中小企业的融资风险问题研究

摘要：对于中国大部分的中小型企业来讲，资金问题始终是制约企业发展的一个重要因素，而成功融资似乎是推动公司继续向前走的唯一途径。长期以来，融资难的问题一直是中小型企业发展道路上的瓶颈。企业的资金来源主要有自有资金，债务融资，风险投资等几种途径，其中，风险投资扮演着非常重要的角色。本文从融资风险的概述入手，对中小企业融资困境的原因进行简要分析，强调风险投资的重要作用，通过对现存问题的阐述，提出相应的解决措施。

关键词：融资风险、风险投资、中小企业、解决策略

一、融资风险概述

（一）融资风险的概念

融资风险指企业筹融资过程中面临的风险损失可能性。该风险表现在两个方面：一是预期收益具有不确定性，二是损失有可能发生。具体化到企业日常生产经营，风险则体现为企业筹资失败、融资成本太高以及所筹集资金未能达到预期收益等多种可能性。一般来讲，狭义范畴的融资风险指的是债务风险，因为企业一旦通过举债供人资金，就必须在按期还本付息的前提下，承担着由于其资本收益率以及借款利率不确定而带来的风险。

（二）融资风险的基本特征

第一，融资风险变动性。融资风险是在一定条件和时期内可能发生的各种结果变动过程。从实际看，每一项融资的收益和风险都无法精确计量。因为事物的未来发展趋势不可能做到事先明确地掌握。第二，融资风险不确定性。中小企业的融资行为是有代价、有成本的。企业的偿还能力与其盈利能力、营运能力、资本结构和现金流量等因素密切相关，而企业的盈利能力、营运能力、资本结构和现金流量等在未来都具有不确定性，即未来的结果会有多种可能，无法确知其具体结果。因此，不确定性往往蕴藏着风险，风险的概率往往难以准确计量。第三，融资风险随时间变化的转移性。企业事先预计的融资成本很可能不准确，例如，企业融资是用来解决流动资金的不足，筹措的资金用于生产，但当产品生产出来后，由于市场发生了变化形成了滞销，原来预计可以收回的货款不能按时收回。随着时间的延续，事件的不确定性在缩小，等到融资的使用过程结束了，融资的成本才能确定。第四，风险也具有两面性。从实际情况看，风险可能会给融资企业带来灾难性的超出预期的损失，也可以给企业带来超出预期的收益。因此，企业研究风险时主要侧重于减少损失，主要从不利的方面来考察风险。

二、中小企业融资困境的原因分析

（一）中小企业直接融资问题研究

债权融资形式对企业的发展规模有一定的限制，大部分的中小企业都无法直接采用这种融资形式，加上中小企业的经营不稳定，且其发债的规模相对较小，往往很难采用这一融资形式。风险投资基金融资，这种融资形式是在20世纪90年代进入我国的市场经济中的，随着我国的经济发展，国内也出现了一些风险投资项目。一些大型的科技创新企业发展之初都采用过这种投资形式，但对于我国的劳动密集型企业来说，往往是不适合的。二板市场融资形式，对于这种融资形式，一方面能够为我国的中小企业发展提供便捷的融资渠道，另一方面还能通过正常的退出机制促进我国的风险投资市场的正常发展。但在当前的二板市场融资形式中，比较常见的是一些技术或者产品经营较为成熟的企业，并不是所有的中小企业都能够采用这种融资形式。

（二）中小企业间接融资问题研究

对于中小企业发展来说，融资不仅有内部的直接融资，同时还有一种间接融资形式，这是当前我国的中小企业最重要的融资形式。但随着我国经济危机的出现，这种融资形式也受到了较大的影响。中小企业的经营透明度较低，银行对企业信息的了解和企业的实际情况之间相差太多，是导致我国中小企业间接融资困难的根本原因。对于这个问题又分为两个方面，一种是事前信息不对称，另一种是事后信息不对称，前者会导致逆向选择的出现，后者则容易出现道德风险。前者指的是企业的信息要多于银行，银行在选择借贷对象时，对于信息较多的企业贷款利率较低，而对于信息少的企业则采用高利率来降低自身的风险。对于道德风险则是企业将借贷的资金用于他用，获得更高回报的投资，这种资金的借贷形式使银行承担的风险更大。而从我国的实际国情来看，我国的银行集权程度较高，没有合适的中小银行为我国的中小企业提供对应的融资服务。这种情况导致为我国经济发展作出了更多贡献的中小企业得不到足够的资金支持，造成市场经济发展的公平失衡问题。

三、风险视角下解决中小企业融资问题的对策

（一）努力实现政府引导和市场引导相结合

政府目前既是风险投资机构主要创办者，又是资金主要提供者，一方面大多数高新技术企业需要风险资金注入，另一方面民间资本的积极性得不到充分调动，不能使风险投资迅速形成一个有规模的产业。加紧市场运作，发挥市场主导作用，将市场主导和政府引导结合起来，最大程度挖掘风险投资渠道，保证风险投资事业健康发展。

（二）完善退出机制，维护风险投资人利益

风险投资的目的不是控股，无论成功与否，退出是风险投资的必然选择，如果没有退出机制，风险投资活动的链条就会中断，风险资本就会失去流动性，风险投资就无法实现投资增值和良性循环.建立风险投资退出机制，并保证该退出机制的高效和便捷，中小企业的融资事业才能健康发展。

（三）完善风险投资的法律环境

完善风险投资的法律环境，确保风险投资的健康发展。完善的法律和法规体系是风险投资规范化、合理化的前提条件，可以在实际的操作中做到有法可依、有章可循。就目前国内的情况来看，应尽快出台《风险投资法》，规范风险投资公司在资金筹集、项目选择、所有者权益转让方面的行为，要尽快加强知识技术产权的保护力度，否则就会影响风险投资业的发展。

四、结语

中小企业在国民经济中发挥着无可取代的作用，但由于我国中小企业经济抵御风险能力的薄弱，生产经营规模的不大和整个信贷金融体制的弊端等原因，限制了中小企业运营资金的获取，遏制了中小企业的规模扩展和持续发展。本文通过分析中小企业融资困难的原因，提出风险视角下解决中小企业融资难问题的对策，包括努力实现政府引导和市场相结合，完善退出机制，维护风险投资者的利益，完善风险投资的法律环境等一系列措施，为中小企业持续健康发展提供有力支撑。

參考文献

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[2]陈亮.中小企业融资难的原因及探析[J].现代经济信息，2019（15）.

[3]赵鹏.新三板挂牌中小企业的财务风险及控制[J].河北金融，2019（7）..

作者简介：

徐莺菲（1997.3—），女，汉族，江苏泰州人，安徽省芜湖市弋江区安徽师范大学，财会专业，研究生  研究方向：资本运营与财务管理