国有企业资本运作与融资的风险及策略

摘要：随着国有企业改革进程的有序推进，新时期在国企改革进程中也面临诸多的风险和挑战，对于国有企业而言只有全面加强内部综合管理，才能切实防范可能存在的各类风险，进而实现持续稳定运营。本文围绕国有企业资本运作与融资课题进行了研究探讨。首先对国有企业改革背景以及加强资本运营的重要性进行了阐述，然后对目前国有企业在资本运作与融资方面存在的风险进行了深入分析，最后针对如何提高国有企业资本运营与融资管理成效提出了相关的对策，以期为国有企业改革相关课题的研究提供一定的借鉴或者参考。

关键词：国有企业;资本运营;融资管理;管控措施

中图分类号：F832  文献识别码：A  文章编号：2096-3157（2020）09-0086-03

当前正处于国家经济转方式调结构的关键时期，各行各业都在积极探索转型发展的新路径，以期更好地应对市场风险等带来的挑战，不断夯实发展基础。对于国有企业而言由其自身的发展属性，在改革发展的进程中加强资本运营管理成为应当重视的重要基础工作。受到多方面因素的制约，当前在国有企业资本运营与融合管理工作推进过程中还存在大量的不确定风险等。只有全面加强资本运作与融合风险管控，才能及时发现和处置可能存在的不利因素，进而推动国有企业健康有序运行。加强国有企业资本运作与融资的风险与对策探究，具有重大而深远的社会意义与现实价值。

一、国有企业的属性及资本运营管理工作开展的意义分析

对于国有企业而言属于国家特定的社会组织形式，其资本全部或者主要是国家投入来扶持的，所以资本和主要股份应当属于国有所有，这也是社会主义市场经济条件下坚持和发展中国特色社会主义基本经济制度的重要体现。近年来随着市场经济发展形势不断变化，国家“十三五”规划全面启程的新时期，对于国有企业而言改革依然是重要的课题。各项改革政策不断推出，对于国有企业来说带来了新的发展机遇。大部分国有企业目前已经逐步从国有控股向着多元控股转变，并且很多国有企业在经历转型结构改革后实现了新的突破，发展规模不断扩大，国有资产总量不断增多，国有企业改革日渐深化，产权也实现了多元化发展，政企分开逐步推进，对于国有企业自身长远发展而言意义重大，有利于进一步夯实国有企业发展基础，进一步提高国有企业自主管理的灵活性。但是也要看到在国有企业改革发展的进程中依然还存在不少的问题，需要尽快解决和处置，比如存量资产改革工程、产权改革以及经营方式如何进行创新转变等，这些都是新时期国有企业改革发展面临的重大研究课题。只有全面加强创新管理，不断探索新的发展模式和运营管理机制，才能更好地助推国有企业全面有序发展。

对于国有企业而言无论市场形势如何变化，改革向着什么样的方向发展，都应当全面做好基础管理工作，这样才能不断夯实发展基础。其中资本运营管理是国有企业日常管理工作的重要构成要素。通过对国有企业资本进行全面分析和研究，进而运用科学的方法和技术等加强资本全面统筹管理与控制，进一步为国有企业改革发展各个环节工作的有序推进提供强大的基础保障与动力支持。国有企业资本运作应当纳入国有企业战略发展经营计划中的一部分来进行统筹安排，国有企业的发展需要强大的持续的资金保障支持，国有企业在改革发展的过程中每一个环节都需要依靠资金来进行运营，同时还需要通过收购重组等方式加快开展产业结构调整等，所以保持国有企产保值增值的良好态势成为国有企业发展的终极目标。所以对于国有企业而言应当把握市场发展规律，全面顺应改革发展的大形势，积极探索科学有效的资本运营管理模式和方法，这样才能全面深化改革，更好地朝着良好的发展轨道迈进。具体而言，加强国有企业资本运营管理的意义体现在以下几个方面。

第一，通过加强国有企业资本运营管理，可以进一步提高产权清晰化管理成效。对于国有企业而言其本身的属性比较特殊，在资本运营过程中会得到政府的保护，为此政府对其监管力度也会比较大。所有国有企业通过探索有效的资本运营管理模式，按照国家相关的政策加强资本的全面管控，进一步梳理产权关系，并结合实际进行产权结构的优化调整，这样才能更好地让国有企业更好地保持良好的独立性，减少非国有资本准入国有企业的门槛，提高综合发展实力。另外通过产权的有效配置也有助于进一步推动国家产权市场逐步完善，更好地为经济社会发展助力。

第二，加强国有企业资本运营管理有助于进一步优化国有企业的业务结构体系。国有企业在资本运营管理的过程中通常会在资金管控方面存在较大的盲目性，没有结合国有企业自身发展实际以及战略发展重点等加强资本的有效调度和配置，在资本运营的过程中如果不能科学配置资源，那么将会导致很多的资金用于与国有企业主营业务无关的环节和范围中，进而不利于引导国有企业沿着正确的发展方向去延伸和拓展自身的业务。只有积极探索有效科学的资本运营管理模式，才能切实提高资源配置与利用效能，在不断帮助国有企业实现发展战略目标的同时，也有助于更好地引导国有企业聚焦主营业务，更好地实现新的突破，谋求新的发展方向和道路。

第三，加强国有企业资本运营管理，有利于更好地提高财务管理综合效能，推动国有企业资产持续优化。一方面，国有企业资本运营管理本身属于财务管理工作的重要组成部分，会需要通过财务重组等方式进一步加强财务空间改革创新，所以加强资本运营管理，在不断改善发展结构和模式的同时倒逼财务管理工作也需要结合实际进行精细化管理，及时找出财务管理工作开展过程中可能存在的问题或者风险，进而更好地提高资本运作效能，盘活资产，推动国有企业改革发展持续推进。另一方面，在进行资产盘点与管理的过程中通过资本运营多元化模式可以实现国有企业主营業务与战略发展体系的进一步健全完善，进而及时将无关的业务剥离，让国有企业有更多的精力用于支撑其改革发展的关键时期，实现更大的发展效益。

另外对于国有企业而言加强资本运作管理，对财务管理等人员要求也会不断提高，所以会引导相关的人员进一步加强学习探究，企业也会围绕人才成长发展等进一步健全管理机制，加强绩效考核与监督等，从而营造一个良好的发展氛围，进一步盘活人才资源，推动改革持续向好、有序发展。

二、目前国有企业在资本运作与融资管理方面存在的风险与原因分析

当前国有企业在资本运作与融资管理方面虽然进行了大量探索，也取得了一定的成效，但是也要看到在国有企业改革的过程中资本运作与融资管理依然还面临不少的风险，具体体现在以下几个方面。

1.决策风险。国有企业资本运作与融资等各项工作的开展需要管理层进行决策，但是由于他们个人能力参差不齐、权力分配不均衡，进而导致在进行资本投资等决策制定时往往会受到个人主观意识的影响，未能全面开展集体决策，不利于提高国有企业科学运营效能，增加风险。

2.管理风险。资本运作与融资，需要全面加强管理。由于资本运营的方式比较多样化，国有企业可以结合实际选择增发、并购以及合并、托管等各种方式，需要国有企业在管理过程中结合实际进行积极探索和综合分析，才能确定具体的恰当的模式。但是国有企业由于受到自身体制的约束以及管理模式比较单一固化，进而导致在资本运作方面通常会倾向于选择并购重组的方式进行整合管理，这种方式带来一定的局限性，也不利于实现国有资产规模的持续扩大与价值提升。

3.流动风险。国有企业资本运作并不是一成不变的，需要加强全过程动态管控。但是目前国有企业资本运作方式欠科学，股权融资所占权重少，债务融资所占的权重比较大，片面关注债务筹资，一定程度上不利于形成科学完善的资本结构，还容易导致生成大量的偿债风险，增加流动风险。

此外国有企业在资本运作与融资管理方面可能还面临较大的整合风险。通常情况下国有企业在开展决策的过程中由于权力相对比较分散，加上缺乏专业的团队指导，对组织各个环节的发展实际等了解不够全面，进而导致在进行整合运营的过程中出现环境冲突、管理理念冲突以及管理模式等冲突，这样不利于形成良好的发展合力，也不利于发挥国有企业资本整合的良好优势。

另外在国有企业资本运作与融资管理过程中还面临到基础财务管理的问题，财务管理方面带来的风险也比较多，比如审计风险、成本风险等，这也是国有企业需要进行全面思考和科学研究的重要课题。

导致国有企业在资本运作与融资管理工作开展过程中存在各种风险的原因是多方面的。一方面，和国有企业自身对资本运营管理不够重视，相关的发展决策战略规划性不足有关。在国有企业改革发展的进程中需要全面加强科学决策，注重战略规划体系的设计，应当将资本运营与融资管理等工作从战略性的角度进行统筹安排和实施，才能切实保证其沿着正确的轨道发展。但是在实际操作过程中还存在缺乏战略眼光，对资本运营管理不够重视等问题，从而不利于提高资本运营科学管理成效。另一方面，相关的管理模式不够现代化。在资本运营与融资管理过程中需要全面加强理念创新，健全相关的制度，加强全面风险防控。但是国有企业在融资管理模式的多元化探索等方面比较保守，不敢于尝试。在风险防控体系建设与全面监督机制的实施等方面还存在很多的限制因素，不利于提高融资配置高端化管理效能。

三、加强国有企业资本运作与融资风险管控的具体对策

为了进一步提高国有企业资本运作与融合风险管控效能，更好地夯实国有企业发展基础，提高财务管理综合收益，建议从以下几个方面进行完善优化。

1.强化基础管理，提升科学决策水平

一方面，要围绕财务管理、资金融资等方面积极探索新的发展模式，从完善基础管理体系的角度全面加强基础管控，夯实基础，从而确保规范运营。为此要全面建立完善资金管理制度，明确内部控制具体的权责要求，细化工作流程，对财务管理各个环节的工作进行全面细致的统筹部署，并围绕资金预算管理等进行创新探索，实施全面的预算管理体系，确保在保持主营业务不变的基础上最大限度减少费用的浪费，控制成本，强化资金的科学利用，提高资产管控的高效性和规范性。另一方面，要加强科学决策体系的建立与实施。在进行资本运作与融资管理工作探索的过程中要坚持按照三重一大决策相关的制度来执行，在进行决策过程中要鼓励成员多发表意见，给予足够的时间进行调研分析，从战略发展的角度进行统筹管理，优化法人治理結构，探索投资主体多元化的管理模式，围绕董事会为核心的内部治理管理机制来进一步明确权责，积极探索完善现代企业管理机制的新模式与方法，从而为科学决策方面形成更加专业的思维导向和管理机制，提高资本运营综合管理效能。

2.强化战略规划，探索多元化融资模式

一方面，要认识到新时代改革发展的严峻形势，不断学习新理念、新事物和新方法，并从战略发展的视角探究国有企业资本运作与融资管理方面的方式方法，敢于突破常规，在资本运作与融资等理念方面要与国外相关的企业加强合作交流，学习先进的理念和技术方法，从而以战略视角进行资本运作与融资风险管控工作的规划和建设，切实提高新理念的应用成效。另一方面，要紧密结合市场发展形势探索多元化的融资模式。在综合分析收购兼并、上市融资、债务融资以及公司分立等不同管理模式的利弊基础上，进一步拓宽多层次股权融资市场发展路径，在区域性股权市场发展方面进行持续探索，综合将成本、收益、风险以及政策、融资周期性等各个方面的要素进行全面考量，加强市场形势的精准分析，完善资本结构优化体系和信息披露管控机制，切实防范可能存在的各类风险。另外应当在资本运作资产结构方面进行进一步整合优化，围绕国有资产保值增值等进一步加强内部资源的盘点，科学调配与动态使用，从而最大限度实现国有资产收益持续提升。

3.加强财务管理等专业人才的培育

要从国有企业可持续发展的视角来加强专业人才的培育，引进更多高素质的融资管理、资本管理等财务管理方面的人才，要对现有的人才队伍进行全面的政策、专业技术以及方法等方面的培训，围绕资本运作与融资管理等方面定期进行专题调研和探索，从而及时发现组织存在的各类风险与问题，最大限度提高专业化管理成效。

另外组织还应当围绕风险管控工作加强全面风险管理体系的构建，强化事前、事中和事后风险全面化跟进与管控，进而及时发现国有企业在资产运营管理等各个环节可能存在的风险，加强对关键节点和环节的风险跟进，积极探索运用现代信息技术进一步加强资产管理信息化管理平台的建设，围绕预算指标体系等加强对每类资金的跟进，对各类费用支出等情况进行动态分析和研究，从而切实提高科学化管理水平。国有企业还应当全面加强信誉管理，加强客户管理与维系，从而树立良好的企业形象，进而在改革发展过程中更好地通过树立形象来吸引更多的投资，进一步拓宽发展路径，提升综合发展效益。

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作者简介：王克杰，供职于内蒙古水务投资集团有限公司。