利率市场化对商业银行盈利能力影响的实证研究

王秋爽

摘 要：1993年以来，我国利率市场化改革逐步推进，至今为止中国利率市场化改革基本完成。本文根据2012—2018年的28个季度的数据，研究利率市场化对16家上市银行盈利能力的影响，研究表明这七年来我国利率市场化进程对不同类型的商业银行有着不同程度的影响。相对于国内其他学者，本文采用较新的数据研究得出一些结论，并基于此对我国商业银行提出一些建议。

关键词：利率市场化  商业银行  盈利能力

1 利率市场化背景

为了金融市场快速发展，党明确指出了要让市场在资源配置中起决定性作用。而利率正是金融市场的关键指标，能够有效地推动资金合理配置。因此，推动利率市场化改革是我国金融市场快速发展的必经之路。1993年我国放开了长期严格的利率管制，允许商业银行存贷款利率在规定范围内自由浮动，开启了利率市场化改革的新征程。在随后的20年里，不断调整扩大浮动范围，逐步锻炼银行利率定价能力，逐渐形成稳健均衡的货币市场。2013年7月20日和2015年10月23日我国先后全面放开对贷款和存款利率的管制，自此，中国利率市场化改革在形式上基本完成。我国未来目标就是要逐渐统一存贷款市场和货币市场的两轨利率，以此完全实现利率市场化。

2 利率市场化对商业银行盈利能力的作用机理

2.1 利率风险

随着利率市场化进程的不断推进，金融市场的不断发展，人们对利率的预期更加难以猜测，其波动也更加频繁，商业银行应对利率变动的时间较短，不易调整资金结构，对资金的定价能力不足。商业银行因此对市场的预期不准从而造成损失。

2.2 存贷款利差

在利率市场化下，商业银行为了市场竞争，加快吸收存款发放贷款，造成存贷款利率收窄，存款利率上升，贷款利率下降。与此同时，互联网金融的发展也加快了存贷利差收窄。在如此激烈的竞争条件下，利差逐渐减小，商业银行利息收入严重缩水，影响商业银行的盈利能力。

3 利率市场化对商业银行盈利能力的实证研究

3.1 数据的来源与处理

本文将16家上市商业银行分为大型商业银行、股份制商业银行和城市商业银行三种类型，并选取了其2012—2018年的28个季度的数据。数据主要来源于国泰安数据库、国家统计局官网以及世界银行数据库。本文运用Eviews10软件来进行实证分析与检验，如图1所示。

3.2 构建模型和变量说明

3.2.1 模型构建

本文根据前人学者的实证研究，以及通过理论分析各种因素对商业银行盈利水平的影响，从而构建了以下模型：

其中，ROA是总资产收益率，作为银行的盈利能力指标，是被解释变量。JLC是商业银行存贷款利率差，YWJG是商业银行业务结构，是商业银行利息收入占营业收入的比重。A是商業银行总资产，衡量商业银行规模大小。GDP是国内生产总值。本文已经对A和GDP取对数化。另外i表示银行，t表示季度，β0作为常数项，εit作为随机变量。以下进行详细解释。

3.2.2 变量说明

（1）我国商业银行的盈利模式主要来自于传统业务的利差收入，所以商业银行的盈利水平往往取决于信贷资产。因此，本文选取总资产收益率（ROA）作为商业银行盈利能力的指标相对于ROE来说更加真实可靠。

（2）利率市场化推进首先反映在存贷款利差收窄，存款贷款利率变动不一致影响商业银行盈利能力，所以本文选取商业银行一年期的存贷利差作为解释变量。

（3）宏观层面引入GDP作为控制变量，微观银行层面选取反映业务结构的利息收入占比和反映银行规模的银行总资产作为控制变量。

3.3 实证分析

3.3.1 模型检验

为了避免造成伪回归，本文对面板数据进行单位根检验和协整检验，证明了各个变量之间存在长期均衡关系。另外，本文又进一步通过hausman检验和F检验对大型商业银行、股份制商业银行和城市商业银行的面板数据分别采用固定效应模型、随机效应模型和固定效应模型来进行回归，如表1所示。

3.3.2 回归结果与分析

（1）三类商业银行的净利差系数均为正，且都通过了显著性检验，说明净利差与商业银行的盈利水平呈显著正相关。净利差缩减说明利率市场化水平越高，商业银行的市场竞争激烈，传统业务的空间会随着净利差收窄而不断地压缩，商业银行的盈利水平也会有所下降。同时股份制商业银行的净利差系数要大于另外两种类型的商业银行，说明股份制商业银行盈利水平受利率市场化的影响明显高于大型股份制商业银行和城市商业银行，反映出近些年来商业银行传统业务空间的不断压缩对股份制商业银行的盈利水平影响最大。

（2）城市商业银行利息收入占比与商业银行盈利水平显著负相关，另外两类商业银行利息收入占比与盈利水平显著正相关。相对于城市商业银行来说，大型股份制商业银行和股份制商业银行信贷资产比较多，收入来源主要还是依靠利息收入，其非利息收入的占比比较低，而且非利息收入这部分也大多是附加值比较低的业务，对提高商业银行盈利水平并没有太多的效用。城商行则在存贷利差收窄和传统业务收入缩减的情况下，通过吸收人才，大力发展中间业务，加快业务转型和金融产品创新，使得其盈利水平略微有所提升。

（3）三类商业银行的资产规模系数均为正，且都通过了显著性检验，说明银行资产规模与商业银行的盈利水平呈显著正相关，而且不同类型的商业银行资产规模差异比较大。商业银行就如同以盈利为目的的企业一样，资产规模达到一定程度便会随着资产的增加，降低长期平均成本，从而有助于提高商业银行的盈利能力。近年来，在利率市场化推进的进程中，随着商业银行资产规模的不断扩大，其经营范围也更加广泛、更加多元化，这有助于商业银行加快金融创新、加快技术和设施的更新换代，从而降低经营成本提高盈利能力。同时，大型股份制商业银行的资产规模系数略低于另外两种类型的商业银行，说明虽然商业银行也存在规模经济，但是目前我国大型股份制商业银行体量庞大，其资产规模已达到一定程度，经营管理的复杂性更高，人才流失也较为严重，难以盘活存量资产，进而随着规模的扩张，盈利能力的提升较慢。

（4）GDP与总资产收益率显著正相关，说明宏观经济环境良好，有利于商业银行盈利能力的提高。近几年来，我国经济增长速度放缓，但也是平稳运行，良好的经济环境会带来企业贷款和个人消费的增加，同时在倡导脱虚向实的新常态经济背景下，政府和社会各界更加注重实体企业的经营发展，企业的经营状况普遍较好，促进商业银行信贷资产质量的提升以及信贷规模的扩大。另外在经济平稳发展以及利率市场化的推动下，商业银行积极转型、加快创新，提升盈利水平。

4 总结与建议

4.1 总结

本文通过2012—2018年的数据实证分析这七年的利率市场化进程对我国商业银行盈利能力的影响，主要结论包括以下几方面。

第一，对于大型股份制商业银行来说，其规模已达到一定的程度，此时再进行规模的扩大，其收益的增长相对较小。同时净利差以及利息收入占比减少会使其收益减小，但是减小幅度低于股份制商业银行和城市商业银行，说明利率市场化对于此类银行影响较小。

第二，对于股份制商业银行来说，规模的扩大会使其收益增长速率变大，并且股份制商业银行对于利差和利息收入占比的敏感系数最高，说明利差和利息收入的减小，对于股份制商业银行盈利的减小最为显著，利率市场化对于此类银行影响程度较大。

第三，对于城市商业银行来说，规模较小，规模的扩大有助于其收益增长率的增加。同时其通过吸收人才，大力发展中间业务，加快业务转型和金融产品创新，使得城商行在存贷利差收窄和商业银行竞争日益激烈的情况下，其盈利水平也略微有所提升。

4.2 建议

4.2.1 建设完善利率风险管理体系

我国利率定价机制还不够成熟，商业银行需要借鉴国外科学成熟的利率定价机制，同时结合我国实际情况构建合理完善的适合社会主义市场经济的定价体系。另外，在如今竞争激烈的时代下，更要加强对风险的管控。加强对商业银行内部员工的教育培训，增强风险防范意识，完善商业银行风险管理组织架构，建立健全监督管理制度，使风險管理的意识能深入到商业银行业务的方方面面。

4.2.2 转变盈利模式

随着利率市场化的推进，存贷利差收窄必定会导致商业银行盈利空间收窄。在竞争激烈的新时代下，维持商业银行传统业务的同时，加快中间业务的创新，使其成为商业银行新的利润增长点。逐渐转变盈利模式，提高银行的非利息收入，推进结构调整，优化盈利来源。在保障大客户需求的同时，注重小客户的服务，加快金融产品的创新，拓宽更多元化的存款贷款途径。

4.2.3 把握自身特点，寻找合适路径

通过前文的实证分析，我们可以看出利率市场化对不同类型的银行影响程度不同，不同类型的银行有不同的发展模式和各自的优点，我们应该在利率市场化的冲击下，针对不同类型的银行提出不同的发展侧重点。

对于大型股份制商业银行来说，重点是利用现有规模和资源优势加大创新力度。在利率市场化之后，传统的利息收入还是占主要部分，但是传统业务的盈利水平在逐渐下降。银行应该从依赖传统业务转向发展更加创新、更加丰富的中间业务上。加快业务转型，避免人才流失，充分利用自身优势，积极协调盈利模式，巩固自身在市场上的竞争力。

对于股份制银行和城商行而言，他们更加灵活，注重业务转型和人才培养。但是要注重风险管理，切勿盲目创新，需要智慧型抓存款，提升精确计算能力。做好资产和负债管理，精准地计算各种成本和盈利，对于成本高风险大的项目要有所取舍。在利率市场化的冲击下，灵活调整资金结构，在风险管控的基础下，加快创新发展。

参考文献

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