外贸企业外汇风险管理研究

刘 然

（北京偶极通信设备有限责任公司，北京 102488）

自改革开放以来，人民币汇率机制进行了多次调整，形成了现在的人民币汇率机制。1994年，人民币汇率形成机制由双重汇率制转变为单一汇率制。2005年7月21日，基于市场供求关系，将与美国联系10年的汇率制度正式修订，形成新的“有管理的浮动汇率制度”。通过此次汇率调整，人民币经历了漫长而重要的升值过程。到2011年，升值幅度已经超过20%，而且使人民币汇率浮动更加日常化。在2015年8月11日，中国人民银行发布了关于完善人民币对美元汇率中间价的声明，这一举措使人民币兑换美元汇率的中间价形成机制进一步的市场化，更真实地反映当前外汇市场的供求关系。在此之后，人民币汇率走势完全告别了单边趋势，双向汇率波动已形成新常态的人民币汇率形式。2017年，由于美元走弱，人民币汇率又出现了显著的上升。在这一背景下，我国外贸企业不得不面临外汇变动所带来的风险。本文打算从外汇风险类型角度出发对外贸企业外汇风险问题进行探讨，通过对企业外汇管理现状、制度、人员、方法及效果等方面深入研究，由此来解决外汇风险问题，使企业避免外汇损失，减少企业的财务风险。

一、外汇风险概述及进行外汇风险管理的必要性

1.外汇风险概述

（1）交易风险。交易风险，也称为兑换风险，是由于交易双方同意，交易在签约日的成交金额以一种的外币表示，在实际交割日，外币与本币的汇率发生变化，导致企业的对外贸易交易时本币实际价值发生损益。这种由汇率引起的损益就是交易风险。

（2）折算风险。折算风险又称会计风险，是由于汇率变动造成公司与外币相关的资产或负债在资产负债表上的本币值出现不利变动的风险。折算风险通常会发生在跨国公司中，由于子公司资产和负债初始入账时采用的汇率与合并报表中采用的当期汇率之间出现差异，因此外汇兑换损益列示在相关的会计项目中。

（3）经济风险。经济风险是非预期汇率变动对以本国货币表示的跨国公司未来现金流量现值的影响程度。经济风险是用来衡量汇率变动对整个企业盈利能力和公司价值产生潜在的影响程度。经济风险存在于汇率对产品数量、价格和产品成本之间的变动所产生的风险，并反映为汇率变化影响着企业未来海外业务竞争力的大小及海外业务的拓展。

2.外汇风险管理的必要性

（1）从交易风险角度出发。从交易风险角度出发，外贸企业只要从事进出口贸易就会出现外汇交易风险，在经济活动中，如果出现没有了结的债权债务关系，在汇率变动时或在外汇交割清算时就会出现交易风险，主要问题包含两点：货币和时间，这些债权债务在汇率变动前已经存在，但清算时是在汇率变动后，这就是时间差问题，也是汇率制度体系造成外汇交易风险的原因。浮动汇率体制增加了未来货币走势的不确定性，扩大了风险敞口。

（2）从折算风险角度出发。从折算风险角度出发，该类风险主要针对跨国公司在会计处理和外币债权债务决算时各币种在换算成本位币时的损益风险。折算风险随着汇率的变动使得财务报表具有很大的不确定性，未来规避折算风险，外贸企业就要加强资金的管理，也可以通过一些金融手段对风险进行对冲，来减少折算风险。

（3）从经济风险角度出发。从经济风险角度出发，外贸企业长期的竞争力主要受外汇风险影响，通过合理的手段规避风险，有利于企业竞争的营销策略能很好的提高企业竞争力。企业管理层在监视了汇率变化可能产生的影响之后，可以对产品的定价计划进行调整，并更改企业的产品策略。定价计划的制定对在国际市场上的企业利润有很大的影响，也影响着国际市场的占有率。例如，当人民币贬值时，中国外贸企业在国际市场上具有相对的价格优势。当企业制定价格计划时，可以降低商品的外币价格，保持人民币价格不变，从而扩大产品的市场占有率。当人民币升值时，企业应实施产品战略收缩并重新定位目标市场。目标市场应针对价格敏感度低且收入高的消费者，通过加大技术研发力度，提高产品质量来抵御人民币升值的外汇风险。

二、外贸企业外汇风险管理现状及存在的问题

1.外贸企业对外汇风险防范意识较弱

中国大多数外贸企业的管理人员对外汇风险的潜在影响缺乏足够的了解，企业没有办法主动的对外汇风险进行管理。缺乏外汇风险管理意识，从而忽视外汇风险管理，并被无效控制的外汇风险吞噬了微薄的利润，制约了企业的稳定发展。另外，还有部分外贸企业依然采用传统的办法来应对外汇风险，处理方式较为粗犷简单，没有对从事外汇市场交易的过程进行监控并加以防范的操控，对外汇风险的管理仍处于相当随意的状态，在汇率波动的体制下，汇率的不确定性有可能会给企业带来巨大的损失。如果对这些风险加以控制及运用科学的手段进行风险调控，就会减少企业在交易、折算过程中的损失，增加企业收益，合理利用外汇风险的调控手段，对长远企业经济发展能够起到促进作用，提升企业竞争力，提高企业的利润。

2.外贸企业未根据自身发展目标建立外汇风险管理体系

在我国，大多数外贸企业建立的外汇风险管理体制并不健全。目前，尽管许多外贸企业已经建立了外汇风险管理体制，但自身的外汇风险防控体系和预防机制并不健全，而且外汇风险管理机制的内容没有根据企业的实际运营发展及时更新，导致外汇风险管理机制数据老旧，整个机制的运营情况比较落后，在风险来临时，无法得到有效的提前预警，在防控的过程中也没有最大地降低风险。另外，各部门没有协同合作来防范外汇风险，只局限于自己部门的外汇业务风险的规避，无法从全局的角度出发，利用先进的外汇手段进行规避，也没有灵活的大数据等技术系统可以利用，来深入地分析外汇风险，使外汇风险未得到提前预警及合理预防。

3.外贸企业缺乏专业的外汇风险管理人才

在外汇风险管理方面，我国外贸企业严重缺乏外汇风险管理人才，在实际经营中，外贸企业一般由财务人员兼职对外汇风险进行管理，而财务人员受专业限制，对专门的汇率风险知识和技能了解不够，识别汇率风险的能力有限，对国际金融市场动向不够敏感，对各种金融衍生工具了解较少，使得财务人员从整体上提高外汇风险管理水平是不可能的，也使外贸企业面临更大的汇率风险敞口，无法利用有效的手段对企业进行汇率风险防范。

4.外贸企业减少外汇风险的方法有限

由于国外金融市场发展起步相对较早，有许多种类的金融衍生产品，可以用于外汇风险管理，以及可用于外汇风险管理的金融衍生工具也是比较全面的。相比较而言，国内对外汇风险管理的方式相对较少，防范风险的金融手段也少之又少，这就限制了我国外贸企业选择适合自己的风险管理工具和手段，进而对外贸企业造成了一定影响。

三、改善外贸企业外汇风险管理的对策

1.树立风险管理经营理念，提高外汇管理风险意识

外贸企业应树立风险管理的经营理念，在外汇风险管理过程中，对外汇业务的外汇风险类型进行分析，确定各项业务的外汇风险类别，保证外汇风险的规避措施能够顺利运用，同时，企业为规避外汇风险发生的费用计入日常支出时，应注意规避外汇风险发生的费用是否在可控范围内。此外，在控制外汇风险的同时，要注意风险控制的效果。风险控制不可能完全消失，还会给公司带来一定的损失，因此，风险应减少到外汇风险管理可接受的水平。

外贸企业外汇风险管理应该是全员性风险管理活动，企业管理层应制定相关的外汇管理策略，各部门根据外汇管理策略积极参与并相互沟通配合。比如生产部门做好海外业务的现场察看，将海外生产的外汇变动和销售地区的外汇变动准确地传达给企业总部，力争在与国外企业进行合同谈判时，为外贸企业谋取更有利、更优惠的外汇条件；法律部门积极搜寻整理国外法律法规，对合同条文进行梳理及审查，为外贸企业的管理经营提供可靠的保证；财务部门合理利用金融工具为企业有效地规避外汇风险，使外汇风险降低或转移，使外汇风险成本最低，实现最大限度地提高企业利润。由此可以看出，外汇风险管理是和各部门的密切配合分不开的，才能提升外贸企业的外汇管理意识。

2.建立适当的外汇风险管理决策机制

外贸企业建立外汇风险管理决策体系将涉及所有部门。一个健全的外汇风险管理系统可以有效地实现企业的外汇风险管理策略，在实行过程中各部门之间协调合作，使管理方案能有效执行。

首先，在实际的风险管理过程中，要对企业外汇风险进行深入分析，掌握企业相关的内外部环境，根据企业的经营目标，确定企业自己的外汇风险管理目标，并定期评估外汇风险管理目标，为适应企业外汇管理环境的变化，定期也对外汇管理目标的时间进行调整。

其次，外贸企业要建立风险管理机构。风险管理机构应当由上向下的逐级授权，并承担风险管理的步步责任。例如，董事会是风险管理机构的最高决策机构，也是对风险管理负有最终责任的最高机构。风险管理部门是负责制定外汇风险管理制度，组织实施具体的风险管理措施的部门，它独立于财务部门，从而可以在风险管理和控制中发挥更加有效的作用。审计部门和法律部门的风险管理提供信息支持，以确保风险管理的风险管理实施部门和相关部门沟通，相互协调，以提高外汇风险管理的效率。

再次，外贸企业要定期对外汇风险进行识别和度量，准备相应的外汇风险管理程序，并根据程序策略规避风险。在企业识别风险时，可以选择金融和财政政策的分析方法，还可以借鉴企业的经验，来识别外汇风险，与此同时，可以利用分析的数据和财务报表的内部信息来确定企业的风险点。在衡量外汇风险时，可以使用简单明了，技术不复杂的外汇风险敞口分析方法，这样可以减少风险分析人员的工作量。在选择外汇风险管理策略时，可以选择使用风险规避，风险转移、风险保留等策略更好地规避风险。

最后，评定外汇风险管理的评估效果，根据评估效果及时调整战略计划，并改变外汇风险管理的实施办法。

3.加强外汇专业人才引进及培养

外贸企业在外汇风险管理方面离不开专业的外汇风险管理人才，外汇风险管理人才能够站在企业战略管理的高度，保证企业外汇业务管理机制运作的情况下，对外汇管理整体布局，对外汇交易设计，估价、风险规避等一系列的风险管理。目前我国在外汇管理方面的人才还是比较少，所以外贸企业可以结合自身情况，对企业熟悉业务的员工进行定向培养，提高他们的外汇管理知识。另外，对这方面人才加以关注，引进拥有专业知识并且经验丰富的专业人才，来满足外贸企业对外汇管理人才的需要。外贸企业也可以和高校或者相关专业机构合作，实行订单式管理模式，来加强外汇风险的管理，实现公司的长远利益。

4.运用合理科学的手段规避外汇风险

（1）利用时间差，提前或推迟收付汇。外贸企业通过对货币汇率变动趋势的预测，实行提前或延迟收付有关款项，通过更改外汇资金首付的日期来避免外汇风险。在外贸企业出口业务中，计价的货币预计贬值，企业可以利用各种方法提前收汇，比如给客户现金折扣、贴现远期汇票等方式。在外贸企业进口业务中，计价的货币预计贬值，企业可以利用各种方法延迟付汇。如果预计计价货币升值，则反之。

（2）使用人民币进行跨境结算。人民币在国际化的进程中逐渐占有重要地位，在国际市场中也开始扮演越来越重要的角色，与非美货币的其他货币相比人民币整体相对稳定。在国际间外贸交易中，人民币结算已经逐步融入跨境结算中，特别是习近平总书记提出建设“一带一路”合作倡议之后，当前已有100多个国家将人民币作为其开展贸易的备选货币。外贸企业在开展国际业务时，推动使用人民币结算有助于规避本企业的外汇风险。例如，当前在人民币升值的情况下，出口业务使用人民币结算相较使用美元结算可以有效规避汇率风险。

（3）利用套期保值对冲风险。货币市场套期保值分为借入和贷出两种货币形式，主要以锁定本地币价值的未来外币现金流量。如果外贸企业预测将来在某一时间点会收到外币，可以在现在选择借入相应金额的外币，将外币兑换成本位币，再用本位币进行投资，之后在未来收到外币时，再用收到的外币归还最初借入的外币。如果外贸企业现在有一定的外币，但预测近期没有需要支付外币的款项，可以将现有的外币贷出，等将来需要支付时，再将其收回，用收回的外币进行支付。利用这种方法进行套期保值，可以形成企业的远期合约，用来规避外贸企业的外汇风险。

四、结论

本文阐述了在我国汇改之后双向汇率波动的新常态下，外贸企业外汇风险管理发展的现状。在我国外汇市场功能不健全及金融市场发展较晚的情况下，从外汇风险各类别角度分析了外汇风险管理的必要性。目前，外贸企业在实际经营过程中还存在很多外贸企业对外汇风险防范意识薄弱的情况，缺乏必要的信用和经验来进行外汇管理，更少有建立起体系的外贸企业，缺乏专业外汇风险管理人才及外贸企业使用外汇风险管理手段有限等问题。外贸企业通过管理层制定外汇管理策略，各部门积极参与、相互配合等方式来提高企业对外汇风险管理的意识，并根据企业自身情况建立健全的外汇风险管理体系，加强企业外汇风险管理人员的培养，对市场上外汇管理人才加以关注，适时引进相关人才，运用科学合理的方法进行外汇风险规避等方面提出来具体解决方案。