财务危机下企业投资行为分析与对策

文/黄健存，云南建投集团财务有限公司

财务危机是每个企业在发展的过程中都可能会遇到的困境，大到苹果集团、阿里巴巴集团、格力集团、万达集团等大集团大企业，小到身边的小企业小公司，都可能面对和应付过财务危机。财务危机很可怕，但是面对财务危机时没有相应的应急对策更为可怕。因此，对财务危机企业投资行为分析及对策的讨论，对于企业的可持续发展，对于我国企业在新常态背景下的经济形势中实现稳定发展也有着极为重要的现实意义。

1 财务危机及财务危机条件下企业投资行为概述

对财务危机企业投资行为分析与对策进行讨论，我们首先要对财务危机及财务危机下投资行为的偏移有足够的认知，才能够方便我们进行进一步的分析。

1.1 财务危机概述

财务危机，即指公司或者企业已无经济能力去偿还业已到期的，且无争议的债务或欠款的一种经济行为。财务危机对于公司企业来说，是非常艰难的一种境况。一般而言，有两种较为公认的的认定情况，一种是法律上的，企业申请并达到了破产的要求和标准，另一种是由证券交易所认定的持续亏损或者股价长期低于一定水平的情况下，上市公司被退市的情况；财务危机是公司企业所面对的重大困难局面。

1.2 财务危机下企业投资行为偏移概述

在损益不对等的前提下，企业投资失败，大部分的风险将会直接转嫁给债券人，导致债权人的经济损失。当股东认为投资只利于债权人，而对于股权人裨益较少时，就会拒绝投资，造成投资行为的便宜。对于公司企业的长远发展造成极大的不良影响。其主要矛盾是资产与债券之间的矛盾，如果长期处于投资行为偏移的情况下，会造成企业的财务危机更加的严重。

2 财务危机下企业投资行为偏移的原因

财务危机下企业投资行为产生偏移的原因对于找到有效地应对策略来说具有重要的现实意义。而造成企业在财务危机下投资行为偏移的主要原因不外乎下列的两大方面。

2.1 企业利益分配、风险分担不均衡

企业在财务危机下进行投资行为，造成投资行为偏移，以代理学说和期权定价理论的方式进行说明，就是企业的利益分配和风险分担不均衡，造成企业管理者对于投资的处理不当。由于债权人和股权人无法做到利益均沾，所以企业在投资时就会进行恶意投资，将风险转嫁给债权人。

2.2 借贷双方目标函数不一致信息不对称

债权人对于目标的要求是收回本息，对于借贷财款的关心更甚于借贷方。债务人对于目标表的要求则是盈利，并通过盈利来偿还借贷金。而且债务方对于公司企业的财务状况、经营状况的了解较之债权方更为深入，因此，这个信息的不对称空间就留给了债务方进行投资偏移的机会。

3 应对财务危机下企业投资行为偏移的策略

针对上述财务危机下企业投资行为产生偏移的原因，我们不难在科学思想的指导下，结合我国的具体国情与企业的发展规律，借鉴发达国家企业公司度过财务危机的经验，实事求是，从现实出发制定出最为切实可行的应对策略。

3.1 加强对于财务会计与管理会计工作的深入

财务会计工作与管理会计工作是企业会计的重要组成部分，对于客观而准确地反映企业的财务状况以及经营状况有着重要意义。是企业外部人员对企业内的状况以及企业的经营情况进行了解的途径，也是企业内进行决策的重要依据。深入落实财务会计工作与管理会计工作对于处于财务危机下的企业的投资行为有着重要的影响，可以对企业的投资决策提供最为客观的参考依据。

3.2 建立充分且完善的合同管理制度并深化执行

合同管理制度，是能够有效减少坏账出现的重要手段之一。传统的企业会计机制内，合同管理工作是财务会计的职务范围内的工作，包含了合同的签订、货物出仓、货款回笼以及销售提成等。如果不具备完善的合同管理制度，就会导致合同管理的流程中出现会计信息不对等，最终造成坏账的形成，损害企业的利益。给财务危机下的企业带来更深刻的不良影响[3]。

3.3 加强对于管理者的市场约束机制

市场约束机制，是值的通过完善的市场机制，来减少由于“信息不对称”对于财务危机下企业投资行为的影响。市场约束包括三方面，即商品市场约束、资本市场约束与经理人才市场约束。要合理的加强这三种约束机制的作用，从而保证在财务危机下的投资行为能够符合债权人的利益与公司的利益，帮助公司企业能够顺利的度过财务危机的难关。

3.4 加强信息化管理制度建设推进信息披露

二十一世纪是信息技术的时代，因此在企业内部建立联网的信息管理制度也十分有必要。通过加强信息化管理制度，可以有效地提升企业的管理效率，也可以披露更多的信息，从而减少投资者与企业之间的信息不对等问题，从而能够杂志财务危机下，为企业度过难关提供坚实的管理机制基础。是企业财务危机应急策略中不可缺少的一环。

3.5 加强在债务企业方面的监督审核工作

该工作是指在签订相关债务契约的时候，要强化在这方面的基础建设工作，要对代理人有一个充分的了解，从而根据债权人自身的特点，制定出相关的奖惩规则，因为一般而言，债权人在和企业签订相关合同的时候，为了维护自身的利益，会以自我为中心不断的精简契约条款的内容。而企业所要做的就是在合约签订的时候，要避免一些风险比较高的保护性条款，或者是限制性条款，尤其是在涉及到抵押物品的时候，一定要遵循最低资本的原则，要保证企业的资本支出，始终保持在一定的固定金额范围内。并且，企业的长期借入款，如果需要有所增加，必须要取得债权人的同意，避免债务增加而给企业带来发展压力，或者是造成企业经济危机。除此之外，还要加强对企业的股力、薪水、或者是股票回购方面的监督管理工作，一定要对这些资金流动进行限额，最重要的还要防止企业和其他企业形成一种牵并关系。在契约签订活动当中，债权人这一方可以在借贷契约当中融合进一些在企业方面的管理条例，比如行程在这方面的专业负责人，参与到企业的各项重大会议当中，或者是在企业内部成立一定的部门，时刻关注到企业的经营决策，从而避免由于企业管理的失误而给债务人带来巨大的经济损失，避免各种债权转移现象的发生。

4 结束语

财务危机是每个企业都可能会面临到的困境，所以对于财务危机企业投资行为的分析，对于企业来说具有着重要的意义。企业可以通过加强对于财务会计与管理会计工作的深入、建立充分且完善的合同管理制度并深化执行、加强对于管理者的市场约束机制以及加强信息化管理制度建设推进信息披露来应对企业在财务危机时所面对的投资行为的偏移，帮助企业能够从源头上解决造成投资行为偏移的诱因，从而帮助企业渡过财务危机，实现企业的可持续发展。