格力电器盈利能力分析

【摘要】随着市场饱和度的发展，该行业发展迅速，行业高端品牌竞争越来越激烈，企业在一定时期的盈利状况成为企业利益相关者们越来越重视的一部分。本文采用哈佛分析框架，结合行业内外部因素分析格力电器近三年的盈利能力，由于格力电器的品牌优势，发展正处于行业领先地位，可能会保持持续增长的势头。

【关键词】格力  哈佛框架  盈利

一、研究背景与意义

随着企业间关联度的提升，利润的质量备受关注，从长期利润质量观点来看，企业的利润质量应当表现为企业是否有较高的盈利能力，各期是否能够较为稳定地获取利润。因此，对珠海格力电器股份有限公司（下文简称格力电器）近三年的盈利能力进行分析就显得尤为重要。企业的这种盈利能力是能够体现一个企业当期经常性、主营业务的经营业绩。

纵观格力电器2016-2018年年度度报告，除了2015年由于宏观经济环境低迷，受到整个市场经济不景气的影响，导致营运收入、净利润、每股收益普遍下降，但是在2016-2018年，营收和净利涨幅颇大，2017年达到营收1482.865亿元，同比增长34.08%;净利润225.09亿元，同比增长43.91%;2017年實现营收1617.54亿元，净利润达到193.8亿元，相较于2017有所降低;2019年第一季度营收仅为295.34亿元，但是第二季度和第三季度营收大幅度上升，同比第一季度涨幅74.53%。针对格力电器这三年来营业收入、净利润和每股收益的骤降骤升现象，研究格力电器的长期盈利能力具有重要的意义。

哈佛分析框架并非仅从分析企业内部财务报表的结果出发，而是从企业整体战略、外部环境出发探讨财务报表出现结果的原因分析。运用哈佛分析框架和杜邦分析法结合格力电器2016—2018财务报表的数据，分析企业盈利能力，能够很好的为企业未来的发展作参考。

二、基于哈佛分析框架的财务分析

哈佛分析框架的思想结合了财务信息和非财务信息两个方面，用SWOT分析对战略分析进行分层，将宏观环境的影响和微观因素结合起来，更好的为企业决策者提供数据支持。

（1）战略分析-SWOT分析。以战略分析为出发点是合理的财务报表分析基础，通过SWOT分析了解公司的内外部环境，不仅能对后续的会计分析和财务分析确定牢固的基础，同时还有助于辨认影响企业盈利状况的主要因素和风险。

（2）企业优势分析。品牌优势。“格力”商标拥有广泛的知名度与良好的荣誉度，闻名全球的《财富》杂志世界五百强于2019年7月22日在全球发布，格力电器登榜，格力电器多年来深耕空调市场，一直保持着增长的势头。产品优势。格力电器的科技创新能力不容小视，在第二十届中国专利奖颁奖典礼上，格力电器获得12项专利大奖。不断的研发创新让企业在目前的强劲市场竞争中一直处于上风。

（3）企业劣势分析。从格力电器注重研发就可以看出来，格力电器研发费用高导致利润偏低;由于格力电器过分依赖于经销大户而忽视了销售终端的建设，企业的营销渠道建设及管理方法将受一定程度的影响。

（4）市场机会分析。随着企业的发展不断走向国际化，海外市场和小家电市场需求大。现在家电出口与过去比有巨大的变化，海外客户与国内很多企业针对技术探讨越来越多，比如格力。根据2018年全年的出口统计格力以166亿对141亿远远超过了美的空调的出口数量夺得第一，而且趋势只会愈演愈烈。

（5）外部威胁分析 。第一，新兴潜在竞争者不少。新兴竞争者受到家电领域巨大的利润和前景吸引，开始踏入这个领域分一杯羹，在LG、三星、西门子等高端品牌的冲击下，国内家电品牌的销售不断下降。第二，消费者的谈判水平不断提升。在2015年格力电器为了应对宏观环境的不景气实行的低价策略。消费者作为买方，更是秉持着货比三家的心态，不仅仅追求质量，同时看重美观、体积等各个方面的因素，致使消费时的谈判水平也在不断增强。

三、格力电器盈利能力分析

本文通过采用每股收益、销售净利率、销售毛利率三个关系企业盈利能力的核心指标，结合企业2016-2018年度财务分析数据，分析格力电器的近几年财务状况以及未来发展趋势。

（1）销售净利率。该指标体现的是企业净利润与销售收入的比值，随着指标的不断增大，标志着企业盈利能力的增强。分析数据得知，在2016-2018期间，销售净利率有14%左右浮动，说明格力在这一段时间的盈利水平较好。

（2）销售毛利率。销售毛利率越高代表企业销售成本在销售收入的占比较小，代表企业的主营业务的盈利情况。从表1可以看出，格力电器销售毛利率呈上升趋势，说明格力电器在2016-2017年的变动成本有所降低，可以看出格力电器在向好发展。

（3）每股收益。从表1中数据可知，格力电器每股收益从2.56上升为4.32，同比增长40.74%，映现了格力电器可分配出去的利润越来越多，对于投资者来说可以加大对格力电器的投资或者吸引新的投资者。

四、结论与预测分析

本文通过分析格力电器自身与外部环境，通过战略分析、营收能力分析发现，家电行业目前进入饱和状态，发展进入新常态，格力电器虽然盈利能力良好，但是也不容忽视市场竞争的压力。

从SWOT分析和企业经营活动获利能力分析来看，企业具有较强的营业能力，其营业收入主要来源于主业，空调销售额与营收的比值高达83%以上，可见，格力电器盈利能力较强。

2016-2018年格力电器一贯有着较强的盈利能力。由于消费者，他们对认可的品牌、品质都提出了更高标准，同时对空调智能化提出了新的要求，所以必须跟上时代的步伐更快创新。可以预测2019年度，格力电器发展空间仍然很大，可能持续保持较高的营业收入。

参考文献：

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作者简介：王俊（1995-），女，汉族，重庆奉节人，学历：在读硕士研究生，单位：重庆工商大学，研究方向：CFO。