创业不同阶段互联网融资模式选择研究

（内蒙古商贸职业学院，内蒙古 呼和浩特 010070）

一、创业阶段划分

美国管理思想家Ichak Adizes(1989)提出的企业生命周期理论刻画了一家企业从生到死的完整过程，企业生命周期直观反映了一个企业从初建到衰退直至消逝的历程。我国企业生命周期理论以陈佳贵（1995）提出的生命周期六大阶段最为著名，并且他将企业成长周期的终结阶段定义为蜕变期。此外国内学者张淑英、雍巧云在文章《基于不同生命周期的高新技术企业融资决策》把企业的成长周期分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。陈玉荣（2010）在文章《科技型中小企业各生命周期阶段的特点及融资策略》中将企业的生命周期分为种子期、创业期、成长期、成熟期和衰退期5 个阶段。

综上，本文把创业企业生命周期分为种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退期。

二、创业各阶段特点及其融资需求分析

（一）种子期也成为创意期，是创业的前期，种子期是大学生创业企业成立后经历的第一个生命周期阶段，种子期企业主要侧重于技术或产品的开发、测试，需要投入一定的资金，以验证创意产品的可行性。在该阶段，没有经营利润流入。此时，创业者需要获得种子资金等初始融资，融资金额通常较少，但投资者面临的风险较高。

（二）.孵化期也称为初创期，创业者为了实现产品的经济产业价值，在这一阶段会寻找合作伙伴等一起注册公司，这时需要大量的资金用来租办公楼、购买设备、原材料等，但是这一阶段还没有开始正式经营，所以没有交易记录、银行流水等信息，所以从银行申请贷款的可能性不大，同时初创期企业市场资源和人力资源相对缺乏。

（三）成长期企业的产品市场初步形成，通过改良商品以吸收更多顾客，例如提供更多的产品选择和样式，以满足不同顾客的需求，此时企业要扩大市场规模，需要大量的资金支持。

（四）成熟期企业初具规模、企业产品市场稳定、企业可抵押资产增多，风险也逐步降低。企业的制度和组织结构逐渐完善。但同时新的竞争者也随后出现，为了避免过早的进入衰退期，需要企业进一步扩展市场，创新产品等提高效益，解决这些问题仍需要大量资金。

（五）衰退期，在没有持续的创新下，企业会进入衰退期，其特点是很明显的，销售骤减，利润急降，这时的企业面临退出市场，或努力调整产品重回初创期。此时企业资金周转困难，负债加重，如果仍采取激进型的融资策略，势必会增加企业的总体风险，超出企业可承受范围。

三、不同创业阶段融资模式选择研究及其建议

根据以上对企业各阶段的融资需求分析，进而根据各阶段的特点给出其相应的融资建议以供参考。

（一）种子期和初创期融资模式选择

1.亲情融资

2.政府创业资金，创业基金分为创业基金和种子基金，创业基金是以无偿或投资资助方式，支持我国大学生依托自主技术成果创办企业，种子基金以投入少量无偿资金的方式，对我国大学生科技创业进行短期孵化。在创业初期要充分利用政府的政策进行融资如科技创新资金。

3.金融租赁，这一方式对于初创企业来说具有融资和融物双重功能，它能有效解决初创企业由于资金缺乏而无力购置大型生产设备的弊端。

4.P2P 网贷融资，其中的个人对个人业务，个人提交自己的征信信息，通过平台获得小额融资，这种针对个人的放款模式，额度小，期限短。

5.天使投资，天使投资的优点在于不看重企业是否盈利、是否有业绩或是否具有规模，而且投资人不急于变现，投资周期长，有利于创业者实现当初的规划。

6.股权众筹，优质的创业项目一经发布，就很容易筹集到资金。融资速度快，同时增强了众筹投资者的参与感。通过参与股权众筹投资，投资人能为项目带来一定的市场和人脉资源。

（二）成长期和成熟期融资模式选择

1.风险投资，风险投资相对于天使投资来说，投资额度比较大，天使投资是属于个人投资行为，资金额度相对不高，风险投资属于机构行为，其投资项目倾向高科技企业，期限一般较长。

2.银行贷款，进入成长期、成熟期的企业有了一定抵押资产和信用水平，可以从商业银行获得贷款。

3.电商融资，如果是电商企业，那么在这个阶段已经有了交易记录，可以获得电商融资。

4.P2P 网贷融资，P2P 平台有针对企业主的信用借款产品和抵押类借款产品，基于大数据的P2P 融资具有精准定位客户、极速授信批贷、全流程线上操作、差异化自动化定价等优点，可以解决企业的紧急融资需求。

5.私募股权基金，私募股权投资就是投资者寻找优秀的高成长性的未上市公司，注资其中，获得其一定比例的股份，推动公司发展、上市，此后通过转让股权获利。私募股权融资是成熟期的民营中小企业进行股权众筹融资的主要方式。其中私募股权投资规模最大。

（三）衰退期融资模式选择

企业进入衰退期，在融资过程中，要充分考虑自身的偿债能力，可选择以下方式：

1.票据融资，企业在资金不足时，可以利用持有的商业票据进行融资。

2.典当融资，融资速度快；融资门槛不高，条件相比银行不算苛刻，所以往往用于企业急需资金的情况；融资起点低，最低千元、百元都可典当；融资用途广，所获得的资金几乎可用作所有的用途。其缺点在于融资费用较高。

3.银行抵押贷款。企业经过成熟期积累了一定的资本设备等资产可以进行抵押贷款，但是银行在了解到经营状况后，贷款数额不会太大。

通过以上各阶段融资模式分析，我们发现在实际的融资过程中，我们可能会面临多种融资选择，具体采用哪种渠道进行融资，要根据企业融资总规模、融资成本、财务风险（流动性风险、偿债风险、收益变动风险）和资本结构等来进行具体决策。