浅谈城投公司创新融资模式

王斌

摘 要：随着我国城市化进程的不断加快，基础设施建设对于资金的需求也在不断增加，城投公司作为政府的服务单位，承担着城市基础设施建设融资的责任，进而推动着整个城市的经济发展。但随着经济形势的变革以及相关政策的出台，传统的融资模式已经不足以实现城投公司的长远发展。因此，本文通过分析城投公司融资的内涵，阐释了创新融资模式对于城投公司的重要意义，进而提出了有效保障创新融资模式实施的策略。

关键词：城投公司  融资模式  保障策略

一个城市基础设施是整个城市能否良好生存和基础发展的重要物质基础，所以基础设施建设的水平将会直接影响到一个城市的发展。我国的城市基础设施建设随着经济的快速发展，也在逐渐扩大自身的投资规模，而基础设施的投资体制在这样的背景下发生了变革，其融资模式正朝着多元化的模式发展。城投公司作为政府履行基础设施建设的服务单位，与其他融资机构相比，需要在经济市场的发展和基础设施建设的领域等方面承担更多地责任。随着国家对于城投公司在融资行为上的调控，目前银行对于城投公司在融资项目上的监管也在逐渐加紧，城投公司在当地政府制度和市场经济的变化下，其发展过程开始显现出了诸多的问题。为了使城投公司能实现长远的发展，创新其融资模式是十分必要的。

1 城投公司的内涵

1.1 城投公司的概念

城投公司即指城市的投资公司，它主要是由政府机构所设立，是为城市的基础设施投资和运营所服务的，因此城投公司的资金投入也由政府所承担。我国城市的基础设施建设与发展与国家的城市投资公司紧密相连，在城镇化进程不断加快的当下，城市的基础建设也在不断地壮大，在此背景下，作为每个地方政府投融资平台的城投公司发挥出了其积极地促进作用。

1.2 城投企业的特点

每个地方都有其政府投资所建立的城投公司，其性质是政府为了推动当地城市基础设施建设的发展而设立的融资机构。城投公司由政府出资，还款资金来源主要是项目营收，从目前城投公司的运营情况以及发展目标来看，其呈现出以下几个特点：首先，城投公司都是由当地政府所支持的，因此城投公司的整体管理大多由政府負责。其次，城投公司的成立原因就是为了帮助各地的基础设施建设的资金需求给予支持，所以城投公司的经营目的也要围绕着支持城市建设这一主题来进行融资。最后，由于城投公司的经营业务往往存在融资周期长、资金来源渠道单一等情况，很多公司都是靠政府的信用担保来获得银行的贷款。

1.3 城投公司的作用

每个地方的城投公司对于当地经济的发展起着重要的推动作用，但同时，每个城投公司在发展的过程中也会出现一些问题，为了让城投公司长远并良好的运营，防止地方性金融危机产生，城投公司就面临着即将转型的现实问题。城投公司通过转型，能改变自身较为传统的融资方式，以扩大融资渠道的方式来有效地利用公司的资金，最大程度地发挥资金作用，进而推动各地城市基础设施的建设，促使经济快速发展。

2 融资的相关概念分析

2.1 融资的概述

融资即一种货币交易方式，它是伴随着资本市场和金融环境发展而产生的，企业可以通过融资弥补自身较为不足的资金筹措能力。企业在进行资金筹集时，有时会出现债务因此增加的情况，所以企业要将自身的债务进行分析，结合当下情况，之后使企业能以最低的融资成本来获得最大的融资资金。企业除了要考虑债务之外，还要慎选融资顺序，企业为了控制交易成本，一般在选择融资方式时，会把债务融资放在首选，之后才会考虑股权融资。为了让选择融资方式的企业能了解融资方式的具体属性，之后能根据融资方式的特点以及自身发展的需求选择出最科学的融资方式，融资方式一般分为外部融资和内部融资。外部融资主要是从银行等金融机构取得借款;内部融资顾名思义则是在企业的内部筹得资本。

2.2 城投公司现行融资模式

根据城投公司在城市基础设施建设上的非盈利性特点，一般将其项目可分为三种，分别为经营性、非经营性和准经营性。经营项目主要是以社会投资者为主体;非经营项目的投资主体则是政府;准经营性的投资与上述两者皆不同，是将社会投资者和政府补贴予以集合，共同形成了其投资主体。目前城投公司的重点主要是在非经营性和准经营性这两种城市基础设施建设之上。对于城投公司而言，这两种基础设施建设项目对于资金的需求量非常之大，同时未来城投公司的收益在一段时间内也不能获得保障，所以城投公司在此过程中会选择政策性银行贷款、政府购买服务和专项建设基金等融资模式。而对于选择经营性基础设施建设项目的公司而言，它们选择的融资模式就不太一样，主要是PPP、企业债、资产证券化等模式。无论是何种融资模式，最后的资金来源还是离不开政府的支持。

除了以上的融资模式之外，部分城投公司还会通过发行企业债券的方式来进行融资，因此债券融资的优势较为明显，它能让企业以最低的成本和最为灵活的方式来进行融资。最后是利用土地储备进行融资的一种模式，城投公司通过将土地的使用权进行转让来达到融资的目的，但其风险相对较大，城投公司在选择此融资模式时，要予以谨慎考虑。

3 城投公司创新融资模式的意义

城投公司通过创新融资模式，能发挥其在经营项目上的投资、融资、管理等方面的多个功能，有效解决融资周期长、难度大等问题，使当地政府更好地实现投资目标，因此城投公司创新融资模式对于各地的发展具有重要意义。具体的意义体现在以下几个方面。

3.1 促进金融机构共同发展

城投公司创新融资模式，使得地方的多个银行及多种金融类机构共同参与到城投公司的融资项目之中，这样能形成银企之间公平竞争的良好环境，以此产生的优质金融资源能帮助地方城投公司更加顺利实现融资目标。与此同时，针对部分地区存在的融资机构单一、资源不足以及金融服务力度等问题，城投公司通过创新融资模式都能很好的将其解决。地方的金融机构在竞争下会不断创新金融产品去适应当下的市场环境，一方面平衡了市场机制的稳定与发展，另一方面也可以防止金融市场出现垄断现象。总之，创新融资模式可以从大局上弥补金融市场机制的缺陷，使其长远而稳定的发展。

3.2 提高城投公司融资效率

城投公司在进行融资时，往往会遇到银企信息不对称的情况，而创新融资模式，就能有效地解决这个问题，它通过搭建一个信息沟通的银企对接平台，能够创新金融服务，从而降低银行和企业成本。城投公司通过与当地多家银行和金融机构进行合作，呈现公司所需的融资条件，之后获得符合融资要求的针对性方案和产品。与此同时，城投公司还能通过多种创新的融资方式，例如特许经营、合作合资、企业债券等途径，扩大其融资渠道，制定出有用的筹措方案，使得公司的资金来源最大程度得到保障，相比传统的融资模式更好地提高融资效率。

3.3 有效推动内需结构调整

城投公司创新的融资模式除了能提高自身的经营效率之外，还能扩大内需，从而保证当地经济平稳增长。具体而言，创新融资模式使政府在持续投资在建项目的同时，改变原本单一的银行贷款模式，转而利用市场上其他的融资方式进行资金的筹措，这样做就能为实体经济的发展腾出空间，也可以减少大量在建项目的融资需求，从而带动民间的投资需求并带动了当地经济的快速发展。

3.4 促进融资模式良性发展

许多地方政府通过创新融资模式，能够有效推动城市基础设施的建设，并在投资平台上发挥其建设职能，城投公司的经营项目在新的融资模式下，项目的融资、管理、维护等多个工作内容能在政府统一的投融资资质帮助下协调运行，创新的融资模式能盘活各地的资本存量，从而促进了整个市场融资模式的良性发展。

4 创新融资模式的保障策略

如今的市场经济形势对于城投公司的融资模式提出了较高的要求，传统的融资模式已然不能让城投公司获得长远发展。因此为了满足城市基础设施建设和城投公司的发展需求，城投公司就要创新融资模式，拓宽融资模式，构建多元融资机制，从而使城投公司突破资金瓶颈。具体而言，可以从以下几点来确保融资模式的创新发展之路。

4.1 建立完善的相关制度

在实施创新融资模式时，为了防止债务风险产生，规范每个地方政府的举债行为，国家就必须建立完善的债务控制制度，其中对于债务风险的各种指标体系予以明确。具体而言，指标要涉及债务风险的前瞻性评价，使得地方政府能及时发展问题，从而控制债务危机的产生。债务风险指标可以设定相应的阈值，一旦某个地区的债务风险现状超过了该阈值，当地政府就能尽快启动应急预案，以相应地控制机制来处理债务风险。由于每个地方政府的债券都是用于整个城市的基础设施建设，所以资金的投入一旦产生问题就可能对政府财政系统造成巨大的影响，更严重的可能产生社会风险。为了有效降低债务风险以及缓解各地政府的偿债压力，政府应当建立有关的债偿基金会，从而保证在政府出现债务危机时，能够有足够的资金进行偿还。

4.2 规范政府性投融资平台

虽然政府性投融资平台的运作产生了一些问题，但是不可否认的是，此投融资平台是促进各地城市建设的有效方式。尤其当部分地区的财政状况较为紧张，以及融资渠道有限的情况下，通过规范投融资平台存在的问题，能发挥出政府性投融资平台的最大价值。具体而言，可以将政府性投融资平台作为一个特殊的公司，按照管理公司投资项目的方式，对融资平台进行管理，在融资、风险和制度等方面向市场公开其内容，从而使每个融资平台最后都能成为适应市场发展的规范性企业，也不仅仅是政府部门。

4.3 拓宽城投公司融资渠道

城投公司的发展战略是其未来前进的主要方向，也是保证其能长远发展的基本谋略，所以城投公司想要在激烈的市场环境中始终占有一席之地，就必须在前期慎重地制定出符合公司需求的发展战略。城投公司以发展战略为载体，以此来带领融资项目，从而有效降低公司的财务风险。具体而言，城投公司制定科学的发展战略，能将本地城市基础设施建设方式予以改革，从原本的粗放型土地开发转为集约型，进而让政府的重点聚焦在城市经营之上。所以说将融资项目制定到发展战略之中，能降低公司的成本、提升效率、管控风险，最后制定出符合城市发展的详细投融资规划。

4.4 完善地方土地融资方式

城投公司土地融资的传统方式是由政府将土地出让的款项直接拨给其使用。而城投公司未来的发展方向是改变之前的土地储备职能，所以土地融资新方式就是将传统的融资方式进行更新。具体而言，城投公司要承担起建设土地储备中心的划分地的责任，在顺利建成项目之后，土地储备中心再把卖地得来的收入进行统计后给予城投公司用来开发使用。与此同时，伴随着当地政府给予税收的优惠政策，城投公司在创新土地融资方式之后，也能使收入依然维持着与土地储备改革之前一样的水平。

参考文献

林澍.我国城投公司融资研究[D].武汉：华中师范大学，2017.

刘宗辉.浅谈城投公司创新融資模式[J].中国商论，2019（16）.