环渤海港口现货煤价接近年度长协煤价

从“CCTD 环渤海动力煤现货参考价”发布的日度价格运行情况看（见附图1），近期环渤海地区现货动力煤价格继续保持着快速下挫局面，并开始接近年度长协煤价。

分析认为，部分影响环渤海地区港口动力煤市场的消极因素进一步恶化，是导致近期现货煤价继续保持较大降幅的主要原因；与此同时，长协动力煤价格对现货煤价的支撑作用也有所显现。

第一，消极因素及其带来的影响持续恶化。统计显示，近一周来北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港；下同）锚地待装煤炭船舶数量环比继续减少、并降至历史少有的低位（见附图2），表明面向北方港口的动力煤整体需求进一步减少。

上述局面使得近期北方港口的现货动力煤购销几乎陷入停滞，个别有需求的消费企业或贸易企业对采购价格则采取了极限打压措施，要求在相关价格指数基础上的下浮幅度不断加码，使得北方港口动力煤市场出现了近两年来少有的恐慌性购销情绪。

第二，动力煤期货价格持续走低。期货市场上，近期动力煤主力合约（ZC005）的价格持续走低（见附图3），3 月20 日的收盘价格已经降至527.0元/t，比2 月11 日的高点下降了43.2 元/t，远高于同期现货煤价25 元/t 左右的降幅，基差也扩大至20 元/t 以上，对现货煤价走势及市场心态产生消极影响。

第三，限制煤炭进口措施的积极影响尚未显现。近期，不断传闻各地海关对进口煤炭采取限制措施，措施的核心内容主要有3个方面：一是以2017年的煤炭进口总量作为2020年的控制目标；二是限制进口煤炭异地通关；三是对进口澳煤继续采取延迟通关措施。

虽然短期内限制煤炭进口量给国内动力煤市场带来的积极影响尚未体现，但是随着时间的推移，随后期煤炭进口量的逐渐减少，其对内贸动力煤需求的支持作用终将得以体现。

第四，长协动力煤价格对现货煤价的支撑作用逐渐增强。上周末，5500kcal/kg 动力煤在北方港口现货价格已经降至552元/t左右（见附图4），跌穿国家能源集团3月份的外购长协动力煤价格（562元/t），并向国家能源集团、中煤集团等主要煤炭生产企业的年度长协动力煤价格（546元/t）靠近，鉴于主要煤炭企业等在北方港口动力煤的供应量占比较高，随着现货动力煤价格持续、快速下挫，其年度长协动力煤价格对现货煤价的支撑作用也有所增强。