我国小微企业网络融资模式的比较分析

于冰 昌琳

摘 要：本文通过对P2P、电商小贷、众筹三种网络融资模式及其风险控制比较分析表明：三种模式在解决小微企业融资问题中既有同质性也有异质性。在改善借贷双方信息不对称问题;降低融资成本;简化授信环节、降低授信成本;无需抵押品等方面，三者有相同的优势。三者主要区别在于贷款企业和网络融资平台的关系，相应的三种模式下在服务小微企业融资中也表现出各自特定的局限性。

关键词：网络融资;p2p;电商;众筹

DOI：10.12249/j.issn.1005-4669.2020.25.196

1 三种主要的网络融资模式

1.1 P2P网络融资模式概况

P2P网络融资模式（也就是人们所说的人人贷。指交易双方通过个人对个人的方式，借助网络进行没有任何抵押与担保的贷款融资活动）。P2P网络融资平台是最纯粹的网络融资的中介服务平台。P2P网络融资平台的开设就是为了提供专业的网络融资平台以实现资金供需双方的对接和交易。在P2P网络融资平台，注册会员可以借助这一平台发布资金需求情况和资金出借情况，借贷双方可以在合法合规的前提下协商借贷金额、利息、时间等。P2P网络融资平台更像是一个网上商城，只是其买卖的商品是“钱”而已。在此过程中，平台通过向借贷双方收取一定的手续费而盈利。如国外的Zopa、Prosper等网站都是典型的P2P网络融资平台[1]。

1.2 Business To Business电商网络融资模式概况

我国电子商务市场近几年的发展在全球都处于领先地位，电子商务市场环境也日趋规范。在电商之间竞争日益激烈的背景下，为了获得更大的发展空间，阿里巴巴、京东等大的电商企业相继涉足供应链金融业务。2010年阿里小贷成立，打造“小贷+平台”的融资模式，以平台大数据作为资源库，以支付宝作为资金周转渠道，有银行合作为平台会员提供融资服务。2012年，京东与中国银行北京分行签署合作协议，打造京东供应链金融模式，为京东的供应商提供融资服务。

1.3 众筹网络融资模式概况

众筹（即大众筹资）是指项目发起者凭借互联网平台的社交网络传播特性，利用网络平台筹集资金，将大家的资金集中起来的一种融资方式;主要采取“团购+预购”的方式向网友募集项目资金。由于准入门槛相对较低，在支持小微客户创业方面具有较强优势。

2 电商网络融资模式和P2P网络融资模式的比较分析

2.1 两者相似点

1）两种融资模式都是基于互联网技术的应用下产生的，阿里小贷利用网络平台积累的交易数据获得贷款企业的真实经营状况，从而有效化解贷款风险。P2P则是直接构建网络平台，将传统的线下融资直接搬到网上进行，小微企业在有资金需求时只需要登录平台注册发布资金需求信息就可以。

2）均无需资金需求者提供任何形式的担保或是抵押。对于电商融资模式，其依托于平台的交易数据可以了解到贷款企业的真是财务信息，不需要抵押和担保，符合小微企业的融资需求特点。其资金使用的灵活便利性与小微企业的资金需求特点“短、频、急”正好相切合。而P2P网络融资平台，也主要是为客户提供一种既无抵押同时又无担保的小额贷款。

3）所需手续更加简单。对于平台上的商户或者会员而言，可以在365天24小时申请贷款，对于曾有过贷款服务，且信用良好的客户，在阿里小贷的审核可能相当快捷，最快当天即可放款。而P2P网络平台也是全年24小时为客户提供融资服务。只要网络畅通，企业可以随时发布资金需求信息，等待出借人的有效匹配。互联网的应用，大大提高了融资服务的效率。

2.2 两者区别

1）两种融资模式的机制是完全不同的。虽然两者均是为需求者提供无担保无抵押的信用贷款模式。但是阿里小贷数据库中有着企业交易的所有记录，其可以通过这些记录对企业的财务状况进行分析，进而有效的做出风险判断。而P2P网络平台不同，其多是通过线下的实地调查或是依据申请者出具的资料来完成信息审核、评估风险。相对来说，前者获取的信息更为系统真实，对风险的控制也就更有效果。

2）服务范围不同。阿里的服务客户仅仅包含其平台上的商户或者诚信通会员。虽然电子商务平台上的商户占了小微企业的一大部分，但是还有很多小微企业不从事电子商务，所以该部分小微企业无法享受阿里小贷提供的融资服务。而P2P网络融资平台则是面向全国中小企业，尤其是小微企业，由于大多的P2P网络融资模式是纯信用贷款，其贷款额度一般限制在100万元以内，这也使得其客户更多为一些小微企业，并且P2P网络平台没有对企业的所在地进行限制。所以，从服务范围上讲，P2P网络融资模式比阿里小贷服务范围更广。

3）风控机制不同。阿里小贷对平台反馈回来的企业数据分析得到相关结论后得到企业的风险评价，从而以最小成本控制贷款风险。而P2P网络融资模式的贷款风险控制则相对薄弱，其普遍一是以高利息补偿贷款企业的违约风险，增加贷款企业的违约成本;二是通过事先签订合同约定企业等额本息按月还款的方式来控制风险，最后可能通过上门要款等措施完成贷款的回收作为补充。如果系统性风险突增，大量贷款人无法还款，很容易导致平台破产[2]。

3 众筹网络融资模式和P2P网络融资模式的比较分析

3.1 两者相似点

1）都是平台式的商业模式，通过网络平台联系投融资双方。

2）投资者的选取范围覆盖广。两者都面向广大投资用户群体，小金额批量注资，最大限度发挥长尾融资效应。

3.2 两者区别

1）借款人的准入门槛不同。众筹的项目发起者必须先将自己的产品自己的项目创意最大程度的展现出来，才可能通过平台的审核;而P2P平台则更看重借款人的一些可证明自己还款能力的资质。

2）服务性质不同。众筹是以项目发起者的身份号召投资者参与产品的生产、推广等过程，从而获得更好的反馈，促进项目的推广销售和项目设计决策。众筹平台在服务创业者融资的同时促进项目价值提升，而P2P平台主做信息匹配、工具支持，仅将投资者的资金用于企业或个人的经营或消费，不参与企业运营决策和推广。

3）回报方式不同。众筹网络融资模式主要服务于融资方，收益以产品和媒体内容为主;P2P网络融资模式则主要服务于投资方，收益以利息收入为主。

4）风险点不同。众筹模式中不能解决用户收益，因为整个模式里面没有人对收益进行保障;而P2P网络融资模式风险由担保公司承担，用户不承担风险。有担保公司的存在100%保障投资人本金，而且投资人的收益可以达到15%～20%，这里的收益和风险显然是不对

等的。

4 對比结论

通过对比发现，对于制约小微企业融资难的三大问题，三种网络融资模式都有一定的改善。优势表现在改善借贷双方信息不对称问题;降低融资成本;简化授信环节、降低授信成本;无需抵押品等。三种融资模式主要区别在于贷款企业和网络融资平台的关系。以封闭式服务型为特征的电商网络融资平台主要服务与平台自身的会员企业;开放式平台型为特征的P2P网络融资模式则不针对特定的会员企业，凡是有资金需求的企业只要能够证明还款能力都可以在P2P平台进行贷款;众筹网络融资平台的服务客户范围则面向具备一定实力的创业者，平台支持融资的同时带动创业项目的推广营销。相应的三种模式下在服务小微企业融资中也表现出各自特定的局限性。

参考文献

[1]杨韵，罗世华，陶冶.从建设银行与阿里巴巴的竞合关系看小微企业网络融资[J].价值工程，2013，17：170-172.

[2]蔡少辉，伍燕珊.小微企业网络融资平台研究[J].中外企业家，2014，28：74-75.