顺周期的真实含义

尹星

短期指数没有企稳迹象

主持人：上周指数多头排列清晰，全市场几乎都看多，小泛来个“双杀”谈，让大伙警惕指数在本周可能出现的拐点，逆势而行，有勇气！

泛舟：可能你说逆势，是指我逆了全市场判断看多的这个“势”，但对市场而言我是顺势。

主持人：但问题是上周很多人情绪亢奋，感觉一片形势大好啊！

泛舟：我没觉得！这个“势”如果人人都能看出来，还叫“势”么？投资者看待事物往往都是只看表象。表象只是市场先生展现给你们的，外强中干，才是市场真正的“势”。而且上周只是双杀出现半个信号，指数方向判断的对和错都交给时间吧，我遵循自己的信号，纯机械。

主持人：指数如此个股也是如此，近十三个交易日再次出现了恒立级别的龙魂，每次有信号你也都提示了。

泛舟：这种魂级别的票，基本所有信号全部会有，就是教科书。从开始的封板到放量洗，到高双，途中还经历了一次全市场情绪企稳核心波动。在11月3日那天，我还给大家留了一个作业，让大伙好好思考下，哪个票在几点几分成为市场情绪企稳的核心？如果这个点你都没发现，说实话，你在短线上就是不合格。因为短线目的就是以最快的速度获得市值增长，顶级模式就是看最强者，只有一个，没有惟二。当它出现在你面前时，你都发现不了，只能继续练下去了。

主持人：可是这对大多数人来说太难了，特别是没时间精力看盘的。

泛舟：没时间精力看盘就别做短线了，做躺赢不就行。或者根据市场波动节奏去配基金，实在不行，就长线配置一线基金公司的名品，历史长期收益大幅跑赢理财甚至以前信托。这钱除非你要用，就存短期理财，否则就是投资。不投就被通胀侵蚀。

主持人：我也觉得长期不用的钱可以投资，现在银行理财也不保本了，就要去找那些经得起时间考验的投资品或者模式。

泛舟：躺赢至少在中期是能经得起时间考验的，长期的话，每隔一年评估是否要对其中的标的进行替换即可。短线不受这些因素影响，每天都有机会。最近龙魂已经形成了一股风潮，短线核心思想大家要紧记，并灵活运用。

主持人：那么除了模式外，板块上有什么值得关注的？

泛舟：周四晚上我在微博也提示大家了，酿酒短期风险很大，因为36家企业中四分之一在周四股价涨停，这就是板块高潮的表现，随之而来的，就是短期崩一次。剔除酿酒，剩下的就是顺周期，这个板块比较大，从钢铁到焦炭到建材再到钛白粉等等，分支众多。短期看，整体还没有休息的迹象，尚有余力。资金在指数波动期都比较集中，不会分散，一旦分散，就是高潮，因为后劲不足。短期指数没有企稳的迹象，以阶梯震荡下行为主，大伙根据自己的能力评估应该入市的仓位吧。

面临严监管+收货币的双重压力

主持人：近两周市场受选情影响出现大起大落，3400点的关口果然又没能一跃而过，市场看起来又要回到俯卧撑局面上去了。

海风若雨萧萧：拜登当选算是重大不确定性因素消除，有利于提升市场的风险偏好，疫苗研发获得重大进展，这样的利好也刺激了市场，好像曙光就在前方，但是就此想拉升一波形成突破就不够客观理性了，现在美国的日新增病例已经14万+，比今年7月的第二波疫情峰值整整翻了一倍，完全是失控境地，按照新冠疫情防控经验数据来看，如果采取严格的防控措施，疫情峰值会在四到六周内到来，这意味着11月全月都需要直面第三轮疫情的冲击，川普忙着各种诉讼扯皮，拜登再急也得等到明年一月，美股没有重演2020年3月的崩坏局面就算不错了，还玩啥突破？国内市场也同样面临着严监管+收货币的双重压力，10月的新增社融比9月少了2万亿，早在8月就谈过，下半年宽松预期要大打折扣，没有充足的流动性支持和政策背书，想更上一层楼何其难也，所以也就够维持个俯卧撑。

主持人：市场顺周期呼声很高，你怎么看待周期股行情？

海风若雨萧萧：中国其实没什么周期，2016年首提“L”形经济增长以来，这个“一横”已经快五年了，经济周期都被烫平了，哪里还有什么周期，有的就是结构而已，传统型的周期行业，煤炭、水泥、钢铁、电力、等等，就算经济复苏也不会有多大增量价值体现，比如水泥行业股票，涨的就那么几个，它反映的是行业内部结构的变化，体现的是“大鱼吃小鱼”龙头企业份额提升逻辑，而并非经济周期的变化，不具备龙头企业市场份额提升逻辑的钢铁、煤炭就几乎没什么变化。喊顺周期最响亮的汽车板块，近年来汽车总销量是逐年下滑的，它属于可选消费，又与新能源车概念挂钩，更多的反应是新能源车结构性增长逻辑，表现在盘面上，最明显的特点是比亚迪在领涨而不是上汽在领军，“挂羊头卖狗肉”也不过如此吧。所以我认为，没什么周期，就是行业的结构变化。当然，经济在“一横”阶段周期股也并非没有机会，2016～2017年国家在推行供给侧改革时期，周期蓝筹股曾经风行一时，不过近期高层讲话多次强调，“把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”，显然，传统周期性行业没有出台政策扶植的可能，更何况周期股行情一般都是流动性宽松期表现最好，现在是上没有政策背书，下没有流动性依托，也不知道周期有啥可顺的？可能更多的是体现低位补涨或者估值修复的逻辑。

风格转换言之过早

主持人：本周市场又是老套路，KDJ指标高位钝化后，再次连续调整，这已经是7月份以来的第5次了，这次有没有破坏趋势的风险？

骄阳：虽然每一次看到风险都担心要破位，但是一定要適应，长期就是涨，节奏慢下来，看着就是这么纠结，如果天天大涨，看着固然特别爽，但是能长久吗？没看外资80倍估值敢上酱油，为啥？不就是因为这种公司确定性明确，从这种逻辑出发，本周市场再度调整后，很多人担心白酒会不会未来出现较大调整，从而进一步影响市场，我觉得反而是想多了，你去算算核心白酒的估值，如果真有个15%上下的调整，对应明年增速，估值又降到35倍上下了。惟一不好的可能就是，真跌那么多的话，图形会比较难看，但这难道不是大多数股民没法享受价值品种牛市的最大原因吗？每每长线超级牛股见底之时，形态都非常难看，所以散户每次都不敢买，然后次次目送新高，不过当你换到价值投资角度去想，难道不是机会吗？所以说，就算高位所谓的高估品种真出现调整，我觉得影响指数也是暂时的，非常短暂的，没必要天天这么吓唬自己。

主持人：本周有色化工都出现了较好的表现，这是否是风格转换的表现？

骄阳：我觉得算不上风格转换，先看反弹，暂不轻易看中长期反转。

主持人：本周银行再次调整，估值又被压下来了，怎么看待？

骄阳：就以目前的价格看，拿上几个核心银行，就算基本面一直都不改善，股价还是不涨，你拿个5年，每年是不是都有4%上下的股息呢？远超银行存款利息吧？一旦基本面好转，每年出现个15%～20%的区间上涨，是不是你又可以享受到这种股价波动的利润？难道不香嘛？或许大多数股民不喜欢，但是我相信老外一定会很喜欢，因为人家明白，我们银行在我们眼里不受待见，但是在老外看来，比他们的银行好太多了。他们满世界看到的都是0利率负利率。所以银行我真不担心，反而还要留意核心银行下跌带来的潜力机会。地产也是如此，政策的影响我觉得会使得中小房企进一步受到排挤，市场焦点进一步快速集中到核心房企，这对这些核心房企来说，就是巨大的价值提升动力。整体市场容量不能扩大，但排挤出中小房企后，这部分份额必然是龙头房企瓜分。地产未来涨幅预期怎么样先不说，但安全系数一定比绝大多数板块要强。

主持人：未来可能出现的新机会在哪里？

骄阳：这个时点我挺一下超跌的3字头强势股吧，一旦指标超卖跌到前期启动点就存在反弹预期。目前这种市场环境下，不需要刻意寻找某个整体强势新热点，前期打出辨识度的品种，更易受到短线资金关注。