部引进与内部培养，以人力资源作为改革和发展的主要目标。例如，可以增加资源倾斜力度并引入先进的管理文化，注重内部的行业机理与考核机制。企业风险文化在某种程度上就可以成为人才培养方式的特殊环节，即建立不同与现有审批流程的风险管理体系，首先按照人员的能力标准制定出一套计划，然后进行亏损度的计算判定，建立全新和独立的风险文化与投资决策机制，同时打造一支具有专业工作能力的股权业务队伍。

结语

现有的法律制度与金融监管业态模式之下，商业银行需要不断地寻找新的利益增长点并且获取竞争优势，在政策环境下开展股权投资与相关业务活动。商业银行进行股权业务的基本目标是处于财务投资获取投资效益，在经济结构发生改变和调整之后能够入驻到资本市场之内将发展优势转化为发展条件。我们有理由相信商业银行可以承担在行业内部的职责和角色要求，准确把握市场契机挖掘市场潜力，在符合历史发展规律的进程当中提升综合服务水平，推动社会信用价值体系的完善与社会经济结构的全方位优化。

（作者单位：江西财经职业学院）