葛洲坝变现资产助反弹

林楠

在经历2018年业绩下滑后，湖北上市公司葛洲坝（600068）在2019年迎来了反弹。

4月1日，葛洲坝发布2019年年报。2019年，葛洲坝实现营业收入1099.46亿元，净利润54.42亿元，分别同比增长9.26%和16.83%。

不过，50多亿元的净利润里，有近一半来自卖资产。去年，葛洲坝全资子公司中国葛洲坝集团公路运营有限公司（以下简称“葛洲坝公路公司”），以34.57亿元的交易价格，转让了其持有的湖北大广北高速公路有限责任公司（以下简称“大广北高速”）100%股权，获得22.5亿元的收益。

因此，在转让大广北高速股权获得收益的基础上，葛洲坝公路公司为葛洲坝贡献了22.48亿元的净利润，占葛洲坝净利润总额的41.31%。

扣除转让大广北高速股权等非经常性损益后，去年葛洲坝的扣非净利润为33.29亿元，同比下降17.03%。

工程建设仍是第一主业

以水电建设起家的葛洲坝，经过多年发展，现已形成多元化格局，业务布局涉及四大类：以水利水电、铁路、市政、城市地下综合体、港口与航道等大型基础设施建设为核心的工程建设业务；以水泥生产、民用爆破、环保、高端装备制造为核心的工业制造业务；以房地产、公路运营、水务为核心的投资运营业务；以融资租赁等金融服务为核心的综合服务业务。

去年，对葛洲坝营业收入贡献最大的，仍然是工程建设业务。该项业务收入为658.94亿元，同比增长20.82%。

葛洲坝的工程建设业务，已从国内发展到国外，业务遍及全球140多个国家和地区。去年，葛洲坝新签合同额2520.28亿元。其中，新签国内工程合同额1715.08亿元，新签国际工程合同额805.2亿元。

公开信息显示，葛洲坝海外项目的新签合同额和营业额，在国内4000多家“走出去”的企业中分别位列第七和第八。

工业制造业务，也给葛洲坝贡献了不少营业收入，约为284.51亿元。葛洲坝工业制造业务下属的水泥生产、民用爆破、环保和高端装备制造，在行业内的排名也比较靠前。

其中，葛洲坝去年水泥产能为2550万吨、熟料产能1782万吨。在2019年度中国水泥熟料产能50强企业中，葛洲坝旗下水泥公司排名第13位。

葛洲坝旗下的民爆公司，去年工业炸药产量突破30万吨，工业雷管有1588万发，产量在行业里则排名第3位。

葛洲坝的环保业务，以再生资源回收利用、污土污泥治理、固废垃圾处理为主，旗下相关公司再生铜产能为5万吨/年。中国有色金属加工工业协会评出的2019年中国铜棒材十强企业里，该公司排名第9位。

在高端装备制造业务上，葛洲坝主要提供有关能源和环保装备的设计、制造、销售及综合解决方案等一体化服务，涉及对象包括建筑蓄能空调、高效节能锅炉、大规模压缩空气储能系统等。去年，其核心产品建筑节能自控系统，已为北京大兴机场的航站楼冰蓄冷能源中心和配套区地缘热泵提供服务。此外，公司还成功中标北京冬奥会举办地张家口200万平方米城区供暖项目。

不过，相比2018年，葛洲坝的工业制造业务营业收入同比下降13.29%，这也是葛洲坝扣非净利润同比下滑的原因之一。

以融资租赁等金融服务为核心的综合服务业务，去年实现营业收入17.71亿元，同比下降7.14%，这在一定程度上也影响了葛洲坝的扣非净利润。

投资运营业务毛利率最高

对葛洲坝营业收入和净利润均有较大贡献的，是以房地产、公路运营、水务为核心的投资运营业务。该项业务营业收入为131.28亿元，同比增长20.77%，且毛利率在所有业务板块中最高，为33.48%，其中尤以房地产和公路运营业务贡献最大。

葛洲坝披露的信息显示，公司是国务院国资委确定的首批16家以房地产为主业的央企之一，具有房地产开发商一级资质，经营主体为中国葛洲坝集团房地产有限公司（以下简称“葛洲坝房地产公司”）。

葛洲坝房地产公司成立于2004年，专业从事高端物業的开发与管理，产品形态包括精品住宅、城市综合体、旅游地产和高端写字楼等。支点财经记者查询葛洲坝年报发现，去年葛洲坝房地产公司的营业收入为91.93亿元，净利润为4.83亿元。其中，净利润占葛洲坝净利润总额的8.88%。

值得期待的是，截至2019年底，葛洲坝房地产公司已开盘可供销售面积还有41.56万平方米。同时，新开工建筑面积有70.54万平方米，竣工建筑面积有128.65万平方米。此外，葛洲坝房地产公司还竞得了广州、南京、重庆等地的地块。

支点财经记者查询到的信息显示，目前，葛洲坝房地产公司处于前期规划中、在建、在售的项目共有30个，分布在北京、上海、广州、南京、重庆、武汉等多个城市。其中武汉有4个项目，分别是武汉紫郡蘭园、武汉江悦蘭园、武汉国际广场南区和武汉琨瑜府，且均为在售项目，项目总投资超过90亿元。

葛洲坝的公路业务，早在1999年就已开始布局。葛洲坝公路公司是该项业务的经营主体，经营范围主要包括高速公路、停车场运营管理及维护和科研，以及公路项目代建代管、智能交通开发与应用、车辆维修及其他路衍项目。

截至2019年底，葛洲坝公路公司运营和代运营的项目，主要有四川内江至遂宁高速、G55襄阳至荆州段、山东巨单高速公路、山东济泰高速公路连接线、巴万高速巴州至通江段，运营总里程477公里。