让“资本”的种子在“运营”中开枝散叶结果

张世斌

党的十八届三中全会提出“组建若干国有资本投资运营公司”以来，从中央到地方，各级国资委和负责国有资本运营的平台公司纷纷推进试点工作，在国资监管机构职能转变、改革国资授权经营体制、提高国资配置运营效率、协同推进相关配套改革等方面取得了积极进展。

日前，青岛市国资委批复了城投、华通、国投、西发4 家公司开展国有资本投资运营公司改革试点。青岛国投作为青岛市创新型国有资本运营平台，被列入改革试点公司之一，被寄予厚望。由此，青岛国投走上了通过改革进一步释放国有资本活力，发挥国有资本控制力、引导力、带动力、影响力，真正实现做强做优做大的快车道。

七年磨一剑,强基础方能谋长远

党的十八届三中全会以来，中央和地方各级国有资本投资运营公司相继成立，并进行了广泛而深刻的改革。2013 年成立的青岛国投，历经7 年寒暑，在自身发展壮大的同时，对国有资本投资运营公司的使命定位也日渐清晰——建立国有资本市场化、专业化的保值增值平台，推动国有资本优化布局、提升效率、实现可持续发展。具体就是做好国有资本的持有主体、进退流转主体和保值增值主体，实现资产、资金、股权等不同资本类型在更高层次上的转化。通过股权运作、价值管理、有序进退等方式，能够促进国有资本合理流动，并在国有资本流动中实现经济、政治、社会资源的优化配置。

2014 年以来，青岛国投先后发起设立了青钢搬迁基金、海湾搬迁基金，帮助两家国有大企业凤凰涅槃，实现新旧动能转换，更超前谋划了对青岛港的投资，助力其登陆资本市场。这一系列资本腾挪，体现了青岛国投股权运作和价值管理的精准。

风宜长物放眼量。7 年来，青岛国投虽在资产规模上没有快速膨胀，却在筑牢自身基础的同时，种下了一颗颗希望的种子，并逐渐开枝散叶；7 年来，青岛国投深耕资本运作，走轻资产发展模式，以基金模式撬动国有信用和市场资金，走的一直是市场化、专业化路子，“运营”早已融入这家年轻企业的血液。

君子藏器于身，待时而动。今年3 月，青岛市国资委正式批复青岛国际投资有限公司开展国有资本投资运营公司试点，同时下发《授权放权清单》，明确了权责利。我们迅速在3 月底前召开了动员大会，分解了试点任务，成立了领导小组和工作专班，每个部门、分公司直至每个员工，都迅速围绕“投资运营试点”展开运转。充分的准备和扎实的基础，让国投一班人在承接这一重要试点任务时更加从容裕如。大家坚信，“运营”必将成为青岛国投站在7 年新起点上的一张崭新名片。

深耕“运营”，在改革中释放活力

按照国有资本改革的总体思路，国有资本应逐渐从资源配置效率低、发展潜力小的领域退出，转向资源配置效率高、发展潜力大的领域。多年来，青岛国投一直在以战略眼光研究怎样有效进行资源配置，从而提高生产效率，释放发展活力，承接试点任务，充分体现国投深耕“运营”的优势。

深耕“运营”优势在明晰产权。青岛国投作为直接参与市场竞争的主体，对授权范围内的国有资本履行出资人职责，有利于完善产权制度，建立健全法人治理结构，明确治理主体的权责界面。通过充分行使国有资本的股东权利，建立科学有效的管理制度流程，从而提升企业效率，增强发展质量，推动企业健康良好发展，进而实现国有资本的增值保值。近年来，青岛国投对青岛港的投资、接受青岛工商中心公司股权划转、对青岛林业投资开发有限公司的资产重整，都在明晰产权方面充分彰显了由运营公司代表政府行使出资人权利的优势。

深耕“运营”重点在整合资源。作为投资运营公司，青岛国投以国家、省、市战略为导向，综合考虑行业发展趋势，结合公司的资源禀赋，促进各类要素向优势企业集中、向行业龙头集聚，推动企业兼并重组，鼓励企业强强联合，引导企业向产业链上下游延伸、向价值链高端环节攀升，培育一批优质行业龙头企业。近年来，青岛国投通过基金等方式，在信息技术领域投资了高校信息、远盾网络等企业，在高端制造领域投资了克路德机器人、乾运高科等企业，在文化领域投资了泽灵文化、龙冈旅游等企业，参与投资了电视剧《京港爱情故事》，在国际贸易领域投资了新锦桥棉纱网、格兰德征信等企业。未来，就是要把这些重点产业领域的各类优秀企业整合运营，打造出多个行业龙头。

深耕“运营”目标在重塑结构。我们的最终目标，是通过对所掌握的国有资本进行流动和重组，盘活存量、提高增量，有效放大国有资本控制力和影响力，发力区域、产业和城乡结构调整，形成规模效应与协同效应。去年下半年以来，青岛国投围绕承接运营公司业务进行了多次有针对性的市场化招聘，从公司高管到部门负责人，到具体业务人员，并对董事会、监事会、专门委员会进行了重新梳理，建立了“运营总部－专业平台－持股企业”三级管控体系。总部定位为战略规划中心和资本投资运营中心，不从事具体生产经营，主要突出战略引领、管控和考核等职能，同时保留重要、特殊事项审批权；专业平台公司定位为功能平台；持股企业要成为成本和利润中心。

未来，我们将主动承接市有关企业部分股权的逐步划入，形成“股权池”。积极参与资本市场的非公开定向增发、公开增发等资本运作，分享其他优质企业发展成果，迅速增强资本实力。发挥资源优势、人才优势和丰富的资本运作经验，通过IPO、借壳等方式推动国有企业或重点民营企业的股份制改造，实现部分资产上市乃至整体上市。

以科学“流转”彰显控制力

今年4 月9 日，《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》对外公布。这是党中央、国务院第一次对推进要素市场化配置改革进行总体部署。《意见》要求：“形成生产要素从低质低效领域向优质高效领域流动的机制，提高要素质量和配置效率。”

国有资本投资运营公司试点改革的一项重要任务，就是当好国有资本的持有主体和进退流转主体。如何在“流转”中彰显“收放自如、进退裕如”的科学管理水平，引导各类要素协同向先进生产力集聚，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，是摆在每个投资运营试点公司面前的一道重要考题。

根据本次试点任务的安排，青岛国投要继续突出资本运营特色，搭建产业孵化平台和上市服务平台，推动优质企业境内外上市，打通股权投资退出渠道，构建资本运作全链条;在战略性控股方面，按照全市国有资本布局规划控股运营产业资本项目，打造成为以要素流动、有序进退为主要特征，以产业基金集群为重要抓手的国有资本市场化投资运营平台。

试点任务对青岛国投在资本流转中的控制力提出了更高更精准的要求。既要把握好民营资本和国有资本混合所有制改革这一国企改革的重要突破口，在推动国有资本做大做强的同时，实现国企民企协同发展；又要抓好上市公司这一重要抓手，在做好上市公司资本合理化运营的同时，培育拟上市公司进入资本市场发展。

青岛国投作为地方AMC 牌照持有人，在不良资产处理等业务上已经积累了多年经验。2017 年下半年，青岛AMC 收购青岛农商行6.59 亿元不良资产，为农商行上市扫清了最后障碍。2019 年4 月，青岛农商行在深圳鸣锣上市。截至目前，青岛国投已完成不良资产收购债权超过百亿元，为青岛市金融市场实现“双降”发挥了积极作用。下一步，青岛国投还将加快有关金融牌照的争取，利用好资产证券化、股权置换、收益互换、增资扩股等新市场新工具，实现各类生产要素向流动性高的形态进行转化。

通过多年实践，我们认识到，要做到科学“流转”，青岛国投还需要提升“运营”综合能力。一是提升战略研判能力。公司高度重视对战略发展部的建设，同时积极引进“外脑”，邀请德勤所等专业机构专家为公司做战略咨询，另外积极筹措建设国有企业智库。二是强化资本运作能力。把战略规划部和资产运营管理部拆分，并引进有经验、能够熟练掌握资本运营手段工具的人才，力求在资本运作上实现新突破。三是确保风险管控能力。进一步充实风控部门人员，加快完善构建与资本运营相适应的风险治理架构，明确各类风险责任在组织架构中的分配，形成各负其责、协同运作的风险管理体系。下一步，要探索建立风险限额管理机制和风险监控预警指标体系，评估运营公司风险承受能力，指导业务经营决策、资产配置和资本管理，实现风险与收益的均衡，明确针对各业务板块的风险管理重点策略。

用好“授权放权”，展现引导力和带动力

2019 年4 月，国务院下发《改革国有资本授权经营体制方案》。《方案》对国有资本投资运营公司在战略规划和主业管理、选人用人和股权激励、工资总额和重大财务事项等方面，一企一策有侧重分先后地向符合条件的企业赋予更多自主权。

责任是权力的孪生物。“授权放权”意味着赋予企业更大的责任，意味着对企业加强行权能力建设、自我约束、规范运行提出了新的更高要求。为确保各项授权放权“接得住、行得稳”，青岛国投于3 月31 日召开了改革试点动员大会，要求在改革试点任务中“坚持中国特色现代国有企业制度，把加强党的领导和完善公司治理统一起来，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制；通过不断夯实管理基础，优化集团管控，深化企业内部人事、劳动、分配三项制度改革，健全完善风险、内控和合规体系”。

青岛国投鼎成资产管理有限公司揭牌仪式

“授权放权”意味着国有“投资”的引导力和带动力将进一步被激发。以创投为例，在青岛市直企业主业认定中，青岛国投是唯一把“创业投资”明确写在主业范畴里的企业。去年的青岛全球创投风投大会上，市委书记王清宪高度赞赏了创投风投企业在引领行业生态发展中的重要贡献，青岛国投两只规模超过20 亿元的基金也在大会上签约。《方案》针对国有资本投资运营公司的“授权放权”，给了国有创投核心团队持股和跟投这一有效激励手段，青岛国投也将乘势而上，打造青岛本土创投优势企业，助力青岛建设全球创投风投中心。

成立7 年来，青岛国投累计对7 家新三板企业、2家瞪羚企业进行了投资。今年，与青岛银行、建设银行青岛市分行搞了“融企创新 债投联动”项目，通过把股权投资和债权融资有机结合，以创投机构为纽带，实现传统信贷投入与股权投资的有机结合，既充分发挥了金融对实体经济的服务支撑作用，也为我们寻找合适的投资标的开阔了路径。去年与香港鼎成集团合作成立的国投鼎成，打造了青岛市中小企业香港上市服务基地，举行了8 场上市培训会，参会创业企业上千家，为中小企业赴港上市提供了管家式服务，并储备了优质投资标的。目前，青岛国投正积极探索如何在新的“授权放权”机制下实现激励和约束的最佳平衡，包括核心团队持股是在集团层面还是子公司层面、具体什么范围的人员可以跟投、跟投是强制还是可选择、跟投比例如何设计等技术层面问题，为下一步更好地做好创投主业打下制度基础。

投资青岛，在城市发展中提升影响力

省委常委、青岛市委书记王清宪多次强调：“投资青岛就是投资国家战略。”青岛国投作为市直国企，做好青岛市的“政府战略投资项目”是最重要的主业。青岛港、青农商行、青钢、青岛海湾，多年来，青岛国投在青岛本土项目投资上总是全力以赴，今年更将是硕果累累的一年。今年以来，青岛国投已先后签约多个投资青岛的大项目，与城市共成长、同命运，在青岛的改革发展历程中留下青岛国投印记。

3 月19 日，中国－上海合作组织地方经贸合作示范区与国家电投集团基金管理有限公司、中国－欧亚经济合作基金视频签约会议举行。国家电投集团是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业、全球最大光伏发电企业，国家电投基金公司是国家电投基金运作平台。青岛国投从去年开始主动接触国家电投集团，商定了国家电投基金在青岛发展的有关方案，并作为合作伙伴成功吸引了国电投落地。根据战略合作协议，国家电投基金公司将在青岛设立首期规模30 亿元、总规模100 亿元的中俄能源合作投资基金，并在新能源发电、综合智慧能源、智能农业等领域开展深入合作。深入推进双向投资、对外交流、资本和金融等领域合作，拟在青岛发起建设上合组织股权投资联合会，打造“一带一路”国家主权基金的合作平台。目前，该项目山东省引导基金出资6 亿元已经在省政府有关平台上公示完毕，年内将正式落地。

3 月28 日，青岛国际邮轮母港区建设开工暨全球招商仪式在青岛港举行。在省委常委、市委书记王清宪，市委副书记、市长孟凡利共同见证下，青岛国投与青岛市市北区政府签署了数字经济与科技金融项目。该项目将通过导入产业头部企业，加快推进数字经济总部基地等项目落地，推动线上虚拟经济和线下体验产业融合互动发展。此外，青岛国投还将凭借优质创新型投融资及国有资本运营平台资源整合能力，在私募股权投资、财务管理和金融服务、资本运营等方面加强与市北区的全面合作，围绕市北区建设国际航运贸易金融创新中心核心区的攻势方向，助力“新金融”产业发展。

积极发挥自身优势，吸引百亿级大项目落地，充分体现了青岛国投“扎根青岛、投资青岛”的拳拳之心。7 周岁的青岛国投正如一叶轻舟，穿越万重山峦，开启崭新航程。

今年注定是极不平凡的一年。突如其来的疫情给百年未有之大变局再添新变数，国有投资运营平台同样感受到了来自国内外市场的凛冽寒风。但我们坚信，莫道春寒尚料峭，危中有机天地宽。青岛国投将以“咬定青山不放松”的韧劲、“不破楼兰终不还”的拼劲，把国有资本投资运营公司试点工作做深做好做扎实，把政府赋予我们的三大主业做精做透做大做强。到2022 年末，青岛国投将成为资产规模超过300 亿元、利润10亿元、控股两家上市公司的国企巨轮。

长风破浪会有时,直挂云帆济沧海。让我们期待青岛国投更加辉煌的十周年。