脱硫塔加装需求将被腰斩

中国船级社实业公司广州分公司 辜康立

2020 年1 月1 日实施“限硫令”，曾给加装脱硫塔市场带来一度火爆，一些造修船厂更是接单应付不过来，甚至疫情初期因为开工不足深受进度缓慢导致交付拖延困扰。然而，天有不测之风云，新型冠状病毒肺炎疫情的蔓延让限硫令实施变得面目全非，许多国家纷纷宣布暂停实施限硫令，更为严重的是疫情引发的油价暴跌，造成高硫油与低硫油价差缩小，航运公司对安装脱硫装置应对限硫令的热情迅速下降，脱硫塔加装需求由盛变衰或不可避免。

船舶加装脱硫塔掀热浪

2008 年MARPOL 附则VI 修正案获得通过，旨在逐步降低船舶动力装置的SOx 和NOx 等污染物及温室气体的排放。根据MARPOL 公约要求，2020 年1 月1 日以后，除排放控制区（ECA）以外的全球其它海域船用燃油的最大硫含量不得超过0.5%。国际海事组织（IMO）要求，全球0.5%低硫燃油标准适用于排放控制区以外航行的所有船舶。面对2020 限硫令，目前供国际船东选择的方法主要有三种：使用低硫燃料或转用MGO/MDO、船舶加装脱硫装置、使用清洁燃料如LNG 等。

从经济效益和现有技术方面考虑，国际船东更多倾向于船舶安装脱硫塔带来预期租金溢价，因为重油与低硫燃油之间有较大价差。不仅如此，脱硫塔安装成本大幅下降，平均安装期也大大减少，船东收回成本时间也大幅缩短，一系列因素让部分船东曾认为加装脱硫塔是船舶应对限硫令非常有吸引力的一个解决方案。船舶安装脱硫塔的热度也于2019年达到峰值。据DNV-GL 不完全统计，截至2018 年春季，仅有400 艘船舶安装了脱硫塔，但从当年夏季至2019 年9月，脱硫塔安装数量骤增，安装订单超过3000 艘，而截止今年3 月，约有4000 艘船舶已安装或即将安装脱硫装置。许多船东均希望赶在公约生效前，对原有船舶或者新造船加装脱硫装置。

除硫塔

排气管接入除硫塔

低硫油低价改变市场走向

但谁也想不到疫情的到来和席卷世界，完全浇灭了船舶界的梦想，加之2020 年初沙特阿拉伯与俄罗斯之间进行石油价格战，降低了合规燃油的价格，大大缩小了重油与含硫量为0.5%的低硫燃油价格差异。据Sea Inte lligence 数据，低硫燃油溢价从年初约300 美元/吨降至60 美元/吨，大大削弱了船东对脱硫塔的投资吸引力，选择加装脱硫塔所具有的明显成本优势已不复存在，从而让许多船东对于脱硫塔的经济性产生了担忧。许多船东也为此搁置或者延迟脱硫塔安装计划，又或者改变策略选择，放弃加装脱硫装置，使用低硫油作为替代。

目前，使用低硫燃油逐渐成为市场的主导思路，未来低硫燃油价格上涨空间有多少，不仅是航运企业和船东关注的重点，更影响着船舶加装脱硫设备和LNG 动力的市场行情。虽然低硫油可能是未来更多航运公司的选择，但低硫燃油的风险也显而易见。生产低硫油的方式有三种，分别为：加工低硫原油生产0.5%低硫燃油、调和加工0.5%低硫燃油、炼油厂增投渣油加工装置生产低硫燃油。使用低硫油有三个风险：首先，燃油的稳定性风险。其次，燃油的兼容性风险。最后，低硫燃油还要在存储和使用过程中，确保良好的低温流动性、较高润滑性、较高粘度和密度等，以防止船体相关零部件和设备发生故障等。

谨防“后脱硫塔时代”到来

重油与低硫油之间油价差进一步缩小，加上国际形势的变化莫测，难免会发生船舶脱硫塔的搁置或者撤单等现象。部分脱硫塔加装订单的搁置或者撤单是否预示着该项业务存在大面积撤单变单的风险？从行业角度讲，脱硫塔项目的搁置或取消是正常现象，都是市场供求关系的结果。

新冠肺炎疫情对2020 年全球经济贸易及生产生活都产生了巨大影响，也延缓了脱硫塔项目的实施进程，但由于船舶建造模式的特殊性，疫情对船企经营业绩的影响尚未完全显现。据中国船舶工业行业协会的统计，2020 年第一季度我国船舶工业造船完工量同比下降27.3%，新接订单量同比增长6.5%，季末手持订单量同比下降5.6%。目前看来，这一数据主要反映了2018～2019 年度我国船舶工业的生产经营工作成果。未来，随着航运、造船产业链的不断传导，疫情对船企经营业绩的影响将逐渐显现。

但环保装置的成本、船队航线规划的调整、IMO 限硫令的力度及加装脱硫塔船舶的排放效果，这一系列因素都在一定程度上延长了脱硫塔的使用周期，将在一段时间内影响船东对脱硫塔项目的决策。所以充满未知变数的“后脱硫塔时代”除了大概率到来外，如何防止其带来的负面影响和损失更成为了众多船企关注的热点。

要做好长短期应对

尽管业内人士提出目前暂未发生脱硫塔大面积撤单情况，订单搁置并不意味着市场遇冷退却，但也有观点认为，新增的脱硫塔安装需求拥有不确定因素，成本收回的时间取决于高、低硫油价差，脱硫塔安装市场的趋势很可能取决于疫情对全球经济的影响程度。目前看来，疫情可能会引起全球经济危机甚至经济大萧条，航运业不可避免会受到重创，各船东的现金流会受到严重影响。基于这种情况，各船东会以最保守和最稳妥的措施应对寒冬到来：现金为王，减少甚至取消所有大型投资（脱硫塔项目会占用大量现金），转而使用低硫油应对环保要求，脱硫塔项目最终会被船东抛弃。

为此，船企应早做准备，主动采取长短期相结合的措施：一要及时调整计划，在夯实自身加装能力，强化与相关客户沟通，防范船东撤单变卦的同时，积极培育新的业务增长点，努力抢占先机；二要针对当前形势，尽力提前完工在厂脱硫塔项目，提高与客户的粘合度。与此同时，修船企业要加强常规船舶业务修理效率，并加大气体船、邮轮、海工装备等高端船舶修理市场的开发力度，以应对“后脱硫塔时代”到来的不确定性及风险；三要加强产业链合作，提升国内船舶配套企业市场份额；四要继续优化内部资源整合，进一步提升能力，充分发挥总装、设计、配套、资本和贸易之间的协同作用，在国际竞争中体现自己的综合实力。

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