57家公司二季度被QFII买进医药生物、银行股被持续加仓

刘增禄

二季度期间，QFII通过中金公司北京建国门外大街证券营业部、海通证券国际部等多个席位对57家公司净增持，若参考一季度重仓股的表现，新进公司在三季度或有一定的表现机会。在行业布局上，QFII在二季度积极加仓医药和银行。

素有“外来和尚会念经”的QFII，二季度以来，通过中金公司北京建国门外大街证券营业部、海通证券国际部等席位共对57只A股进行了净增持。自2019年三季度被快速提升仓位配置的医药生物股，今年二季度以来，继续得到了QFII的青睐，多只医药股被增持;银行股长期身为QFII第一大重仓行业，虽然近两年股价表现不佳影响了投资人好感，但即便如此，二季度期间也仍有多只银行股获得了QFII的增持。

57家公司被QFII席位通过大宗交易平台净增持

二季度期间，除了国内机构投资者在积极行动，QFII也通过中金公司北京建国门外大街证券营业部、海通证券国际部、高华证券北京金融大街证券营业部、国泰君安总部、瑞银证券上海花园石桥路证券营业部、申银万国上海新昌路营业部、中信证券总部（非营业场所）、申万宏源证券国际部等席位积极出手。大宗交易数据显示，上述疑似QFII的席位共出现在了66家公司的买进方，同时也出现在39家公司的卖出方。观察买卖双方席位可发现，二季度以来，上述席位共对57家公司进行了净买入，买入金额合计高达31.47亿元;同时对27家公司进行了净卖出，合计卖出金额29.52亿元。

A股市场历来对QFII的投资能力颇为赞赏，称其是“外来的和尚会念经”。以今年一季度公募基金、私募基金、社保基金、券商和QFII五大机构重仓股二季度以来的市场表现对比来看，社保基金重仓股的整体表现最优，截至6月18日平均上涨了19.8%，而紧随其后的就是QFII重仓股，二季度以来平均上涨了17.58%。

观察二季度以来QFII席位增持的公司，格力电器的被增持金额最高。统计数据显示，4月22日～6月12日期间，格力电器共发生过7笔大宗交易，其中有4笔交易的卖出方为机构专用席位，而接盘方除了一笔再次被机构席位买进，另外3笔均被QFII收入囊中。期间，格力电器在大宗平台完成了6.26亿元交易，而高达5.84亿元是被QFII席位买进的。

同样在二季度被QFII席位大规模增持的还有海康威视。数据显示，海康威视二季度以来累计完成大宗交易9笔，卖出方全部为机构席位，而买进方则全部来自北京高华证券北京金融大街证券营业部，成交金额4.77亿元。

除了上述两家公司外，QFII席位二季度还对沃森生物、老百姓、天风证券、健帆生物、三星医疗、永悦科技、安图生物7家公司有过超亿元的增持。若结合今年一季度末的持仓可发现，在目前QFII二季度净增持的57家公司中，格力电器、恒瑞医药、人夫医疗、迪安诊断、中炬高新、安琪酵母等14家公司一季度前十大股东名单中已经出现QFII的身影，因此，余下的43家公司不排除为QFII二季度新进个股，若依照一季度QFII重仓股平均表现，这些被净增持的公司在三季度或有不错的市场表现机会。

重视标的业绩，QFII持股品种多样化

近年来，A股国际化进程不断提速，继沪港通、深港通后，又相继迎来了MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大指数的共同青睐，目前，三大指数的A股标的合计有1320只。但身为我国资本市场最早开始引入的，可在中国内地开户的合格境外机构投资者，QFII的投资思路显然更为发散，以今年一季度末QFII重仓的408家公司为统计标的，其中只有165家为三大外资指数标的公司，观察二季度以来QFII净增持的57家公司，可以看到人福医药、山东药玻、南微医学、九州药业、杭钢股份、永悦科技、震安科技、齐心集团、城地股份9家公司也是不属于三大外资指数标的的。

我们知道，外资历来很看重上市公司业绩的稳定性，虽然一季度突发的新冠疫情严重影响了上市公司的复工复产，3860家公司一季报有1214家出现亏损，亏损比重达31.45%。但408家QFII一季度重仓股却只有103家亏损，占比25.25%，显然这一比重低于市场均值。观察二季度以来QFII净增持的57家公司，虽然一季报表现不佳者不在少数，但出现亏损的却仅有中国石化、中国国旅、启明星辰、沃森生物、永悦科技5家公司，多数公司还是展现出相对优异的盈利能力，其中华友钴业、城地股份、欧菲光3家公司不仅今年首季完成盈利，且净利润额更是同比实现了翻倍增长。

虽然57只二季度被QFII净增持的公司中有23家公司一季度净利润实现盈利且增长，但不可忽视的是，若从5家提前披露中期预告公司的业绩表现看，情况似乎又不太乐观，它们上半年业绩预期全部预忧，究其原因还是疫情影响太过于严重。巨化股份、永悦科技明确表示，因疫情影响，产品需求量下降;南微医学称，海外疫情仍在高峰位徘徊，境外销售将受到冲击;上海机场、福耀玻璃虽然表示业绩尚不确定，但也承认了疫情的负面影响。

QFII持续加仓医药，逆势加仓银行

从行业的仓位配置统计，银行股一直是QFII持有规模最高的板块，医药股则自2019年三季度以来得到了QFII的高度认可，跃居成为目前的第二大重仓行业，而在此前，QFII对于医药板块的配置长时间位列第四位，居于第二位的一直是食品饮料股。

对于QFII近一年对医药股的重视，深圳翼虎投资董事长余定恒在接受《红周刊》记者采访时表示，原因是医药行业需求非常确定。近年来，医药的需求不仅来源于人口老龄化，还有通过技术创新治疗疑难疾病而带来的需求，“2018年下半年推出的带量采购，经过一年多的调整，多数医药白马股的业绩恢复到带量采购之前的增长态势，基本面优异，由此得到了QFII的青睐”。

统计今年二季度以来QFII席位净增持的公司，可以发现医药股依然数量最多，共有12家公司，其中沃森生物、老百姓、健帆生物、安图生物4家公司的净增持金额均超过了亿元。今年以来，疫情的突然爆发让医药股整体表现强势，年内累计涨幅达34.32%，远远超过排在第二位的食品饮料板块14个百分点。

余定恒表示，今年是医药和消费的结构牛市，当下及未来医药行业是机会与风险并存的。如果从板块的绝对估值和持仓比例看，目前医药板块基本已处在近5年来的新高，但这并不能说已经存在很大泡沫，一些拥有优质赛道的公司依然具有很高的持有价值。除了市场颇为追捧的创新药和创新器械领域的龙头公司如恒瑞医药、迈瑞医疗等，高壁垒的放射性药物、疫苗和血制品行业也已形成比较好的竞争格局，行业成长空间很大，未来依然有望取得较高的超额收益。在品牌连锁类公司中，通策医疗、大参林、益丰药房、爱尔眼科等公司的市占率有望继续提升。

除了医药股，QFII长期第一大重仓板块银行年内表现不佳，整体下跌了12.66%。但值得关注的是，二季度以来，QFII通过大宗交易平台依然对光大银行、中信银行、兴业银行等8家银行股进行了净增持。

对于QFII的如此操作，龙赢富泽资产管理有限公司总经理童第轶向《红周刊》记者表示，作为成熟的机构资金，QFII更看重资产质量、回报率、股息率等长期指标。在全球横向对比上，2019年中国上市银行的ROE均值为11.7%，在全球主要国家上市银行中处于较高水平。同时中国上市银行的股息率很高，作为A股中分红率最高的行业，部分银行股的股息率已经超过4%，高于很多理财类产品。因此综合来看，银行股对于QFII这样看重长期稳定回报的机构资金来说，吸引力不言而喻。

在国内经济整体下行，疫情蔓延导致全社会的信贷规模、资产质量都受到了不同程度的影响下，银行股的股价走势也受到一定压制。童第轶认为，当前銀行股的整体位置已经处于历史底部区域，向下空间有限，从长期持股的角度看值得布局，“未来银行股走出估值修复行情的契机可能是一次催化剂的推动，如政策的改变、经济数据的好转等。随着金融开放的不断加深和落地，A股公司如果能够类比于美股上市公司大规模回购公司股份，那么银行股也将明显受益”。