大商集团公司财务分析

马宝珠 冯若钦

[摘 要]近年来，互联网购物的兴起，给实体零售行业带来了巨大的影响，零售业的经营变化引起了人们的广泛关注，我国越来越重视实体零售行业面临的行业危机，加大了国家帮扶力度。文章通过对大商集团的盈利能力、偿债能力和发展能力进行分析，发现了大商集团在经营过程中存在的问题，并提出合理化的建议。

[关键词]财务分析：零售业：大商集团：盈利模式

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.14.016

[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1673-0194（2020）14-00-02

0     引 言

零售业属于传统行业，商业形态随着居民收入增加、城镇化率提高和消费水平提高发生改变，我国零售行业发展速度较快，大型零售企业对城市中心区域的覆盖率处于较高水平。近年来，随着国家推进“大众创业”“万众创新”，“互联网+”行动计划深入实施与执行，零售行業持续扩张，互联网购物快速发展，消费者在互联网上的交易额远超实体零售店。因此，对实体零售业的代表企业进行财务分析是非常必要的，必须提高实体零售业的盈利能力。

1     公司简介

大商集团于1995年创建于中国辽宁大连，是我国最大的零售业集团之一。1993年11月22日，大商股票开始在上交所挂牌交易（股票代码：600694）。2013年，大商集团的销售额超过1 500亿元，数百家大型店铺与中型店铺在全国14个省区市、70多个城市营业。大商集团在飞速发展中创造了许多非常有名的商场品牌，如新玛特、千盛百货等。2015年，大商集团年度销售收入突破2 000亿元，这是我国百货业首家企业一年销售收入突破2 000亿元大关。2019年，大商集团在“2019中国民营企业500强”中位列第12位。

2     财务指标分析

2.1   盈利能力分析

由表1可知，销售净利率在2013-2014年呈上升趋势，达到4.11%，到2015年降至最低值2.00%，而2016年开始出现回升，升至2018年最高值4.40%。公司的营业利润率变化趋势基本与销售净利率相同，呈先上升后下降又上升的趋势。总资产报酬率的变化趋势与销售净利率基本相同。净资产收益率主要受总资产报酬率的影响，净资产报酬率从2013-2015年持续下降，由73.56%降至58.15%，2016-2018年逐步回升至62.6%，远低于最高值，变化趋势基本与总资产报酬率相同。通过对大商集团盈利能力分析可知，2014-2015年基本为零售行业的寒冬，所有反映盈利能力的指标都降至最低值，是公司盈利能力最低的年度。

2.2   偿债能力分析

由表2可知，流动比率2013-2014年呈上升趋势，2015年降至最低值1.01，之后呈上升趋势，升至最高值1.34，而零售业的标准值一般在1.5～2.0，这说明大商集团的总体流动比率低于行业标准值。此外，大商集团速动比率从2013年的0.91上升至2014年的最高值1.01，到2015年降至最低0.85，2016-2017年上升至0.91，在2018年略微下降，降至0.89，而速动比率标准值为1.0。大商集团的速动比率只在2014年超过标准值，表明公司的短期偿债能力较弱，需要提高。资产负债率的平均值一般在50%左右，资产负债率越高，表明企业的财务风险越高。从表2可以看出，大商集团的资产负债率呈下降趋势，2015-2016年小幅上升，表明公司长期偿债能力较弱，需要提升。

2.3   发展能力分析

由表3可知，营业收入增长率是评估企业发展能力的重要指标。大商集团只有2013年的数值为5.93%，之后5年的营业收入增长率虽有上下浮动，但总体呈下降趋势，比率均小于零，2018年下降至最低值-10.75%，说明大商集团采购的产品已开始出现衰退，公司销售业务收入下降。与此同时，大商集团的净利润增长率从2013年的19.14%下降至2015年的最低值-53.36%，2017年上升至30.1%，到2018年略有下降，降至23.65%。大商集团的净利润在2014年高达122 781

万元，2015年下跌至66 211万元，所以2015年的净利润增长率为负值，且与前一年度相差巨大。大商集团的总资产报酬率由2013年的5.37%降至2014年-1.41%，2015年上升至最高值12.06%，随后2016-2017年又呈下降趋势，2017年降至最低值-1.64%，2018年略有提升。总资产周转率下降说明企业的预期收益率降低，出现负值说明企业可能出现资不抵债

的情况。

3     大商集团财务分析中存在的问题

3.1   缺少经营领导权，无关费用支出过多

百货店只提供店铺场所，不管理商场的经营活动，只按店铺的经营业绩进行提成或收取房屋租金，大商集团此种经营模式使实体零售店的经营能力严重减弱，不能很好地进行自我管理。公司经营过程中的无关费用支出较多，公司的净利润减少，影响大商集团的盈利能力。实体百货店购物缺少灵活性，品牌较为单一，价格较贵、商品种类有限，损失了一定消费者。

3.2   商品存货管理存在问题，公司扩张盲目

大商集团无论是短期偿债能力还是长期偿债能力都相对较弱，这说明公司没有充足的流动资金，企业资金来源比较单一，容易发生欠款，公司的财务风险较大。公司流动资金较少的原因可能是品牌或厂家经营不善导致百货店收取的提成减少，或者品牌代理商经营失败，最终退出商场，使档口空闲，百货店收不到租金等。此外，公司在扩大规模时，没有优先考虑公司的现金流问题，将过多的资金用于门店扩张或拓展经营项目，使公司的流动资金减少，偿债能力下降。

3.3   业务利润下降，经营方法存在问题

从近5年的数据可以看出，大商集团的发展能力越来越差，可见互联网购物对大商集团以及其他零售实体店的未来发展产生巨大影响。大商集团已经进入经营的衰退期，销售商品获得的利润不断下降，且企业的经营管理也存在一定问题，公司向更高层级发展进入了瓶颈阶段。企业的预期收益率降低，甚至出现负值，可能出现资不抵债的情況。

4     解决大商集团财务问题的建议

4.1   掌控经营过程，减少无关费用支出

大商集团应成为经营主体，掌握公司经营的全程，减少商品流通过程中的中间环节，更好地降低商品价格。同时，提高大商集团的盈利能力，制订详细明确的商品采购计划，有计划地进行商品采购与存货管理，筛选适合本公司销售的商品，保证商品的质量，并严格控制采购成本，减少无关的费用支出。此外，还要提升零售商与厂商的经营能力，了解消费者的消费需求，注重商品的多样性，让购物方式更加灵活，价格更加合适，提高消费者的购物满意度，更好地吸引消费者。

4.2   加强存货管理，科学投资，扩大企业规模

为了增强大商集团的偿债能力，公司应加强存货管理，尽量减少大商集团自有品牌的存货，尽力出售公司产品，防止存货积压，存货商品自身转变为现金的能力较差，存货商品过多会占用资金，导致公司偿债陷入危机。同时，还要科学投资，投资前应准确分析项目前景、项目风险及投资的回报，避免盲目投资。大商集团在扩大公司经营规模时，应制订详尽的计划，在维持公司现金流稳定的前提下，减少不必要的费用支出，不可盲目扩张。

4.3   与时俱进，突破传统经营模式

大商集团必须不断改变自身的经营方式，增强与时俱进的学习意识，突破传统的销售模式，不断创新，巧妙利用网络宣传，开展一些打折促销活动吸引消费者，带动商品销售，不能只依靠实体商场，更要创新销售方式。市场低迷是现在零售业面临的现实问题，针对这一问题，应扩大企业的经营品类，增加商品的多样性。

主要参考文献

[1]任伟.大商集团股份有限公司发展战略研究[D].大连：大连海事大学，2014.

[2]章晓霞.我国零售业上市公司财务状况研究[D].青岛：中国海洋大学，2006.

[3]万福.宝商集团与大商集团的比较分析[J].商场现代化，2006（19）：2-3.