供应链融资中企业信用风险的研究

蔡赫

摘要：由于中小企业自身风险较高，获取商业银行的贷款融资较为困难。而供应链融资是近年来解决中小企业融资难的重要方法，也是商业银行拓展新的业务模式，培育新的利润增长点的重要来源。对中小企业信用风险的准确测量是供应链融资业务能否顺利开展的关键。本文对供应链融资的相关理论和供应链融资中信用风险测度的相关理论进行了梳理总结，为后续对供应链融资中企业信用风险的定量测度提供理论支持。

关键词： 供应链融资;信用风险;中小企业

引言

企业是我国经济发展的微觀主体，对我国经济的发展起着重要的作用。但是其中大部分中小企业由于自身盈利能力不足、管理制度不规范、信息披露差、信用风险高等问题。大型商业银行不愿意为中小企业提供融资，而中小型金融机构由于自身资金规模有限也无法为中小企业提供足够的放贷资金。因此，一直以来融资难的问题是阻碍中小企业发展壮大的重要原因。供应链融资业务是解决中小企业融资难的重要突破口，而对企业信用风险的测度是供应链融资业务顺利开展的关键。

一、供应链融资概述

Popa（2013）认为供应链融资是商业银行在包装、优化、改造、整合传统相关类似金融产品与服务的基础上，进行市场营销的新型手段;Hofmann（2015）提出供应链融资是基于供应链管理、金融体系和多方企业共同合作产生，在一种供应链内由两个以上合作组织相互协调，利用同一供应链企业所提供的金融资本实现价值增值、提高产量、增强收入能力的新型模式。

1.1 供应链融资的内涵

供应链融资是指金融机构和农民专业合作社提供的一种金融服务。其服务的以供应链内部交易的结构为基础，其控制变量为物流公司、上下游企业和资金流导引工具等，而且将自偿性融资的信贷模型融入其中。它服务于供应链中上下游功能不同的企业，为它们提供信贷支持、结算服务和理财服务。

1.2 供应链融资的特点

1.2.1 “1+W”型供应链融资模式

"1+W”供应链融资模式把销售模式、产品体系与风险控制进行深化处理和分析。用“1”表示供应链中的处于优势地位的企业，用“W”表示处于上下游的非优势企业。“1+W”形成于金融实践，金融机构和农民专业合作社将整体与外部环境、整体与部分的作用、关系、制约条件作为重点考察对象，以定量准确的分析它们的相互作用，实现目标最优化。

1.2.2 自偿性贸易融资模式

供应链融资以营销商品为基础，以帮助各类企业进行购和生产经营。这种融资不是基于授信到期日企业的现金流，而是用生产产品进行销售的收入去偿还供应链融资借得的货币资金。其融资模式要满足以下内容：（1）根据企业的日常的信用严格调查其是否有条件开展这项业务和是否具备偿还能力，判断融资业务是否可行。（2）融资条款规定金融机构对控制本次融资项下的产出获得的货币收入具备足够的控制力。

1.2.3 多种主体有效参与

供应链融资方式改变了之前金融机构对贷款人孤立的评估分析，增加了供应链成员的信用贷款评估之间的联系性，将优势企业和物流监管企业纳入链条中。以发挥参与企业各自的作用，并进行有效分工。供应链中的上中下游企业能得到金融机构和农民合作社提供的货币资金。

二、供应链融资信用风险的概述

对供应链信用风险的认识方面，Halikas（2002）从风险来源的不确定性导致的风险可扩大性、蔓延的不规律性等多种角度对供应链融资的风险产生的原因进行分析;Nyamah， EY（2017）将风险按照评级高低划分，指出利率、汇率政策周期性的变化和顾客需求波动等风险来源是高评级风险，而不确定的土地政策、所有权和质量控制不良是供应链融资中的低评级风险。

2.1 供应链融资信用风险的内涵

供应链融资信用风险是农民合作社和金融机构由于存在对手违约风险使得其可能发生一系列资金损失。尽管供应链融资面临着不同种类和不同程度的风险，但信用风险是其最主要，对其影响最大的风险，所以对信用风险的控制是供应链融资风险管理的实质内容。

2.2 供应链融资信用风险的度量

绝大多数条件下，道德风险是信用风险产生的重要原因，而贷款人的道德风险是由其经营特点和运营模式导致的，所以进行量化测量评估十分困难。

并且非系统性风险产生的一大部分原因是由于借款人的个人行为，比如借款人管理经营能力、风险厌恶程度、所获货币资金的用途等，在测量非系统性风险中精确度量是十分困难的。

三、供应链融资信用风险的评估

将供应链融资信用风险量化后的结果进行评估，对农民信用社和金融机构风险管理有重要指导性作用。其需要充分将违约风险的发生率和损失大小这两个变量贯穿在信用风险评价过程中，判断金融机构的收益与风险的比率大小，若果风险高于预期的风险报酬，则金融机构需要加大对供应链上各企业的风险监测，加大对贷款企业的信誉、收益调查，有效的管控风险的发生。

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