区块链技术促进供应链金融的新思路及风险防范研究

葛甜甜 胡林柯

摘要：区块链是由信用记录及信用记录清算构成的体系，具有去中心化、去信任、匿名性和数据信息不可篡改等特性。将区块链技术应用于供应链金融，有利于打破中小企业在供应链融资模式下融资难的僵局。但目前区块链技术在国内金融市场的生存模式也存在着风险。

关键词：区块链;供应链金融

20世纪90年代末，供应链金融的发展一定程度上缓解了传统融资模式下中小企业融资难的问题。但是随着时代的发展，多数中小企业还是由于信用等级低，资产不足等原因无法融资，供应链金融的融资模式进入发展瓶颈。本文将从区块链技术入手，基于中小企业视角研究区块链技术在促进供应链金融的新思路。

一、当前供应链模式下中小企业融资困境

据世界银行 2018 年发布的《中小微企业融资缺口：对新兴市场微型、小型和中型企业融资比例不足与机遇的评估》分析，我国中小企业的融资需求高达 4.4 万亿美元，但只有 56.8% 满足了资金需求，存在巨大的融资缺口。

中小企业融资难的根本原因在于信息不对称。中小企业作为资金的需求方，了解自身的财务状况，属于信息优势方，而资金供应方在融资环节中处于信息劣势。在信息不对称的情况下，资金供给方对中小企业内部的财务及风险状况并不了解，于是他们会以更高的投资回报率甚至拒绝投资以应对信息不对称所带来的的风险。而中小企业由于经营规模较小、财务信息不公开、很难提供高价值抵押物很难取得金融机构和投资者的信任，因而很难获得贷款，进而造成中小企业融资困难的现状。

随着供应链金融的发展，金融机构可以根据中小企业的上下游机构的信用情况对中小企业的信用进行的评估，进而在一定程度上缓解中小企业融资难的问题。在供应链金融的模式下，信息的公开透明以及真实性就显得十分重要。而区块链技术对于解决信息不对称问题具有独到的优势。

二、区块链技术特点及功能

（一）区块链的技术特点

区块链系统的通用模型由区块、账户、共识和智能合约四个部分组成。每隔一段时间区块链会将链上各个参与的主体所产生的数据生成一个新的区块，这样的数据区块按顺序排列就形成了区块链条。通过非对称密匙将参与者的身份生成一个个账户，这些账户被用来记录参与者的信息，所有的参与者可以共享这些信息，但无法进行单方面篡改或删除，只有多数参与者同意才能对区块链中的信息进行修改。区块链的编码逻辑造就了区块链去中介化、不可篡改性、匿名化等特点，进而能在不同的场合发挥多层次的功能。

（二）构建新型的信任模式

区块链具有去中心化的特点，不存在一个强大的信用中介来掌握信息，所有的信息均为共享，使得信息的公开和透明得到良好的保障。其不可篡改性使得这些数据的真实性和可行度得到提升，提高人们的信任度。

（三）构建新型的信息基础设施

区块链提供了不可篡改以及去中心化的信息处理方式，一笔交易发生时，在区块链上的所有参与者都可以获得完整的交易信息。这样的记账方式就避免了信息由一方进行记录所带来的安全性问题。区块链锁产生的数据信息具有高度的可信性，也就为信息社会的发展提供了可信的基础设施。

（四）提供新型经济运行机制

区块链由于去中心化的特点，信用信息不再由传统的信用中介掌握，这也使得经济活动趋于去中介化。在去中介化的模式下，经济的运行机制产生巨大的变化，人们通过利益分配机制，规定各方的权利和义务，激发大家参与到区块链的运作中来，实现区块链利益众包。

三、区块链技术与供应链金融的耦合性

供应链金融是指利用融资和风险缓释的措施和技术，对供应链流程和交易中营运资本管理和流动性投资资金使用进行优化。供应链金融的特点与区块链的技术特点和功能有高度的耦合性。

第一，供应链金融由多主体协调参与，涉及多类金融主体，需要对各方的权责利进行界定。需要供应链金融中的各方主体能够充分的信任以及协调，而区块链提供了一种新的信用模式，保证信息的真实性，即使各个主体之间并不相互了解也能相互信任。

第二，供应链金融在解决信息不对称问题时，需要信息的充足以及真实可靠。区块链技术编码模式能够保证数据的真实可靠。并且每一个主体所产生的信息都将被真实的记录，为供应链金融提供了良好的信息基础设施。

第三，供应链是由各类金融活动驱动的权责关系。供应链是由签发订单、运输、签收、索赔等一系列的事件引发的，在这个过程中产生需求服务以及权利义务。因此供应链金融是由“事件驱动”而产生的各类权责关系，这与区块链形成的经济运行模式高度契合。

因此将区块链技术引入供应链金融可以更好地促进供应量金融的完善与发展，降低交易成本。

四、案例分析

2016年1月，法国巴黎银行表示成功实现首次区块链支付;2016年4月，法国巴黎银行与SmartAngels合作帮助创业公司发行区块链证券;2016年9月，联合其他公司尝试通过分布式账本技术为私有公司发行迷你债券; 2017年10月，与印度IT公司塔塔咨询（TCS）合作共建区块链服务平台;2018年1月，利用Funds Link及FundsDLT 区块链平台，完成了“端对端基金交易测试”;2018年6月，参与R3 Corda平台区块链KYC合规应用程序试点项目;2019年1月，宣布其区块链交易处理和结算系统首次付款。

从法国巴黎银行的区块链布局来看，法国巴黎银行的区块链并不是真正意义上的区块链融资，没有做到完全去中心化，银行是与SmartAngels合作创建一个基于区块链的众筹平台，银行没有起到第三方的連接作用而是起到了监管者的作用。区块链技术虽然能够提高信息透明度，减少监管成本和信息成本，但从目前来看是没有办法实现真正的公开透明。

从法国巴黎银行与SmartAngels合作的效果来看，这一项目其实是区块链技术在供应链金融中较完美的融合。法国巴黎银行充当监管者的角色，所拥有的资源能够给中小企业足够的信心，也减少了供应链金融中核心企业的监管成本。西方的中小企业通过这个平台发行区块链证券解决了部分资金周转问题。

五、区块链融资模式存在的潜在风险以及防范措施

（一）区块链融资模式存在的潜在风险

1. 缺乏区块链平台的技术支持，资源消耗巨大

近年来，国内外的金融机构都致力于搭建区块链融资平台，但是所花费的资源消耗巨大。以阿里巴巴为例，阿里巴巴从2008年开始声称要转型为“数据公司”。至今阿里巴巴的区块链平台已经是全国技术首屈的区块链平台，但是这其中花费的资源以及愿意承担风险的底气是没有几家企业有能力或者愿意承担的。

2. 缺乏法律制度的支持

中国政府从2013年开始关注并出台密码货币与区块链相关政策，政策环境的发展演化与世界各国总体一致，即先表现谨慎，强力监管，然后逐渐放松。目前各国都没有体系完整的法律法规，中国近年来也出台一些关于区块链技术的指导意见。2016年至今市场上不良企业假借宣扬区块链技术扰乱金融市场的现象比比皆是。

3. 区块链融资模式目前难以大规模适应国内金融市场

区块链技术最显著的特点就是去中心化，不存在一个强大的信用中介来掌握信息。这种没有中介的信任是非常理想化的，目前国内外都已经各自形成了成熟的監管机制来维护金融市场上的信用中介，要想从这种金融模式下换成区块链融资模式需要花费很长时间。

（二）关于区块链技术促进供应链金融的建议

1. 加大区块链技术的研究力度

第一，加强完善区块链在供应链金融上的应用。提高区块链共识机制效率，增大区块容量及提高数据处理速度。第二，在研发层面，区块链技术研发难度较大，需要投入大量的人力物力进行研究试验。我国的金融机构应加大经费投入，积极参与区块链技术研发的团队中，并组建自己的研发团队，搭建适合中国市场、适合供应链金融发展的区块链框架。第三，重视区块链专业人才培养。相关企业应当重视对相关专业人才的培训，更好地融入区块链技术背景下的供应链金融中。

2. 加强法律法规的建设

应根据区块链及供应链金融发展趋势，尽快颁布相关法律法规，拥抱区块链的未来，促进区块链在供应链金融领域的繁荣发展。

3. 中小企业积极参与区块链技术的研究，打通数据孤岛

中小企业虽然本身力量薄弱，但是由于区块链开放透明、去中心化、不可篡改、可追溯的特点，天生就适合多方参与搭建信息共享平台，帮助实现供应链上信息数据的公开化、民主化，将分散割裂的数据库连成网络，还能通过加密算法来保护供应链上各企业的隐私信息。中小企业应该积极主动的接触区块链平台，利用已有的平台积极与多方建立信息共享，拓宽融资渠道。

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*基金项目：江苏大学2019年大学生实践创新计划项目（项目编号：201910299655X）。

（作者单位：江苏大学）