纳指汹涌破万全球经济起航

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6月9日晚间，纳斯达克盘中突破万点大关，向世界展示了美股的汹涌。有些人和我一样，认为美国一边是COVID-19（新冠肺炎）确诊病例冲击200万人，死亡11万人，难言可控，一边各地又在不断上演暴乱。这到底是怎么个情况？

纳指万点的背后

事情要从上周最后一个交易日说起。美国劳工部闹了个大乌龙，公布的失业率数字是13.4%，次日又改口更正为16.4%，说由于统计口径问题，原数据低估了3个百分点。13.4%失业率放出那天道琼斯指数大涨3.15%、纳斯达克涨2.06%，纳指盘中9846点创造了新的纪录。

而即便次日更正为16.4%，投资者仍看作是利好。本周首个交易日美股继续高歌猛进，道指再涨1.7%，纳斯达克把高点刷新至9925点。

在过去三个月里，美股拉出三根长阳，纳指涨幅达到了27%，不但收复了COVID-19病毒爆发以来下跌的失地，更是在过去三个交易日接连创出新高，6月9日盘中首度突破万点大关。

背后当然就是美联储的天量放水。美财政部和美联储在短短的26个工作日内已经放水13万亿美元，这个数字相当于中国2018年的GDP总量。同时，黄金价格快速下跌，原油价格上涨。这一切都像极了经济复苏的样子。

特斯拉的股价曾在今年2月从近千美元倾盆而下至350美元，而现在又回到了940美元的历史高点一线。“中概股”同样受益，比如蔚来汽车自3月的低点2.11美元已涨至6月9日收盘的6.68美元，相比去年10月的低点1.19美元，涨幅近5倍。

6月9日，世界银行最新发布的报告认为，2020年全球各主要经济体只有中国能实现正增长。2020年美国和日本的经济预计将萎缩6.1%，欧元区萎缩9.1%。

在这样的情况下，美股一路高歌猛进有其合理性吗？首先，即便是修正后的16.4%的失业率，仍高于机构预期。更重要的是，据统计，尽管美国失业人数屡创新高，但其间的实际个人收入却增长了11%。甚至有将近70%的失业者收入还超过了就业时的收入。券商表示，美股的增量已经被散户占据。某老牌券商58%的新增资金都来自散户，线上券商90%的新增资金都来自散户。

毫无疑问的是，美国股市已经成为美社会各阶层财富增值最重要的手段。无论是散户还是机构，由于更偏爱“FAAMG”（FB、苹果、亚马逊、微软、谷歌）这类互联网科技公司，令这五大企业除FB之外，均重回“万亿俱乐部”。所以纳指能屡破新高，道琼斯指数就相对落后了。表现在个股上，通用汽车、菲亚特-克莱斯勒和福特汽车相对表现一般，特斯拉和蔚来汽车则表现就更抢眼，汽车之家和易车虽然也有互联网属性，但表现不算出众。

中美的不同逻辑

美国经济转好对中国最直接的益处就是来自汇率。伴随美债大跌，美元指数接连跌了四周，从最高的102附近回落96一线，避险资金和大量资本正迅速从发达市场重新流回新兴市场，于是离岸和在岸人民币汇率开始回升。北京时间6月10日盘中，离岸人民币已经从最低的接近7.2升值到了7.055左右。

日前，国家统计局公布了我国5月份PMI为50.6%，比上月50.8%回落0.2个百分点，尽管小幅回落，但仍在荣枯线之上，处于扩张态势，且高于去年同期水平。有机构解读认为，5月供需两端继续改善。一方面，终端需求有所回升，35城地产销量降幅继续收窄，乘用车批零增速也双双上行；另一方面，工业生产持续好转，五大集团发电耗煤增速回升转正，样本钢企产量增速降幅收窄，主要行业开工率涨多跌少。

乘联会数据显示，5月乘用车批发和零售销量增速回升，库存预警指数继续下降。5月国内狭义乘用车市场零售达到160.9万辆，同比增长1.8%，是狭义乘用车销量11个月首次上涨，表明行业需求有所恢复。销售改善也带动库存去化，5月经销商库存预警指数继续回落至54.2%。

值得关注的是，5月重卡销量约17.5万辆，创下2014年以来的同期新高，同比增速62%保持高位，表现为供需两旺。一方面，在经历了一季度“需求压抑”后，二季度重卡市场订单大幅反弹；另一方面，各地对国三及以下排放柴油货车提前淘汰力度空前，促进国内重卡市场需求增长。

总体而言，我国经济已恢复至疫情之前的八﹑九成，但《汽车人》认为，完全恢复是很难的。因为海外的情况仍不可控。张文宏医生近期表示，全球第二波疫情反弹已经开始了。

随着上海、北京等主要城市的疫情防控等级逐步下调，人们越来越频繁地走出家门，甚至有很多人上路都不戴口罩了。人们对疫情谈论得越来越少，似乎它正离我们而去。现实是，截至北京时间6月10日16时，全球新冠疫情导致的死亡人数近41万人，确诊病例数则超过了728万例。

中国的情况安全得多，但境外输入的风险与压力仍与日俱增。这意味着经贸全球化阻力仍然极大。

纵观历史，累计死于鼠疫的人数超过1亿，死于西班牙大流感的人数也有1亿，死于天花病毒的人数更是高达5亿。中国和美国采用了两条截然不同的道路来处理这次疫情带来的危害。中国疫情基本控制住了，但问题是如何再度敞开国门？美国一边不慌不忙地控制疫情，一边依靠美股来给社会各个阶层的财富增值，也取得了不俗的效果。现在来看，从经济的角度来说，还难言谁的策略更好。

新冠疫情爆发以来，《汽车人》就在文章中强调，脱离瘟疫聊经济，就好像脱离天气聊农作。COVID-19病毒之于全球经济的影响就好像《荷马史诗》中的特洛伊战争，表面上看，是特洛伊人和希腊人间的战争，但实质上，真正左右战争的则是奥林匹斯众神。