资金推动A股市场全面牛市投资者应对后市充满信心

杨德龙

创业板指数在近期已经创4年新高，率先走出了牛市的走势。我将此前的牛市称作局部牛市，也可以说是结构性的牛市，只有我建议大家关注的消费、券商和科技三大方向表现较好，多数板块表现不佳。今年何时能够从局部牛市转向全面牛市，是大家最关注的问题。我认为现在已经到了这样的时间节点。近期券商股开始异动，券商股大幅上冲，走出了不错的走势，而券商股是行情的风向标。一般在行情启动时，券商股表现较突出，现在券商股已经如期开始启动，下一步可以进一步观察券商股的表现，如果能够持续异动，券商股的行情将会成为A股市场转向全面牛市的一个重要标志。

人问当前经济受到疫情冲击，出现了较大回落，为什么会产生全面牛市？我认为主要原因是资金的推动。当前市场利率已经降到了一个历史较低的水平，余额宝的收益从5%-6%逐年下降，下降至現在2%以下甚至更低的水平，这说明当前市场的资金面较宽裕，流动性充裕，因此资金价格较低。低利率加上流动性充裕，是A股市场能够转向全面牛市的资金面基础。从政策面来看，6月18日第十二届陆家嘴论坛举行，多位高层进行了重磅发言，对资本市场改革、经济支持全面部署，提升了市场信心。在更加灵活适度的货币政策支撑下，资本市场流动性有望维持相对宽裕，这为资本市场大发展赢来了机会。下一阶段证券法衔接规则、创业板注册制试点改革配套规则、规范市场主体行为相关规则将持续落地，市场改革红利将逐步释放，这对券商板块会形成持续利好。

3天时间整个券商板块市值大涨1700亿，券商股强劲回升是 A股市场逐步走牛的一个重要体现。过去10年是我国楼市的黄金10年，资本市场的表现较差，上证指数更是一直在3000点附近震荡，在2015年脉冲式地涨到了5000点，随后又回落3000点之下。应该说当前A股市场的估值水平已经在历史最低水平，且完全挤出了泡沫，因此当前算牛市初期。

美股再次收高，科技股领涨，纳斯达克创历史最高收盘纪录。科技龙头股，苹果、微软、奈飞及英伟达等都创历史新高，美国科技股的大牛市再次满血复活。这次疫情对消费服务业的影响显而易见，但对科技股的影响不大，因此美国科技股形成了牛市的走势。A股市场落后于美股，但牛市只会迟到，不会缺席。

当然，最后还是要强调，坚持价值投资理念至关重要。巴菲特在过去55年通过价值投资，投资于好公司，获得了27000倍的净值增长。我认为价值投资理念会成为A股最主流的投资理念，这是此轮牛市最主要的特征。以往的牛市往往是鸡犬升天的牛市，大股票、小股票、好股票、差股票都大涨。我认为此轮牛市是结构性的牛市，结构性特征、分化很明显，价值投资标的将会继续创新高，且会有越来越多的好股票创新高。只有买行业龙头，做好公司的股东，才能真正的抓住好公司的机会。随着退市制度的不断加强，一些绩差股和题材股将会越来越被边缘化。因此大家一定要记住，坚持价值投资，做好公司的股东，才能抓住这轮A股市场的牛市。