小微企业融资成本问题分析

吴丽超

摘 要：小微企业已成为我国经济的重要支柱，但近年来随着我国经济下行压力不断加大，经济低速增长已成为常态，在这种背景下，小微企业融资的融资难度和融资成本不断提高，尽管国家相继出台了定向降准等政策，部分缓解了融资难的问题，但由于小微企业缺乏优质的抵押品，财务制度不健全及应对风险能力较弱等因素，致使小微企业的融资成本一直居高不下。本文主要介绍了小微企业融资现状，分析了小微企业融资成本较高的成因，以期为小微企业找到融资成本问题的解决措施。

关键词：小微企业;融资现状;融资成本

随着经济新常态发展，小微企业在我国经济发展中发挥着重要的作用，国家也针对小微企业融资难、融资贵的问题提出了诸多优惠财税政策。然而无论多么优惠的财税政策都需要落实到实处，因此本文立足于小微企业所存在的融资难、融资贵的问题，结合我国相关财税政策，分析发展过程中存在的问题。

1 经济新常态背景下小微企业融资成本概述

1.1 小微企业融资方式

由于小微企业具有“小而精”的特点，因此小微企业的融资方式相对而言比较灵活。结合实践调查小微企业融资方式主要包括：（1）内源性融资。内源性融资主要集中于小微企业初步发展时期，尤其该阶段小微企业缺乏完善的财务制度、没有稳定的收益导致小微企业的融资主要来源于企业主自身的资金以及定额负债等。（2）外源融资。外源性融资主要是基于小微企业资金需求的不断扩大而呈现的，其主要包括银行借贷、非银行机构贷款以及民间借贷等。

1.2 小微企业融资需求特点分析

小微企业一般处于发展初期阶段，规模不大，对于资金的需求量表现不大，一般在50万元以下，但是由于小微企业自身流动性不足，小微企业的融资往往具有很急的特征，具有很强的临时性;二是融资模式受企业管理者的影响比较明显。小微企业缺乏健全的财务管理制度，因此小微企业的融资方式很多时候受管理者的意图比较明显。例如外界在对小微企业进行融资时往往会侧重对企业管理者个人的分析;三是小微企业融资需求呈现多元化发展。相比于大中型企业而言，小微企业的融资需求较为多元化发展，其主要表现为在融资金融上存在较大的差异，融资期限上呈现出时间短、融资次数多的特征，在融资渠道上则是表现出多元化，不仅有金融机构贷款，民间借贷，甚至还有互联网金融贷款等。

1.3 小微企业融资成本的构成

对于小微企业而言，在国内外经济环境日益严峻的市场环境下，融资成本是小微企业可持续发展所必须要考虑的关键性问题，结合小微企业融资渠道特征，小微企业融资成本构成主要包括以下三个方面：一是向金融机构借款所支付的资金成本。向金融机构支付的资金费用在小微企业融资中占据比较高，例如向金融机构支付的贷款利息、向民间借贷方提供了的利息等等;二是向第三方组织支付的中间费用。在小微企业融资的过程中，基于信息不对等，小微企业很难获取金融机构的信贷支持，其必须要借助第三方组织实现融资需求。根据调查在实践中第三方金融机构的费用比较高，占小微企业融资成本的40%，例如公证费、信贷抵押登记费用等等。例如根据银监会的测算结果，小微企业银行融资的年化成本为12.75%，其中40%的费用是需要支付给第三方机构的，比如抵押登记费用，抵押登记费用占到登记评估金的0.1-0.3%，本质上属于“倒桥过桥费用”;三是融资过程中的隐性成本。融资隐性费用是客观存在的，也是造成小微企业融资成本居高不下的重要因素。以银行贷款为例，虽然国家对于小微企业信贷提供了优惠的利率政策，但是在实践中金融机构会面临资金紧张问题，而银行机构一旦出现资金紧张问题，则会通过咨询费、贷款反存、销售产品等方式向小微企业索取额外的费用，这样一来小微企业的融资成本必然会增加。

2 小微企业的融资现状分析

2.1 小微企业融资规模不断扩大

近年来，随着国家对小微企业的支持，小微企业的数量不断增加，据《中国小微企业金融发展报告（2018）》文件预测，2020年小微企业数量要比2018年翻倍，尽管国家自2018年以来实施了4次定向降准及加大普惠金融政策的实施，增加了对小微企业的资金支持，但是小微企业的资金需求不断扩张，对资金的吸附能力不断提高，融资规模不断扩大，小微企业的融资难问题并没有得到有效缓解。

对于小微企业的融资规模我们可以从中国人民银行《金融机构贷款投向统计报告》中看出，2015年小微企业贷款余额为17.39万亿，2016年小微企业贷款余额为20.84万亿，2017年小微企业贷款余额为24.3万亿，2018年小微企业贷款余额为25.4万亿，近年来呈现出不断上升的趋势。

2.2 外源融资中的银行融资比重上升

根据国际金融公司调查报告顯示，与发达国家相比，我国小微企业内源融资占融资总额的90%左右，严重依赖内源融资。而内源融资严重阻碍了小微企业的发展，无法满足小微企业的资金需求，因此，转向外源融资是必然要求。银行贷款作为外源融资的重要形势，尤其是近年来国家相继出台了扶持政策，以银行为主的金融结构加大了对小微企业融资的支持。这其中以国有银行为代表，根据2018年《银行业监管统计指标季度情况表》小微企业贷款余额占总额比例均值为14.29%，商业银行小微企业贷款中的比例也在30%以上。另外，各城商行、股份制银行对小微企业的贷款额也在不断增加。

2.3 小微企业的贷款供需缺口较大

长期以来我国商业银行对于小微企业的支持力度存在较大的缺口，尤其是国有商业银行倾向于向国有大型企业贷款，而小微企业的资金需求却难以得到满足。虽然党的十九大以来，国务院高度重视银行部门对小微企业的贷款支持问题，例如国务院召开的针对小微企业融资问题的会议中明确提出要确保2019年实现5家国有大型商业银行小微企业贷款余额同比增长30%以上，但是根据调查，目前对于小微企业的贷款支持更多集中在城市商业银行和农村商业银行，而这些银行对于小微企业的支持离我国宏观政策的要求还存在较大的距离。

2.4 缺乏有效的融资渠道

中小企业融资难融资贵是经济新常态小微企业所面临的主要瓶颈，基于小微企业发展现状，小微企业一般倾向于从内源融资入手获取资金，但是基于内源性资金规模的不足，导致小微企业必须要依赖于外源性融资解决融资问题。一方面直接融资对小微企业的作用有限，由于小微企业缺乏稳定的收益渠道额，而且没有可抵押物，因此在银行机构“惜贷”的背景下，小微企业不得不选择民间借款，而民间借款不仅存在资金不稳定、利息高的特点，而且还存在较大的金融风险;另一方面非正规金融融资比例偏大。在金融机构“惜贷”背景下，小微企业不得不选择费非正规金融机构开展融资，此种融资方式不受法律保护，但是其对于急需资金的小微企业而言属于重要的融资途径。

4 小微企业融资成本高的原因分析

4.1 财务制度不健全，资金管理能力不足

小微企业基于自身发展规模及组织架构的制约，小微企业因内部财务制度不健全而难以获得金融机构的支持。根据调查57%的金融机构认为导致小微企业难以获得金融机构信贷支持的重要因素就是小微企业缺乏健全的财务制度，财务信息披露不完善而导致金融机构难以掌握小微企业的财务数据。具体表现为：一是小微企业基于家族史管理模式，导致小微企业的财务 报表编制不规范，尤其是经营权与所有权的混淆导致小微企业资金归属比较混乱。例如大部分小微企业管理者在前期经营管理中存在将个人资金与公司资金相混淆使用的现象;二是小微企业财务信息透明度不高，导致金融机构难以获取其财务数据，最终因信息对等度不高而导致金融机构不愿意向其提供贷款。根据调查大部分小微企业都没有建立完善的财务信息披露制度，尤其是符合金融机构要求的财务报表，导致金融机构难以对小微企业的经营能力进行客观的信用评估;三是小微企业的财务管理能力不足，尤其是对于资金的管理存在效益不高的问题。小微企业由于缺乏专业的财务人员，尤其是缺乏具有高水平的财务分析管理人员，导致小微企业无法精准对资金的使用周期进行合理的规划，导致小微企业的资金无法及时回笼，同时基于经营需要，企业不得不向高利率的民间资金进行借贷。另外部分小微企业的闲置资金比例也比较高，导致企业资金效益得不到最大发挥。

4.2 信用担保体系不完善，缺乏优质的抵押品

长期以来基于风险控制原则，金融机构对于贷款方会要求其提供抵押物，但是由于小微企业受经营场地灵活等因素的限制，小微企业一般都难以提供出可抵押物的资产，这样一来就会造成银行不愿意向其提供贷款。在缺少可抵押物的环境下，小微企业不得不寻求担保公司为其提供担保，但是担保公司反而会要求小微企业提供更高条件的反担保。虽然当前我国相关政策对于科技型小微企业提出了可以提供信用担保，但是根据实践调查，由于我国信用体系建设还不完善，导致小微企业利用信用担保体系获得金融贷款的比例仍然比较低。

4.3 金融机构服务体系不完善，信贷产品种类不足

根据调查金融机构是扶持小微企业融资的主体，但是根据调查由于小微企业融资需求差异较大，因此金融机构在实际业务中暴露出针对小微企业融资的产品较少、门槛较高：一是我国资本市场环境还不完善，尤其是针对小微企业融资的三板市场还存在诸多制度缺陷。利用资本市场融资是提高小微企业发展的重要途径，但是根据调查我国小微企业通过利用资本市场获取资金的比例仍然比较低;二是金融机构的主动服务意识较差。在实践中银行机构仍然存有“被动服务”的意识，认为小微企业的风险比较高，因此他们在向小微企业提供信贷支持时存在积极性不高的问题。根据调查虽然国家出台了诸多关于促进金融机构向小微企业贷款的政策，但是金融机构仍然不愿意将资金提供给小微企业;三是金融机构针对小微企业开展的信贷产品种类比较少。根据调查目前金融机构针对小微企业所构建的信贷产品种类比较少，其难以满足小微企业的融资需求。以互联网金融为例，虽然金融机构加大了互联网金融业务发展力度，并且通过利用互联网平台为小微企业融资提供方便，但是其仍然存在较高的准入门槛。同时目前针对小微企业融资成本高的问题，我国政府部门出台了诸多优惠政策，但是部分地方政府在落实相关财税政策方面存在积极不高的问题。

结束语

总之，基于经济新常態发展，小微企业在我国经济体系中发挥着重要的作用，尤其是在大力发展民营经济的环境下，提高小微企业发展成为我国新时代建设的重要内容。小微企业发展的重要瓶颈就是融资难、融资贵问题，解决小微企业融资成本居高不下必须要发挥政府、金融机构以及小微企业等主体的优势，通过构建完善的融资扶持体系降低小微企业融资成本，最终促进我国经济的可持续发展。

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