美柚剑指科创板：没有核心竞争力，何谈上市?

言午

工具App转型变现之难

长期以来，美柚面临着一个巨大的尴尬——虽用户万千，却难以让其为之买单。这也是工具类App在发展道路上的共同难题：用户对工具类App更广泛的认知，更大程度上就是将之视为工具本身。

比如，豌豆荚就是手机应用助手、墨迹天气就是天气应用、UC浏览器就是搜索软件。但其实，豌豆荚做过移动搜索和内容、墨迹天气尝试过社交和咨询、UC浏览器也做内容和分发。

工具类App因自身属性，更易吸引流量。2013年4月，作为女性经期助手的美柚上线一周后流量过万，在安卓平台两周的激活量就超过了20万。但如何留住流量，并找到最恰当的方式将之变现，成为其商业化道路上必然要面对的挑战。

搜狗CEO王小川曾言，“工具的价值是有限的，用户对工具类产品有清晰的预期。一款合格的工具，只是完成了用户的预期，并不能形成增值，无法产生真正的商业价值。”

美柚自然也意识到了这一点。从一个单一的女性经期管理工具，发展为集“美柚”“柚子街”“美柚瘦身”“柚宝宝”“羊毛省钱”等多个App为一体的产品矩阵，美柚一直在转型变现道路上广泛尝试与不断发力。

“工具可以快速聚拢用户，但并不一定能给用户创造出新的精神空间，可能用户会迅速厌倦，而从社交到电商这一步是相对容易的。”曾主导投资美柚的经纬中国合伙人王华东如此表示。

那么美柚选择从工具走向社区，再从社区走向电商，结果如何？

来自多方的经营数据显示，美柚的业务增长和用户增长两方面纷纷遭遇瓶颈：2017年美柚实现营收4亿元，净利润超过1亿元，到2019年，营收617亿元，净利润为124亿元，利润增长可以说是几近停滞;而早在2018年就有分析指出，美柚的App月度独立设备数基本呈现负增长趋势，换句话说，美柚的用户数也已呈现出饱和态势。

除此之外，不得不提的是，美柚虽然在移动互联网行业争夺激烈的“月度总有效时长”中，占据了经期管理行业95%的份额，但其在用户黏性和满意度方面的表现却有所欠缺。易观千帆数据显示，美柚人均单日启动次数为23次，排名第一的大姨妈为31次;美柚的人均单日使用时长为52分钟，大姨妈为61分钟。

美柚相关应用产品

美柚创始人陈方毅曾豪言，要在三到五年内，把美柚打造成为一个“从小到大，每个人都知道”的国民品牌。但很显然，如今的美柚正处在发展困顿期，其转型后的表现也不尽如人意。

外部竞争日趋激烈

留给美柚的转型发展时间，已经越来越少。

启信宝数据显示，自2013年成立以来，美柚共经历了7轮融资。其中，2016年8月来自普华资本、经纬中国、险峰长青等资本，一笔10亿元人民币的融资，让其被业界冠以独角兽的美名，一时间风头无两。没想到好景却不长，在2017年拿到最后一笔战略投资后，美柚近几年内都没能再次获得新的融资。

自身造血能力犹有不足，外部输血道路又遭中断。

更关键的是，当美柚向社交、电商等方向靠拢时，美柚也开始逐渐从单一的女性经期记录工具，转为为用户提供健康管理、孕期交流、社区交流、电商导购等多方服务。换句话说，工具、内容、社区、电商个个都是美柚的发力点。

然而美柚如今除了在难以变现的工具方面堪称龙头外，在其他领域的竞争优势并不明显：专注于女性群体的电商、母婴、社区等细分领域，相关应用层出不穷，再加上随着互联网红利流量消退，各方竞争日趋激烈，公司已很少再对外披露用户活跃数或者平台交易额数据，留给美柚的发展空间已是越来越小。

比如，随着网购的兴起，美丽说、美啦美妆、穿衣助手等应运而生;母婴市场的日渐繁荣，让辣妈帮、快乐孕期、研究生、孕期提醒等快速发展;紧跟种草风潮，小红书、蘑菇街等社交电商频频涌现。

毫无疑问，专注于细分领域更具竞争优势，并可由此形成行业壁垒，让后进者难以入局。正如美柚之所以能在女性经期工具类App中独占鳌头，皆因当初其开创性地帮女性做了经期管理，此后入局者再多也难以动摇其地位。

虽然美柚已经独得经期管理这个细分领域，其在该领域接下来的发展空间却十分有限。而随着相关竟品不断深耕社区、电商等其他女性细分领域，一旦某一领域被竞品彻底占据，届时不管是首次进入还是持续发展，美柚都将举步维艰。

如何打破天花板走出困局，是美柚急需作答的首要命题。

缺乏核心竞争力

业务发展和用户增长问题还没有解决，美柚开始积极谋求上市。

先不说在自身痛点突出，以及融资情况并不明朗的情况下，美柚能否成功上市。一部分人将关注点放在了同样立足于“她经济”的聚美优品、蘑菇街上，两位“前辈”上市时都曾风光无限，可如今全部都萎靡了，若是美柚也顺利上市，它们是不是美柚的未来？

以蘑菇街為例，因用户群体单一，产品种类有限，其早早就触碰到了营收天花板，却迟迟没能找到适合的发展方向。因此，即便是成功上市也没能挽回发展颓势，上市当天就遭遇破发。

而从上述就可看出，从工具类App转型为可提供多项服务的综合类平台，美柚基于变现和加强用户黏性的双重考量，将原本最核心却难以变现的经期管理业务退出一线，试图在社交、电商等细分领域中找到新的盈利点，却没有太大起色。

蘑菇街上市当天遭遇破发

归根结底，美柚还没有找到适应当前形势的准确定位，毕竟就之前专注于经期管理的经验而言，瞄准某一细分领域进行深耕挖掘才是最核心的竞争力。更何况，在用户量已经饱和的情况下，创新业务才是吸引新流量的最优选。

那么，摆在美柚面前只有两条路可选。要么针对目前已经进入的社交、电商领域，进行深耕挖掘寻找用户的深层需求（从粗制的综合型平台走向细分化和精品化），要么就进军其他细分领域，开拓竞争尚且不算激烈的新蓝海。

如若不然，即使美柚此次成功上市，恐怕也只是风光一时，难以长久。