人民币汇率与我国纺织出口贸易的相关分析

胡 颖，孙 迪

（新疆财经大学 国际经贸学院，新疆 乌鲁木齐 830012）

1 引言

进入21世纪以来，我国纺织出口贸易迅速发展，我国纺织贸易出口额从2000年的493.79亿美元增长到2018年的2660.07亿美元，增长了5.39倍，纺织出口贸易成为我国出口贸易的重要组成部分。

在国际上，汇率变动与出口贸易之间的关系仍是热点问题。在布雷顿森林体系解体后，世界各国之间的汇率变动愈加剧烈，对经济的影响不可忽视，这吸引了大量学者对汇率变动与出口贸易之间的关系进行研究。学者们对汇率变动与出口贸易的关系持不同意见：在传统贸易理论中，出口贸易企业通常对汇率波动持厌恶态度，持续波动的汇率意味着难以预测的市场风险，因此企业通常选择减少出口来降低可能遭遇到的市场风险；同时，也有学者认为汇率波动的风险所引起的销售数量的降低小于销售价格的上升，因此汇率波动仍然会带来出口销售额的提升；还有学者认为具体的汇率波动与市场变化是复杂的，无法对汇率变动对出口贸易的影响加以预测。因此，汇率变动对出口贸易的影响在不同情况下拥有不同的解释，而汇率变动对纺织出口贸易的影响也成为学者们感兴趣的研究方向。

在经历人民币市场化、经济全球化的今天，人民币汇率变动与我国纺织出口贸易的关系如何？人民币升值是否继续会对我国纺织出口贸易产生影响？假如人民币升值会对我国纺织出口贸易造成的影响，那么所造成的影响有多大？这些都是我们需要思考，且想要知道的问题，本文据此对人民币汇率与我国纺织出口贸易进行相关分析，实证研究我国人民币升值对纺织出口贸易的影响，并提出相应的对策建议。

2 汇率变动对纺织出口贸易影响的传导机制

关于汇率变动对出口贸易影响的研究已经存在约四十年，在国内外，无论是理论上还是实证上都已经衍生出了丰富的研究，综合国内外相关研究，本文认为关于汇率变动对纺织出口贸易影响存在以下几个传导机制：

2.1 汇率变动导致纺织出口贸易额的减少

在已经签署贸易合同的情况下，倘若在付款之前发生汇率变动，这场交易势必会充满不确定性，为降低交易风险，一些交易商会选择减少出口或中止出口来降低风险。同时，汇率的变动可能使得人们对汇率继续进行同方向变动产生信心，从而进一步影响国内利率，使得生产要素价格发生变化，生产成本改变，从而使得出口价格改变，出口商品销售量随之发生改变，出口销售额可能因此下降。对于新加入竞争市场的厂商来说，汇率的波动有可能会导致预期利润的下降，一些成本相对高昂、投入较大的厂商可能会因此而进入竞争市场，从而导致出口贸易额的降低。

因此，当人民币汇率升值时，可能会因为付款时价格上升以及生产成本上升而导致部分纺织业厂商出口贸易额的下降。

2.2 汇率变动不会对纺织出口贸易额造成明显影响

一些交易商会采取远期汇率交易的方式来防范风险，保证自己的利润，这部分交易商不会因为汇率的变动而减少自己的出口或终止交易，出口贸易额不会发生明显变化。

因此，当人民币汇率升值时，部分纺织业交易商的出口贸易不会发生明显变化，纺织出口销售额也不会发生明显改变。

2.3 汇率变动会造成纺织出口贸易额的增加

汇率变动在导致风险加剧的同时还会带来收入效应与替代效应，这两种效应对出口贸易的影响与汇率风险截然相反，使得汇率变动导致出口贸易的增加，进而带动出口贸易额的增长。因此，仍然有一些出口厂商认为自己可以获得比进口厂商更高的收益，进而促进出口贸易的增加，并带动出口贸易额的增长。同时，倘若汇率变动带来的出口商品销售量的降低程度小于出口商品的价格增长幅度，仍会导致出口贸易额继续增长。

因此，当人民币汇率升值时，一些纺织业出口厂商会为谋取更好收益而增加自己的销售额。

3 实证分析

3.1 数据选取

本文选择我国纺织贸易出口额增速为被解释变量,人民币汇率为解释变量。本文采用的我国纺织贸易出口额数据与人民币汇率数据均来源于国家统计局。在本文中，我国纺织贸易出口额以亿美元为单位，通过计算得出我国纺织贸易出口额增速；对汇率采用以美元为标准的直接标价法，汇率数值升高表示人民币汇率贬值，汇率数值降低表示人民币汇率升值。本文选用stata15.0软件进行实证分析。

3.2 模型建立

本文建立两组时间序列变量，其中被解释变量LNEXP代表2000年至2018年间我国纺织贸易出口额增速，解释变量RATE代表2000年至2018年间的以美元为标准的直接标价法下的人民币汇率，为去除量纲影响以及降低异方差影响，本文对所有数据取对数化操作，并据此建立以下回归模型：

其中，a 表示我国纺织贸易出口额增速的汇率弹性，即我国纺织贸易出口额增速变动对汇率变动的敏感程度，即汇率变动1% 引起的我国纺织贸易出口额增速变动的百分比程度，c 代表截距项，e 代表随机扰动项。

3.3 相关分析

首先，对指标LNEXP和LNRATE进行平稳性检验，本文采取ADF单位根的方式进行平稳性检验。其中，若lNEXP指标通过了5%水平下显著性检验，则拒绝原假设，表示2000年至2018年的我国纺织贸易出口额增速的时间序列通过平稳性检验；若lNRATE指标通过了5%水平下显著性检验，则拒绝原假设，表示2000年至2018年的人民币汇率的时间序列通过平稳性检验。经一阶差分处理后，lNEXP指标与lNRATE指标通过了5%水平下显著性检验，均为平稳序列，符合一阶单整序列的检验要求。

由于lNEXP指标与lNRATE指标在经过一阶差分后的时间序列皆为一阶单整序列，所以可以进行协整检验，对随机扰动项e进行ADF单位根检验，检验结果表明，随机扰动项e通过5%水平下显著性检验，则拒绝原假设，lNEXP指标与lNRATE指标通过协整检验，两者之间存在协整关系。

通过协整检验的指标进行回归不会出现虚假回归的问题，因此对lNEXP指标的时间序列与lNRATE指标的时间序列进行OLS回归，回归结果如下：

根据回归结果显示，该模型的解释变量与被解释变量均通过1%水平下显著性检验，具有良好的显著性；模型的F值达到7.60，同样表明模型为整体显著；拟合优度达到0.3089，表明人民币汇率的变动与我国纺织贸易出口额增速具有一定程度的相关性，在只考虑人民币汇率作为我国纺织贸易出口额增速变动的影响因素时，人民币汇率对我国纺织贸易出口额增速的影响程度达到30.89%；代表我国纺织贸易出口额增速的汇率弹性的系数达到0.566，这表明我国纺织贸易出口额增速与人民币汇率（与美元的直接标价法）变动之间存在着正相关关系，人民币汇率每变动1%会使得我国纺织贸易出口额增速同向变动0.566%，即人民币每升值1%使得我国纺织贸易出口额增速减少0.566%。

4 结论与对策

4.1 结论

本文选取2000年至2018年的我国纺织贸易出口额数据与2000年至2018年的人民币汇率数据，通过计算整理，以我国纺织贸易出口额增速指标为被解释变量，以人民币汇率指标为解释变量，运用ADF单位根检验、协整检验，建立OLS回归模型，对人民币汇率变动与我国纺织贸易出口额增速的关系进行实证分析。通过计算，人民币汇率指标与我国纺织贸易出口额增速具有高度显著的正相关关系，人民币汇率每变动1%会使得我国纺织贸易出口额增速同向变动0.781%，即人民币每升值1%使得我国纺织贸易出口额增速减少0.781%，人民币升值会引起我国纺织贸易出口额增速的降低。

尽管从实证分析结果中可以看出，人民币汇率变动对我国纺织出口贸易有显著影响，人民币升值会引起我国纺织贸易出口额增速的降低，但是人民币汇率变动对我国纺织出口贸易的影响可能并非如此巨大，可能存在以下几个原因促使这一点的产生。首先，克鲁格曼在1989年从微观角度提出的沉淀成本模型可以对此做出一定解释：在外来者试图进入市场时，预期的收益能否弥补前期进入市场时所产生的沉淀成本是重要的考量对象。当前期投入达到一定程度时，尽管汇率的波动使得计算的预期收益有所降低，甚至出现小幅度的亏损，但是此时的竞争者不会轻易退出市场，他们会继续观望市场，并期待汇率回归正常水平。一些有名气有实力的出口企业的生产要素投入十分巨大，而它们在国际市场上的地位、名誉、与销售渠道等隐性投入也使得它们不会轻易做出改变，进而选择观望态度维持过去的出口水平。其次，随着经济全球化的发展，使得我国与世界各国贸易往来日益密切，贸易伙伴的增多使我国出口贸易日渐多元化。当只有单一贸易伙伴时，人民币汇率的变动会对我国出口贸易产生直接影响，但当存在复数形式的贸易伙伴时，人民币汇率变动的概念并不一定意味着对所有贸易伙伴国的货币汇率产生相同的变动，有些国家货币升值幅度可能超过人民币升值幅度，而有些国家货币升值幅度可能低过人民币升值幅度，存在着人民币与其他国家的双边汇率升贬不一的情况。最后，尽管人民币升值会使得国内生产要素成本上升，进而影响到出口价格，但是某些商品的需求弹性相对较小，在马歇尔-勒纳条件下，出口商品数量减少的程度有可能小于出口商品价格上升的程度，这部分商品的出口贸易额会不减反增，进而使得我国出口贸易额降低程度减少。

综合以上分析，尽管理论上存在种种因素可能会削弱人民币汇率变动对我国纺织出口贸易的影响，但在现实中人民币汇率变动仍然对我国纺织出口贸易产生显著影响，人民币升值会导致我国纺织贸易出口额增速的下降，其根本原因是经过长期的汇率变动，种种因素所带来的削弱影响会逐渐消失，人民币汇率变动对我国纺织贸易的影响会逐渐回到“真实状态”。

4.2 对策

人民币汇率变动会对我国纺织出口贸易造成显著影响，人民币升值会导致我国纺织贸易出口额增速的降低。为有效面对汇率变动带来的影响，本文从以下几方面提出相关对策建议。

继续推进人民币汇率市场化，深化汇率制度改革。在如今，汇率仍然会出现突然变动的时刻，倘若依赖纺织出口贸易的企业无法做出及时应对，势必会受到汇率变化的冲击所带来的影响。我国的外汇市场存在弹性不足、深度、广度有限的局限，如果对市场干预过多，很容易产生汇率风险，加剧汇率的变动，因此汇率市场化可以显著的降低汇率风险。深化汇率制度改革在推进汇率市场化的基础上，有利于人民币汇率保持稳定，有助于创造良好的营商环境，使我国纺织出口贸易得到稳定发展。

加快推进人民币国际化，完善相关政策法规。在国际贸易中，交易结算所使用的货币至关重要，在国际贸易中提高人民币计价与结算的比例，有助于增强交易者对人民币的依赖与认可，从而进一步减弱其他国家货币汇率变动所带来的影响。从我国纺织出口贸易企业角度看，人民币计价与结算可以单方面的显著降低汇率风险，并减少交易成本，有效的推动纺织出口贸易企业进一步发展。

促进贸易对象多元化。单一的贸易市场很容易使得汇率风险无限放大，而多元化的贸易市场可以有效地分散汇率变动对出口贸易所带来的影响。我国纺织出口贸易企业应走出去，在保留原有的市场基础上，开拓对转型经济体国家与新兴经济体国家的市场，降低对传统发达国家的依赖，实现经营风险分散化，以减弱汇率变动所带来的影响。