新形势下企业现金流创造途径和风险管控分析

张晓天（苏州经贸职业技术学院会计与国贸学院）

随着大数据、云计算、人工智能、物联网、区块链等新技术的不断显现，社会正加速进入数字经济时代。大数据重塑了传统产业结构和形态，催生了众多新产业、新业态、新模式。在新形势下，财务人员的价值不再仅仅着眼于做好账、管好账、报好账的会计核算工作上，而是体现在企业项目投资决策、全面预算、评估并控制风险、资金管理、财务分析等方面，这些工作的实质就是如何合理、高效地进行最佳的资源配置，实现企业价值最大化，其核心就是对现金流的管理。

■企业现金流管理的重要性

（一）必要的现金流是企业生存的基本条件

企业的营运活动会产生各种成本费用，如市场开拓费、营销费、研发费、材料费、人工费、固定资产购置成本、管理费用、融资成本等，这些绝大部分是付现费用，资金匮乏、收不抵支会销蚀企业的资本金，营运活动难以为继。另一方面，企业只有按时清偿债务才能提升信誉度，赢得合作方的信任，延期偿债或赖账不还将导致企业被迫清算、走向破产。

因此，以收抵支、到期偿债是企业生存的两个基本条件，缺一不可。现金为王，必要的现金流是企业的生命线，一个账面盈利的企业可能因资金链的断裂而被迫清算，而一个连年亏损的企业却可以借助折旧创造的现金流维持营运，甚至可能东山再起。企业要想生存必须保持必要的现金流量。

（二）稳定的现金流是企业良性经营的保证

资金是稀缺性资源，企业扩张需要资金，负债形成的本息负担需要资金，资金从何而来，用在哪里，用多少，什么时候筹集，什么时候使用，都需要仔细规划，不然就会导致运营期间资金供给不足，产生财务风险。现金流不稳定会增加预算的难度，抬高资金成本，引发财务风险。而稳定的现金流能够让企业周密地规划资金周转计划，合理配置资源，降低资金成本，极大限度地提高资金利用效率，从而拓展利润空间，让企业经营进入良性循环。

（三）充足的现金流是企业发展的基石

获利是企业经营的最终目的，利润和现金流两者都不可或缺，但利润是理想的，现金流是现实的，企业运营过程中应始终保持现金流的充盈。比如旺季热销时，如果企业有足够的现金，可提前择机低价购入原材料，降低生产成本，在产品定价权上竞争力增强了，销售的增长会带来更多的经济效益，最终实现企业价值的提升。充足的现金是企业实力的体现，特别在现阶段经济低迷时期，现金流的充盈给投资者带来极大的信心，为企业吸引更多的投资，进一步满足发展的资金需求。

■现阶段影响企业现金流的主要因素分析

（一）疫情的全面影响

2020年初至今的疫情是现阶段影响企业现金流的最主要的市场环境因素，对每家企业都构成了严峻的考验。很多行业经营惨淡，市场萎缩，运营成本高企，利润空间缩减，大量的流动资金用于支付固定费用，资金严重短缺。企业不得不通过高负债维持生存，恶性循环之下，就目前经营状况而言，很多企业连偿还本息的能力都不足。据清华大学国家金融研究院院长朱民分析，全球疫情危机刚度过了第一阶段的流动性危机，现在正进入第二阶段的企业偿付和破产危机，第三阶段经济复苏尚未到来。以美国为例，疫情至今已有400多宗破产案例，其中不乏GNC这样的老牌企业，企业破产的高峰即将到来。

虽然目前我国通过央行和财政的强刺激度过了流动性危机，但海外疫情升级造成的全球金融市场动荡正加速向国内传导，资本退潮，受疫情影响企业收款延迟、新增欠款快速上升、违约坏账增加。资本市场上资本流出，股市、债市下跌，信用风险加剧。第二阶段对企业来说是特别困难的阶段，形势十分严峻。

（二）企业财务管理模式智能化

随着科技的快速发展，财务管理进入了数字化阶段，云计算、财务机器人、电子会计凭证正在改变传统的财务工作。经济活动业务端前置，采购、销售、入库、出库、薪资管理等活动可从业务端直接入账，不仅优化了业务处理流程、提高了核算准确率，而且财务人员还可及时了解企业财务状况，加强对现金流的管理。信息系统不仅提供传统的财务数据，还提供“大数据”化的非财务信息，如产品质量、市场需求、风险事项等。据此生成的实时财务报表不仅用于事后总结分析，更多地用作决策判断依据。在此智能模式下，企业现金流管理科学合理、成本更低。大型集团公司通过自建财务共享中心进行资金集中管理，中小企业则通过财务外包模式降低管理成本，达到削减成本、合理配置资源、优化现金流管理的目的。

（三）宽松的信用政策

虽然随着结算方式的变化，企业回款时间缩短了，但在产品同质化的买方市场中，卖方在应收账款的账期上缺少话语权，特别是中小企业为了做成生意，不得不接受苛刻的信用条件，被迫选择宽松的信用政策来留住客户，大量资金滞留在应收账款、应收票据、其他应收款上，账期往往长达数月、半年、甚至还有一年的。长账期耗尽了企业的现金流，导致资产负债率攀升，资金成本高企，并且时间越长，坏账风险越大。

（四）企业筹资方式单一、渠道固定

我国企业常用的筹资方式是传统的吸收直接投资，银行借款，民间借贷、发行股票，发行债券等几种方式，银行信贷资金始终是最主要的筹资渠道。银行借款对企业的资信要求颇高、筹资金额有限，民间借贷风险大，发行股票、债券筹资难度过高，部分企业创造现金流的能力不足，特别是临时性举债能力弱，满足不了企业经营用资需求。一旦利率调整、货币政策收紧，企业即陷入流动性困境。

■新形势下企业创造现金流的途径分析

（一）充分利用政策扶持

在现行的宽松货币环境下，政策层面不抽贷、不断贷，企业财务风险可以通过国家一些政策得到缓解或者解决。比如，面向所有企业的社会保险费缓缴和减免政策；部分行业可享受定向降准政策；有些企业可获取免息贷款、政府补贴；针对中小企业、特殊行业还有众多的减免税优惠政策、信贷政策；大型企业可通过债券市场进行融资。财税政策频繁多变，企业应顺应政策变化，及时调整融资策略，为经营活动获取稳健的现金流。

（二）提高营运效率，提升营利能力

第一，聚焦主业，精准定位，重点抓好销售旺季。要创新销售方式，线上线下融合销售模式已是当前主流，通过加快销售实现高周转。明确产品的市场定位，扩大客户集中度，提高客户满意度，增强客户黏合度，满足多元化的消费市场需求。第二，以销定产，定制生产，去库存、降成本，减少资金在存货环节的积压，提高营运效率。第三，缩短现金循环周期。现金周期越长，企业需要的短期贷款越多，从现金流出企业购买原材料，经历生产、库存、销售，最终回款变为现金流入企业，整个过程流动越快，现金循环周期越小，现金的使用效率越高，使企业能够利用有限的资源创造更多收益。

（三）用科技打造产品核心竞争力

现代经济的增长愈发依赖科技，科技从根本上改变了企业经营。知识创新是产品的内核，科技含量高的产品附加值高。企业的软实力提升了，就能掌握定价权，在产业链中处于强势地位，产品的毛利率就高，获取现金流的能力自然就提高了。

企业应根据政策导向及时调整产业结构、产品结构，还可以通过轻资产模式将非核心业务外包，转移风险，减少固定成本，盘活固定资产，获取更多的流动资金，为技术创新提供强大的资金支持。

（四）利用供应链融资模式

首先，供应链中的核心企业获取现金的能力强大。核心企业在产业链中越强势，其无息负债数额就会越大，它通过应付账款、应付票据、预收账款占用上下游的资金，偿债压力很小。其次，供应链中上游的中小企业通过供应链金融服务商的质押融资可以迅速地回笼资金，下游企业通过订单融资可以得到垫资拿货，销售后再还款。供应链整体作为融资对象融资风险小，同时个体企业流动资金不足问题迎刃而解。此外，企业要做好自身信用管理，企业资信是企业价值的体现，资信等级越高，临时举债能力越强。

（五）合理纳税筹划

企业上缴销售税金、预缴所得税都会造成对现金的需求，纳税义务发生时间是遵循税法的规定的。一方面应从业务部门端口通过业务规划来进行纳税筹划，比如通过纳税对象的认定、兼营业务的区分、业务流程的优化、业务凭证的规范等来控制税负总额，另一方面，合理安排纳税申报时间，利用税法规定合法延期缴纳。如在分期付款销售、赊销方式下，增值税是按合同约定的收款日期来确认纳税义务的产生时间，可以利用时间差延期缴税，本来用于缴纳增值税的现金，可以在延期缴纳期间内免费使用，这笔可观的现金就可使用到其它项目中。特殊情况下，延期缴纳期限可以长达数年。

此外，企业还可以通过拓宽筹资渠道，成立行业互助基金抱团取暖，来多渠道地获取更多的流动资金。

■企业现金流风险管控手段分析

（一）管理层强化对现金流管理重要性的认识

会计利润不是现金利润。销售回款不及时，会形成没有现金流入的会计利润，那么利润只是光鲜亮丽的纸上富贵罢了。管理层应充分认识到现金流失衡对企业的影响。现金流管理要防止现金流管控认识误区，它不仅指做好现金管理的常规事务性工作，更多是进行项目投资可行性分析、融资需求量测算、筹资决策、现金预算、财务风险防控等工作。

（二）优化负债结构，防范财务风险

首先，合理设定企业资产负债率和负债结构，确保资产负债率不超过安全边际，防止出现高息负债和过度负债。其次，规划和调整借款到期时间，设立偿债基金，做好还款计划，防止债务集中到期挤占营运资金。第三，控制有息债务规模，警惕短期偿债风险。第四，可以通过众筹、联营、扩股等股权融资方式调整资本结构，采用融资租赁、互联网融资等新型债务筹资方式优化负债结构，防范财务风险。

（三）加强对应收账款的风险管理

企业应借助社会信用评价体系等数据对客户进行信用评级，给予不同的信用条件，保有优质客户，淘汰劣质客户，在信用额度、账期、现金折扣、结算方式等关键问题上设立底线，这样，虽然销售量可能会比上期减少，表面上企业损失了一批客户和利润，但能最大限度地保住有现金流的利润，企业经营进入良性循环。业务谁经办、谁催收、谁负责，将应收账款跟踪管理和账款回笼与销售部门绩效考核挂钩，改变销售人员的业务提成方式，比如提成可分为销售提成、回款提成和行政提成，切实加强收账力度、提高回款效率。

（四）做好现金预算管理

财务人员要利用信息化技术构建企业全面预算管理。做好资金周转计划，筹资金额、现金流量要满足经营需要。特别要加强对营运资金的预算控制，合理安排现金支出，谨慎制定现金股利政策，规避现金收购、提前还贷、固定资产超计划投资等行为。预算管理成功的关键是执行，要提高预算执行的效率和力度，及时调整预算差异。

（五）建立有效的财务危机预警系统

企业应利用信息管理系统、预算数据建立有效的财务危机预警系统，对关键风险点设置财务预警指标，严格审批，责任到人，实时监控企业资金流向和使用情况，及时发现预算差异，发现问题，迅速解决。

在新形势下，现金流是企业生存的第一要义，有稳健现金流的企业才拥有未来的宏伟蓝图。