资管新规下对信托业务的重新思考

赵建苹

摘要：信托虽然没有证券业银行业那么被人熟知，但是其仍然是金融三大支柱之一。信托是以信用为基础，为委托人带来经济上收益来增强信用，以后继续吸引更多的客户来进行委托的经济行为。但是现在我国信托业发展受到了很严重的桎梏，因为其面临着很多的问题，现在又由于资管新规的发布，使得信托业不仅要解决之前的竞争力弱以及主营业务模糊等问题，还要面临监管加强，需要信托业慢慢打破承诺刚性兑付。因此对于信托业务的重新思考，是非常重要的。

关键词：资管新规;信托业;社会信用

信托虽然是我国唯一可以运用多种投资手段结合的金融业，但是这也导致了信托业的主营业务不强，无法与证券银行在专业领域进行竞争，而且范围过大，就会使得信托业没有投资重点以及投资理财产品无法进行统一化，只能进行个体营销。信托资产虽然非常灵活，既可投资于短期又可投资于长期资本市场，还能以股权形式投资于产业市场。但是在资管新规的发布下，其核心原则是坚持金融产业服务实体经济，禁止套利投资，防止行业风险扩散形成系统系风险，坚持严控风险的底线思维，这就使得信托业不得不进行转型，找寻自己的生存之路。

一、资管新规对信托业影响

资管新规对信托业最大的影响就是促进了信托业慢慢取消刚性兑付，因为刚性兑付无法体现出具体的风险与收益的关系，是信托业为了吸引客户而承诺的收益率固定，这就使得加入经济以及风险的爆发，容易让信托机构失去公信力，因为信托业本来兑付资金就少，一旦陷入了信用危机，发生流动性危机，信托业本来缺少的公信力会更加雪上加霜。不利于风险的释放，反而加大了风险的传染性。因此信托业还需要回归到自身的本质上，充当金融业之间的润滑剂中间商，进行投资合作。

二、信托业发展存在问题

（一）核心竞争力缺乏

我国信托业发展的首要问题就是在于行业整体功能无法确定，核心竞争力缺失，导致信托业像是银行与证券的小弟，在相关业务方面，无法形成竞争力。信托公司的核心业务和核心赢利模式没有明确成立，导致信托业有一些多余之感，使得大部分的信托公司经营较为粗放，因为国家相关规定，在如今互联网如此发达的情况下，仍然需要面对面签订信托合同，而且只能进行私募无法进行公募，因此这就导致了客户数量少，对于金融机构来说，这就意味着缺乏长期稳定的低成本资金来源。使得信托业的资本量较少，流动性风险大。

（二） 社会信用不足

因为信托业的核心业务尚未确定，门槛低，无法形成有效的竞争力以及大型的信托公司，这就导致社会信用不足，这对于一家运用资金运作的金融业公司是很致命的。而由于信托业的发展缓慢，也导致了相关法律也没有进行有效的更新，更加遏制了信托业的发展。而且投资主体无法进行对委托人具体操作的实时了解，更加深了民众对于信托业的担忧。虽然法律规定了委托人需要分开个人账户并且进行登记，但是又不需要全面让被委托人了解，这种信息不对称性加深了风险以及社会信用不足，使得信托业慢慢进入了恶性循环[1]。

（三） 二级交易市场缺位

对于金融资产的风险来说，流动性充足不充足是首要问题，而由于信托业的发展受阻，二级交易市场也没有相应地发展起来，这就导致了信托资产的流动性差，而且资产新规的发布后，信托业无法对同业进行套利投资，更加削弱了其流动性。信托产品只有加强了流动性，才能让民众对风险的担忧减少，更加放心把资产交给信托业进行投资。目前信托顶层制度设计和产品流动性明显不足。

三、信托业的转型策略

（一） 信托产品创新

金融产品创新通常都要在制度内进行合理创新，才可以同时兼顾风险收益之间的平衡，而信托业属于表外业务，具有很大的灵活性，不过由于新规的出现，使得信托业无法进行投资同业产品进行套利去分散风险以吸引客户，必须要体现出信托业的独特优势，全面灵活的投资方式，需要设立标准化的信托产品，加强民众对于信托业的了解以及信任，才可以更好地设计出符合市场的产品[2]。

（二） 强化内部治理

信托公司控制风险必须从内部出发，积极推进建设多层次合作的建设，形成部门之间的联动，这有利于形成条线清晰的内部管理框架[3]。在业务尽调环节提升复核审查力度，确保尽调结果真实性;在业务宣传环节注重品牌效应，突出自身比较优势，增强与其他金融机构的横向合作;信托公司必须从产品设计、尽职调查、信息披露、风险处置、后续管理等环节入手，进行全方位动态化地内部管理。

（三） 加强监管措施

由于现在我国实施分业监管的模式，对于银行业证券业监管严格，而对于信托业则留下了很大的监管套利空间，这就使得监管部门没有设计相关法律法规分散信托业的风险，使得信托业的发展畸形化，成为了套利的场所，而不是进行投资的场所。信托监管体系不是一时建立的，首先应该要有行业自觉，风险是金融业最需要控制的，只有控制了风险才有足够的社会公信力，才会有低成本的投资资产，其次更要有政府为主导进行设计相关法律，加快行业自觉的形成，这才能很好地促进信托业的发展。

结语：信托公司最大的问题还是无法确定核心业务，其实在中国来说，投资的包容性公司是很少的，关键就在于信托公司如何發挥自身的优势。因为综合投资手段的公司在中国还是比较缺少，因为人们对于投资的理念也刚刚接受，由于信托业的包容性正好符合了民众日益对于投资的全面性要求，可以促进信托业的投资多样化，进行投资组合吸引民众。因为银行业以及证券业在法律法规的限制下，无法进行全面的投资方案，所以信托业可以从金融业的润滑剂开始，开发更多标准化产品盘活存量，培养更多的信托业综合人才才能实现我国信托业的可持续健康发展。

参考文献：

[1]湛修材. 资管新规背景下我国信托业业务转型研究[D].中国社会科学院研究生院，2020.

[2]刘刚，王维华，王琼.我国信托业务类型及资金流向资产端发展现状[J].新西部，2020（18）：56-57.

[3]成坤宇，高文静.我国个人信托业务的发展研究[J].现代营销（经营版），2020（07）：184-185.