杜邦分析法在企业财务工作中的运用

孟祥锟

【摘要】在社会主义市场经济制度不断发展的今天， 企业会计信息呈多样化发展趋势， 这对企业资本的良好运作以及日常经营管理提出了挑战，使相关企业的商业活动不再简单。管理者必须时刻关注企业财务动态，积极面对此类风险挑战，发现其中的不足并及时提出改进措施。

本文对用友网络在特定时期或特定业务中所取得的经营成果等相关数据进行财务分析，进一步评估该企业的经营成果并预测该企业的获利能力，对企业利润进行探索;文章先以用友网络为例分析研究，从而逐步研究各企业发展状况，总结现实情况下企业发展的相关问题，对企业财务现状提出合理意见及改进对策，更好地促进我国经济的发展。

杜邦分析法通过一定的方法使各个财务指标有所关联，揭示出各指标之间的内在联系，找到影响企业财务绩效的主要因素，为公司的管理者发现管理漏洞，提高管理技能提供可靠的依据，并为企业勾勒出适合企业发展的财务蓝图。

【关键词】杜邦分析;用友网络;财务分析;对策研究;

1、绪论

1.1研究背景

在社会主义市场经济制度不断发展的今天，社会主义体系结构不断完善，企业会计信息呈多样化发展，这对企业资本的良好运作以及日常经营管理带来挑战，使相关企业的经营管理活动更加复杂。近年来，随着互联网技术的快速发展，互联网与会计核算等联系愈加紧密，逐渐成为一种新型财务分析模式。面对一系列的变化，我们应努力完善管理制度，解决财务人员对于计算机的使用、财务信息公开力度不够等问题。为了能够在科学创新技术和资本流通全球化高速发展的今天取得竞争优势，管理者必须时刻关注企业财务动向，发现其中的不足并及时进行改进，对企业财务现状提出合理意见及改进对策，更好地促进我国经济的发展。

1.2研究目的

此次选择该题目作为论文研究的主题，目的是为了对用友网络在特定时期或特定业务中所取得的经营成果等相关数据进行财务分析，了解企业的收入费用明细，计算净收益或损失，利用杜邦分析法获得真实可靠的数据。使用这些数据进一步评估该企业的经营成果并预测该企业的获利能力，对企业利润进行探索以及研究企业的未来发展状况。

1.3研究意义

透过分析企业经营利润，我们可以从企业财务指标整体上了解企业主营业务收入等收入财务指标、相关成本和期间费用、净利润的构成情况。通过解析净资产收益率、权益乘数等数据之间的内在关联，掌握企业财务发展现状，进一步研究影响各财务指标变化的原因，及时发现不利于公司发展的问题，为进一步采取措施指明方向。

通过研究分析上市公司经营利润，根据企业利润表提供的不同时期的数据，可以了解公司本年盈利情况，并对未来的企业利润的变化趋势做出预测，了解投资者资本增减的变化情况，为企业决策者优化经营结构和财务管理结构、增加公司的偿还债务的能力和使企业的经营效率逐步提升给出一个合理方法即提高股东报酬收益率的根本途径在于扩大销售、改变经营战略、缩小开支费用、合理安排资源的配置、加速资金流动、提升企业结构。

2、 利润表分析方法--杜邦分析

2.1杜邦分析体系概述

杜邦分析法最早由美国杜邦公司创造的，该体系最显著的特点是将最具代表性与综合性的净资产收益率作为分析的核心指标，将股东财富最大化作为公司的理财目标。杜邦分析法是将若干用于评价企业经营效率和财务状况的比率按照各自的内在特点有机地结合在一起并最终通过净资产收益率将其反映出来，整个分析方法涵盖了对企业盈利能力、偿债能力、运营能力、成长能力的综合分析，使得报表的使用者能全面而又具体地了解企业经营和盈利状况，使得经营者能够通过财务分析评价绩效，在企业管理发生异动时能够及时查明原因并加以修正，为企业内部管理者进行管理提供强有力的依据。

杜邦分析法的主要指标有：净资产收益率、权益乘数、总资产周转率、资产净利率、销售净利率、资产负债率。

2.2杜邦分析体系的指标分析

杜邦分析法的計算公式如下：

净资产收益率=净利润/净资产=权益乘数*资产净利率

权益乘数=总资产/净资产

总资产收益率=销售净利率*总资产周转率

销售净利率=净利润/销售收入

总资产周转率=营业收入/总资产

净资产收益率又称为所有者权益报酬率、权益回报率，是杜邦分析法中最全面最具有综合性的核心指标，对企业利用资产获得经济利益进行评价，在企业财务分析中影响重大，通过不断提高权益回报率，能使企业经济效益不断增加。

权益乘数又可称为股本乘数，是资产总额与所有者权益之间的倍数，如果权益乘数较小，说明企业的所有者投入占总资产比例较大，企业负债程度较低，财务杠杆比较低，企业整体的运营情况相对而言较好。若企业处于上升趋势经营者会通过各种手段不断提高权益乘数，优化企业经营状况。

总资产收益率又称资产净利率，是企业在一定时期内的净利润与平均资产总额的比值。资产净利率越高，说明企业资产的活力能力较强，资产净利率与净利润呈正相关，反映了企业总资产的利用效率。

销售净利率是企业实现的净利润与销售收入之比，能够衡量某一时间段企业销售收入情况，销售净利率提高，可以促进企业获利性的提高。

总资产周转率指某一特定时间内销售收入与平均资产总额之比，描述在某一时期企业总资产的周转次数，能够评价企业资产的利用效率，总资产周转率提高说明企业销售能力较好，因此，实际销售环节，经营者会采取薄利多销的策略增大总资产周转率。

2.3杜邦分析体系的局限性

随着经济的发展，企业正在开发各种各样的业务，不再是往日那种单一模式，因此，传统的杜邦分析法存在一定的局限性。

杜邦分析法的指标体系仅仅使用了资产负债表和利润表的有关内容，而没有涉及到现金流量表的相关数据，现金流量表也是反映企业内在价值的一个重要表格，缺少该类数据就会使该体系中缺乏现金流量信息。现金流量表是以收付实现制为基础，避免了权责发生制下太多的会计估计，能够增长财务数据的可靠性，有些企业为了提高利润，会作假财务报表，产生大量坏账，影响企业现金周转，因此缺少现金流量信息会使财务分析不准确。分析体系中是以净资产收益率为核心展开，那么企业的领导者可能会为了追求高利润而做出一些不利于企业长期发展的策略，比如扩大生产而不考虑资产的平衡，使企业财务风险与经营风险增大，都是对企业利润的巨大伤害，影响长期良好发展。杜邦分析法的指标都是基于过去的财务信息，虽然能在一定程度上反映过去决策的对错，但是对未来缺乏一定的实效性，我们也很难用这些指标预测未来，很难对企业所有的财务活动做出全面分析。

2.4杜邦分析体系的改进措施

经过前面的分析，我们了解到尽管杜邦分析法有很强的适用性，但是也存在一定的局限性，要想使该体系更好地为管理者服务，我们要对它进行改进。

通过上文的分析，我们清楚地认识到现金流量的重要性，没有现金流量的财务分析是毫无意义的，因此，我们必须在杜邦分析体系中增加有关现金流量的指标，只有加入这个指标，我们才能清楚地了解企业有多少资金可支配，这样的体系才能为管理者提供综合性的分析。改进后的杜邦分析体系既保留了传统杜邦分析法的层层分析各种指标的优势，又弥补了该体系的一系列局限性，使管理者对企业有一个全新的认识，在新体系下的财务分析更加全面准确。

3、用友网络企业利润分析

3.1用友网络企业简介

用友网络科技股份有限公司在1988年底成立，是亚太本土领先的企业管理软件和企业移动应用、企业云服务提供商，是中国最大的ERP、CRM、人力资源管理、商业分析、内审、小微企业管理软件和财政、汽车、烟草等行业应用解决方案提供商，并在金融、医疗卫生等行业快速发展。中国及亚太地区超过200万家企业与公共组织通过使用用友软件和云服务，实现精细管理、敏捷经营、业务创新。其中，中国500强企业超过60%是用友的客户。用友公司连续多年被评定为国家“规划布局内重点软件企业”，“用友ERP管理软件”系“中国名牌产品”，获中国绿色公司百强。2001年，公司在上海证券交易所A股上市（股票简称：用友软件;股票代码：600588）。

2015年初，“用友软件股份有限公司”正式更名为“用友网络科技股份有限公司”。随后公司拟向上海证券交易所申请将公司证券简称变更为“用友网络”。此次更名既是用友向管理软件产品时代告别，同时也是公司采取互联网模式经营管理的开始，凸显了管理层全面转型的决心，开启公司全新的互联网化发展阶段。用友公司的100多家分子公司、3000多名服务专家、3000多家合作伙伴组成了中国管理软件业最大的服务生态系统。全国范围内，该企业注册资本146421.8万元，属于优秀企业。同业资金主要地域分布在北京市，达71.85%;该企业所在省份北京市共877.23亿元，占全国总金额的71.85%。

3.2用友网络近年份利润总额水平

下面将利用图解将企业这个经营活动大系统之间的互相关系的财务比率不断分解，使其更清晰明确反应出杜邦分析法在财务分析中的作用。

3.3用友网络具体财务指标分析

1.总资产周转率=营业收入/平均资产总额×100%

由表3-1和表3-2可知营业收入2017年比2016年增加42.33%，2018年比2017年增加17.25%。通过计算得出总资产周转率的数值2016年为148%，2017年为139%，2018年为258%。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标，数值越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。三年来，总资产周转率呈上升趋势，2018年资产利用率达最高，2017年总资产周转率稍微下降是因为资产比收入的增长幅度大。

2.销售净利率=净利润/营业收入×100%

由表3-1和表3-2可知净利润2017年比2016年增加22.40%，2018年比2017年增加106.45%。通过计算得出销售净利率的数值2016年为15%，2017年为13%，2018年为22%。销售收入利润率主要包含：营业收入利润率、营业收入毛利率等。销售成本利润率反映的是企业经营正指标，体现的是正相关关系，他的数值越高，对于企业经营发展越有利，获利能力越强。由计算得知，2017年有所降低，如果想要提高该公司的销售净利率，一方面要做到提高销售收入，在另一方面要做的降低各项不可避免的成本所带来的费用。这样就能够使得净利润的增加能够高于销售收入的增加，从而提高销售净利率。在这方面，需要引起董事会和管理层的重视。2018年开始上升，说明利润的增加幅度大于收入的增加幅度。在该行业中用友网络的市场竞争力愈来愈强，发展潜力增大。

3.权益乘数=总资产/净资产

通过计算得出权益乘数的数值2016年为3.80，2017年为5.33，2018年为1.30。全以城市是指资产总额相当于股东权益的倍数，该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，用来衡量企业的财务风险。2017年权益乘数上升说明2017负债上升较快，负债在总资本中所占份额较大，对外融资能力较强就说明公司向外融集資金的财务杠杆倍数就大，公司在未来经营活动中会承受非常大的风险。但如果公司营运状况刚刚呈向上发展的趋势中，则高权益乘数反而可能会为企业创造更高的经营利润，提高公司的股东权益报酬率，还会正面激励公司的股票价值，2018年权益乘数突然降低，说明企业杠杆利益更少，同时企业所要承担的财务风险也会更低。

4.净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

通过计算得出净资产收益率的数值2016年为84%，2017年为96%，2018年为74%。该指标反映股东权益的收益水平。利用因素分析法计算得出，2016年与2017年相比，把2016年作为基期，销售净利率的影响为-0.11，总资产周转率的影响为-0.04，权益乘数的影响为0.27。2017年的净利润、营业收入、总资产等都是增长趋势，说明公司发展势头良好，其中总资产增加幅度最明显，增长了52%，总资产增加幅度大于净资产增长幅度，导致权益乘数变大，从而使净资产收益率变大。2017年该数值上升，体现自有资本获得净收益的能力增加。2017年与2018年相比，把2017年作为基期，销售净利率的影响为0.67，总资产周转率的影响为1.4，权益乘数的影响为-2.29。2018年净利润、营业收入、净资产不断增加，总资产降低，总资产降低而净资产增加导致权益乘数降低，最终导致净资产收益率的降低。2018年数值有所降低，使股东资金使用效率有所下降。

4、用友网络存在的问题及利润提升对策

4.1用友网络存在的问题

用友网络2018年的综合毛利率69.95%，同比下降1.48%，其中两大主营业务——软件业务和技术服务及培训业务毛利率都有小幅提高，占比较小的其他业务毛利率下滑3.2%，导致综合毛利率小幅下滑。

一般而言，好的软件应该是越来越优化，越来越精简，安装文件也应该越来越小，但用友软件随着版本的不断提升，其体积也随之变大，对电脑的硬件配置、软件环境配置也提出了更高的要求，因而导致安装过程也不断复杂化。

公司资金部要建立闲置募集资金现金管理台账，根据募投项目资金使用进展情况，及时调整闲置募集资金管理投资产品期限，跟踪分析收益，及时发现评估可能存在的影响公司资金安全的风险，并及时报告与采取措施控制投资风险。

4.2用友网络利润提升对策

公司管理层对近几年的财务状况进行分析后得出，企业要采取多种经济手段，使营业利润可以小幅度内实现提高。随着全球金融危机的进一步加剧和蔓延，行业平均利润率水平不断缩水，企业发展的机会和空间会越来越小，因此企业必须寻找新的利润增长点，打造出适合自己的盈利模式。

企业在经营过程中要实现盈利，必须把握好盈亏平衡点，即控制好实现盈亏平衡的保本销售收入，它是企业实现盈利的基础。在经营过程中，要严格控制费用的增长比例，使其低于收入的增长，并且不断扩大销售规模，使企业获得更大的盈利。

公司在确保不影响募集资金投资项目正常进行的前提下，使用不超过1亿元的暂时闲置资金能够满足安全性高、流动性好为前提条件的方式进行现金管理。

公司拟开展针对外币债务的外汇远期锁定业务，利用各金融机构提供的远期外汇锁定产品，提前锁定汇率水平，以规避公司所面临的汇率波动风险，最大限度地降低外汇波动对本公司的影响。

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（本文作者单位为枣庄市交通运输综合执法支队，山东省枣庄市，277100）