云游戏预期尚未兑现

沐恩

板块加速必然调整

主持人：本周指数波动幅度减小，创业板似乎更强？

袁月：无论怎么走，整体格局都没有变化，因为核心量能还是老样子，就不要指望能有什么“大动作”。创业板更强也是和创50权重关联度高有关，甚至只是和那几只大市值的品种有关。在目前量能格局下，更多还是寻找板块轮动和个股的机会。

对于板块而言，相对强势的方向依旧集中在消费电子、锂电池、光伏，这也是我多次强调的，因为产业发展明确，外加板块容量大，适合机构与游资共同参与，所以不断会有表现的机会，只是投资者要分清预期，不要把没有基本面支撑看似短期走势较强的游资主导品种，当做中线确定性标的。

此外，医疗板块也是必须要说的，本周整个板块都在加速上涨，通常出现这种情况都会有调整的可能，这次也不例外，对于游资主导的短线龙头可以等待调整后的反弹机会，但跟风个股就算了！而部分有基本面支撑、不受医保控费的品种，也是按照自己的节奏不断震荡新高中，虽然从估值角度看有些贵，但由于产业景气度向上、受益于竞争格局等因素，短期也很难出现估值“具备优势”的机会，大概率还会延续之前的独有节奏，看懂很重要。

主持人：本周市场出现一个“新概念”，钢铁企业转型IDC，这个方向你怎么看？

袁月：早在年初，两家钢铁公司就已经因此股价出现大幅上涨，所以对于转型市场给予了更多期待。从环保角度考虑，钢企原有产能多从城区搬迁或退出，土地会闲置。而且钢铁为高耗能产业，搬迁、停产后原有能耗指标可再利用，这些都是有利于发展IDC的。虽然逻辑上可能说的通，但关键还是要看进展，需要持续跟踪，存在不确定性。如果真的看好数据中心这个方向，还是要从布局成熟的企业中寻找。

云游戏预期尚未兑现

主持人：游戏板块近期事件比较多，记得你之前有课程专门讲解过。

袁月：从产业发展上看，近期加速比较明显，但从逻辑上来说，是一直存在的。比如，今年，由于疫情的存在，导致一季度游戏玩家猛增，这也让多家游戏公司的一季报比较亮眼。之后二季度随着复产复工的推进，市场担心之前增加的玩家会流失，进而导致二季度业绩增速下滑。虽然存在这种情况，但通过近期的行业调研数据看到，玩家留存率比预期的要高，这也提升了市场对于相关公司中报的预期。这类属于偏动态的数据，需要根据调研不断进行跟踪才有可能掌握最新情况，这对于发现产业变化以及投资机会是有重要帮助的，因为短期走势更多受这些因素影响。

除了动态的，以往固有的错误认知也需要改变。如对于游戏股口碑并不是很好，甚至认为这是不道德的，凡事均有度，坚持适度、合理原则，这就是一种很普遍的休闲娱乐方式。也有人认为游戏和影视有类似的地方，就是产品常有，但爆款不常有，这就会导致盈利不稳定，这在之前的行业中确实存在，但通过这两年的情况看，爆款游戏持续性和用户黏性都有很大程度的改善。這就出现了我说的，游戏股不仅是科技股，同时也兼具了消费属性。外加版号审核力度趋严，对于研发或者代理能力更强的龙头公司构成利好，市场份额也在向头部公司集中。

主持人：近期游戏板块的炒作逻辑是什么？

袁月：除了传统的游戏巨头要在月底召开游戏大会以外，字节跳动也在加速游戏产业的布局，近期市场炒作与此关联度较大。当然并不是说因此就可以盲目地参与炒作，更重要的是看到产业发展方向以及巨头的动向，这更偏中期逻辑，依旧坚持基本面优先，再配合估值策略。

对于中期逻辑，云游戏是一个更加“靠谱”的催化剂，新的模式将打破现有网络游戏服务端和玩家端的诸多限制，更高的并发容纳能力将带来更具深度和互动性的游戏体验。这也有利于相关企业的估值提升，或者说目前龙头公司的估值并没有体现出云游戏带来的“福利”。总之，对于投资更多还是要自己看懂行业的逻辑，而不是看到短期看好的市场声音增多才去看好，这是两码事！