关于我国外汇储备管理模式的创新研究

李豪豪

摘 要：外汇储备又叫做外汇存底，是为了能够满足国际支付的需求，也是每个国家中央银行或是政府所掌控的外汇资产储备。外汇储备的主要形式为我国政府在国外的存款或是其他能够在国外进行的支付方式，比如相关证券以及支票等。其作用便是用来降低国际收支逆差，还有控制外汇市场保持我国货币汇率。在我国经济新常态时代下，我国国际收支情况已经从贸易顺差较大并且外汇储备增长较快的状态逐渐开始稳定平衡下来，而在此背景下，针对外汇储备管理模式方面进行创新则是至关重要的。

关键词：外汇储备  管理模式  创新

中图分类号：F830.1 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）02（a）--02

外汇储备的规模以及结构变化和国家宏观调控方法以及经济实力有着紧密的联系，外汇储备不但能够影响外汇市场，使我国货币汇率保持稳定，同时也能够提高我国的风险抵抗能力以及国际形象等。不过，我国外汇储备不但提高了持有成本，同时其风险也随之而来，这也给外汇储备管理带来了一定难度。

1 我国外汇储备的发展

我国外汇储备与人民币的国际化是一种相互影响相互推进的关系，适当的外汇储备能够为人民币的国际化起到有效地支撑作用，若是外汇储备过大时，也可能会起到相反的效果。而人民币国际化的进行则能够有效改善我国外部平衡问题以及外汇储备的波动问题等。

1.1 人民币国际化

1.1.1 人民币国际化的作用

人民币国际化可以为我国带来更多的资金利益，并且提高铸币税的收入，以及提高外贸范围、稳定中外同盟国家关系、保持我国金融结构的平衡、推动国内金融市场的快速发展、化解人民币升值的压力、提高我国在亚洲货币合作关系中的主要地位等。实现货币国际化是我国经济及对外贸易未来发展的重要铺垫。因为货币的地位存在差异，一些发展中国家的外部市场占有率提高所带来的针对某总储备货币表面升值的压力明显高于该类储备货币独属国家的外部市场占有率上升同样比值带来的货币升值压力。我国作为最大的发展中国家，针对外部市场的占有率也在持续提高，而人民币也会出现这种表面升值的压力，不过，人民币国际化则能够很好地化解这一问题。

1.1.2 人民币国际化的发展

自从人民币正式成为亚洲货币，与美国等国家货币产生对抗关系，而这也可能会导致国际间的政治对抗情绪，这种现象对于人民币国际化的长远目标并协调，甚至产生了一定的影响。针对这种情况，可以利用双轨制以及分步式的发展方式来进行改善。第一，双轨制。双轨制一方面是在我国国内开展相关策略，以渐进的形式使得资本项目可兑换，优化我国金融体系，鼓励外贸企业使用人民币开展贸易。另一方面，在我国香港等地区，通过一些国际金融市场以及独立性的国际金融中心条件，持续推广以人民币进行计价的金融交易，以此来促进人民币的国际化。第二，分步式推进。现阶段，关于人民币国际化道路来说，多数研究者都认同分步式的方法，人民币实现国际化需要内外兼顾，在国内打好基础，在国外不断推行，进一步促进人民币的国际化。

1.2 我国外汇储备的现状

自改革开放至今，在我国开展外汇管理体系革新之后，多年的国际贸易顺差值以及巨大外商投资的资金涌入条件下呈快速增长的趋势发展，本文列举了2018年我国与部分国家外汇储备，具体如表1所示。

2 影响人民币汇率的主要因素

2.1 通货膨胀的影响

由于纸币的大规模流通，汇率从本源上其实也是各个国家的货币所表示的价值比率，所有能够提高或降低货币比值的因素都可以影响人民币的汇率。而通货膨胀率则是影响我国人民币比值最为主要的原因，不过从购买力方向来看，通货膨胀针对人民币比值的影响其实不是经过绝对值所展现，而是受相对通货膨胀率的影响而变化。若是人民币和其他国家货币的通货膨胀率差值为正，那么可以说与其他国家货币对比人民币是贬值的。

2.2 国际收入差的影响

国际收入差也是决定人民币汇率的主要因素之一，这主要是因为汇率最初是运用在国际之间的贸易计算中。因为我国主要依据投资以及出口贸易作为经济发展的主要条件，所以受国际收入以及支出的影响非常大。当国际资本流动范围还不够大的时候，常常出现的账户余额便是影响如今人民币汇率的主要因素。不过由于经济全球化，国际资本流通规模不断扩大，已然形成了超出传统对外贸易规模的形势。国际收支中的资金账户也是影响人民币汇率的重要原因。

2.3 外汇储备规模的影響

外汇储备通常是由大量贸易顺差以及国外投资或贷款和国际游资所构成，外汇储备会随着国际收入及支出差额而发生变动。而因为我国常年出现国际收入支出盈余导致外汇储备规模逐渐增加，以及我国所控制的资本项目和强制结售汇体系的影响，巨大的外汇储备规模也是货币投入数目增加的一种体现。货币供应数目过大，导致了我国人民币贬值的现象。不过在外汇市场中，因为外汇的巨额流入，外汇供应比需求量更高，也使得外汇贬值，人民币升值。

2.4 工业增加值提升率的影响

工业增加值针对人民币的联系与影响一般来说是长久的，若是我国经济一直处于增长的趋势，人民的人均收入提高，不但会增加进口产品的需求量，而且还会引来更多国际资本的涌入，进而在外汇市场中产生人民币供应大于需求的现象，使得人民币升值。不过工业增加值提升率也是相对的，唯有我国相较于其他国家来说能为外国带来更高的经济利益的情况下，外国资本才会涌入我国，而美国作为我国长期的贸易往来对象，在此环境下也是最难超越的竞争对象，一般都会在外国的资金利益选择上进行比对，由此来进行选择性资金涌入。

2.5 相对利率的影响

按照利率平价理念，若是某个国家利率大于其他国家的情况下，国际资本将会选择涌入该国，在短时间使得本币进行升值。由此可见，两个国家质检的履历差值也会左右其货币的汇率。除此之外，一个国家利率的变动针对汇率的作用也能够利用贸易情况反映出来，若是该国的利率提高，那么代表着该国人民的消费成本提高，对于消费的需求量则减少，若是国内的市场供应大于市场需求，那么便会将目光转向国外市场，进而提高出口率，减少进口率，提高该国的外汇供应，让其货币升值。不过这一作用维持不了太久，若是投资方觉得货币高估，那么便会造成远期贬值。

3 外汇储备管理模式的创新策略

3.1 构建责任划分明确的外汇储备管理组织

我国通过多层面的外汇储备管理机制，通过中央银行或者外汇管理组织单独承担外汇储备的管理工作以及投资管理等工作难度较大，并且其质量也无法完全保证。而通过各种实践经验以及国外实例证明，多层次且责任明确划分的外汇储备管理体系是科学而有效的外汇储备管理方式。所以，我国需要构建以财务、中央银行、投资公司共同协作共赢的外汇储备管理组织。通过中央银行的外汇管理部门针对用来均衡国际收入及支出和外债偿还的外汇储备进行管理，重点针对流动资金的管理，致力于保证资金的安全，通过财政部门来将外汇储备中的一些储备作为调控国内外汇平准资金来进行控制。

3.2 使结售汇制度向意愿结售汇的转变

以往的强制性结售汇制度并不适合企业的发展，限制了经济利益以及风险的防控管理，在人民币不断升值的压力下，将风险全部转移到中央银行，可能会导致通货膨胀的现象。所以，需要将外汇结售汇制度向意愿结售汇制度方向进行转型，并且改善相关外汇的政策制度等，扩大企业用汇的权利，甚至解除结售汇制度，容许企业进行外汇持有，降低对银行结售汇的制约，或是减少中国人民银行购汇压力，减少风险。除此之外，还可以放宽个人用汇，减少购汇的成本以及流程等。

3.3 优化外汇储备结构，推动资源配置的改善

可以按照实际情况，把外汇储备进行合理的划分，一般情况下可以划分成两个部分，以便于进行管理和控制。第一，在一定范围之内，外汇储备必须着重体现出其安全性和流通性，需要用其来进行国外证券以及外汇存款所用等，通过这种方式来满足外债偿还以及进口贸易的基本需求。在此条件下，为了能够有效提升外汇储备的收益，还需要提升外国证券的比重，通常情况下将其比重保持在70%～90%即可。第二，在一定范围之外，外汇储备还需要展现出其经济收益性，将其利用在以国家经济利益为主要目的的多方面投资中，以此来提升资源利用率，减少投入成本。

3.4 提高货币政策的协调性，控制外汇储备流向

货币政策包括外汇储备政策，现阶段，我国资本项目已经逐渐开放，而外汇储备的出口也十分通畅，不过人民币政策受到外汇储备政策的作用，外汇储备政策和方法存在一定缺陷。针对这一情况，可以通过构建相关的短期利率，控制短期的资本出入，从而调整外汇储备的增加或减少，同时拓展外汇储备流出渠道，放宽公民将财产转移至国外，或是境内公民出国留学或旅游等行为的限制。除此之外，提高外汇市场培育速度，提高汇率的弹性，优化人民币汇率机制，最后达到合理调控人民币汇率的目的。

4 结语

综上所述，近些年我国外汇储备的不断增长，导致了我国货币政策受到限制、经济结构不稳定、易产生国际贸易矛盾等问题，而且外汇储备过多也会导致我国针对经济运作的宏观调控造成影响，所以必须要平衡外汇储备的规模，创新外汇储备管理模式，以此来保证我国经济的稳定发展。

參考文献

苏小慧.经济新常态下我国外汇储备管理优化研究[J].齐齐哈尔大学学报：哲学社会科学版，2017（6）.

梁宇，刘姗姗.我国外汇储备规模适度性研究[J].科技经济导刊，2017（34）.

刘艺欣，马少康.我国外汇储备适度规模问题研究[J].当代经济研究，2019（04）.