证券投资基金宣传推介的实务操作分析

喻鹏

随着科學技术的发展，以及人们生活水平的提高，目前家家户户的存款都相对较高，因此越来越多的家庭开始关注金融产品的投资。特别是近几年，证券投资基金等多种金融投资产品的出现，因其具有投资的门槛低、操作规范性强以及收益相对稳定的特点深受投资者的喜爱。很多投资者在对各种基金产品进行了解时，都是通过各样的渠道对产品的宣传推荐材料进行收集和分析。但是有关投资者在对这些宣传推介材料进行分析时，需从基金宣传推介的特点、实操要求及监管报备要求三个方面研究，并阐述基金宣传推介在实务操作中所应注意的问题，以期为资管行业乃至整个金融行业的金融产品的宣传推介提供一定的参考。

一、证券投资基金的简介

所谓的证券投资基金，其实是根据证券市场的具体运行情况，进行实际的投资操作。它由机构出面成立，并有广大中小投资者共同参与投资，投资的主要范畴是债券以及股票等多种证券市场产品。经过市场调查可以发现，在全世界范围的证券市场上，证券投资基金已经发展成为了一种相对成熟的主要的投资力量。而且与传统的中小投资者为主的投资市场模式相比它具有较大的优势，所以在近几年，证券投资基金已经开始呈现出逐渐取代传统投资市场模式的趋向。虽说在中国的证券市场上证券投资基金仍然属于逐步发展的阶段，但是经过近三十年的发展后，证券投资基金已经成为了中国证券市场上的主流力量。其主要原因是证券投资资金与传统的证券投资市场模式相比，具有较高的科学性和理性的投资行为，能够在很大一定程度上对保证我国证券市场的稳定发展。

二、我国证券投资基金宣传推介现象

（一）持有人结构散户化

现阶段，随着业绩和规模的不断增长，基金作为大众理财产品的特征更加明显，基金持有人的结构也开始逐渐发生改变，“机构退，散户进”越来越成为开放式基金持有人的机构发展趋势，根据近几年资料显示，个人持有的开放式基金所占的比例明显增高。从严格意义上讲，散户化趋势在持有人结构中并不算一个问题，正在的问题在于盲目性暴力散户化的过程。

（二）忽视风险意识的宣传

在基金发行的持续火爆中， 风险正成为人们容易忽视的问题。为了吸引中小投资者购买. 只突出高于同期银行的存款利率、只强调基金以前的不错业绩，只着重介绍无需缴纳利息税等情况在一些证券公司银行以及基金公司等代销机构屡见不鲜. 却全然忽视了风险的提示，在一些代销机构的网点内随处可见的基金宣传单上，高投资回报率的承诺等醒目话语比比皆是。熟不知，投资基金同样也存在着风险。去年基金取得了大丰收. 是与证券市场转暖、股市向好密不可分的，只有少数基金能够跑赢大市，基金“共赢”的局面是不辅存在的。

（三）基金规模与市场容量直接的矛盾

投资者热情和对基金产品的认同便 2006 年以来的基金销售不断地创造出新的神话。具体表现为在基金发行产品众多、发行节奏快的情况下，基金的规模却不断地创出了新高，其中海富通基金收益增长和中信经典配置两只股票型基金双双突破 100 亿元，分别达到了 131 亿元和 110 亿元。从基金公司来看，发行规模过亿，无论对业内还是投资者都极富冲击力提高了公司的知名度。然而， 规模大就一定意味着具有财富效应吗，事实上，此前各基金管理公司习惯管理的基金规模都在 40 亿元左右，运作管理上百亿这样的“基金航母”不仅对这些基金管理公司，对于整个基金业都是很大的挑战， 况且目前大盘已处于相对高位，百亿基金的规模会使本身的操作难度加大，而基金公司还将面临大量投资者较高的心理预期。

三、基金宣传推介的特点

（一）宣传推介形式的多样性

证券投资基金宣传推介的过程其实就是指基金在销售的过程当中，有关的销售机构为了能够让相关的投资者了解到更多的信息，然后选择向机构投资基金者发布各种各样的信息。随着科学技术的发展，各种科技行业以及媒体行业的相关管理技术以及操作能力都得到了完善，所以相关的证券投资基金，销售机构能够通过更多的渠道来进行宣传推荐资料的推广。目前相关机构已经能够通过微信，互联网公众号等多种媒体来进行资料的宣传，所以说宣传推介的形式越来越多样化。

（二）宣传推荐内容的规范性

随着市场的发展，证券投资资金在正常运营的过程当中，开始受到有关法律法规的约束，并且由各种监管部门出台来对宣传推荐材料的发布内容进行了规范，防止因虚假夸大宣传而误导投资者，造成不必要的损失。一般来说，在市场上的证券投资基金的相关宣传推荐材料都不能够记载虚假的信息不能够夸大宣传基金的预期收益率，不得够诋毁其他资金管理人或者其他的基金销售机构，也不能够使用宣传推荐材料来刊登，或利用宣传推介材料登载单位及个人的推荐性文学。

（三）宣传推介材料使用的差异性

虽然每一个证券投资基金的销售机构都是向社会的投资者公众发行的相关宣传推介材料，但是就目前我们了解到的情况来看，相关的证券投资基金管理者能够根据投资者的具体风险承受能力向其推荐相关匹配的基金产品。所以说在对他们进行宣传推介材料的发行时，也会根据他们的具体情况来发布不同的基金产品的相关资料。

四、证券投资基金宣传推介的销售对策

（一）完善相关法律法规

为了确保证券市场的稳定发展和投资基金依法依规运行，国家应该完善相关法律法规，当然与其他行业相比，金融行业的发展更应该在公平优势以及透明的情况下开展各项运营活动。所以证券市场在运营和发展的过程当中，投资者有权利了解到整个市场的真实情况以及各个上市公司的具体资料，所以每个上市公司，在日常运营的过程当中，就需要对自己内部的信息进行及时的披露。证券基金依法依规运行可以保障这个市场的稳定发展，而证券市场的稳定发展又能够保障证券基金的稳定获利，两者相互依存，相互促进。

（二）注重差异化销售

基金产品的单一化，既不利于行业发展，也不能满足投资者的需求，竞争加剧与多元化是基金也主要的发展趋势， 所以，差异化销售也将是未来基金销售的发展朝向。不同投资者需要不同的基金，不同的基金同样也需要不同的投资者。当基金类型不同的时候，那么在风险等级、投资对象以及投资目标等方面也就会不同。把合适的产品，卖给相应的资金投资人。为了让投资者减少投资的盲目性、规范基金销售机构的销售行为，同时确保基金和相关产品销售的适用性。

（三）提高资金管理专业能力

投资者在进行投资的过程当中，他们的投资行为对于整个证券市场都会具有很大的影响，因此为了保证证券市场的稳定性发展以及投资基金能够获得较大的利益，那么有关工作人员在进行证券投资基金管理的过程当中，就需要将自己的综合素质能力，比如管理能力以及投资的专业能力进行提升，并且在开展各项投资活动的过程当中，严格的按照国家相应的法律法规来执行。相关的证券基金投资者在进行投资时就更应该制定出长远的投资战略，并且在通过科学的分析以及理性的判断来展开各种投资的行为。

当然证券投资市场的投资者在进行资金投入时都是通过各种基金宣传推介等材料来对某一个资金的发展来进行具体的了解。所以相关企业在发布宣传推荐材料时，必须要使用科学合理的方法来完成基金宣传推介的操作。下文我们主要针对资金宣传推荐的特点，他的实际操作要求以及宣传材料的报备等多个内容进行简要的分析。

五、基金宣传推荐的实际操作要求

（一）关于基金业绩表现的宣传

在进行证券投资基金材料宣传的过程当中，最重要的一项信息就是基金业绩的内容，也是大部分投资者最关心的内容之一。如果有投资基金机构在向投资者进行资料的宣传时，仅仅是宣传某一时点的业绩，而不是对整个基金的具体业绩表现进行发布，那么很容易对投资者的选择以及判断进行误导，造成他们的损失。而且在进行实际操作的过程当中，相关机构还需要采取刊登基金，最近这几年的年报或者季报的方法来对本基金的发展情况进行披露。

（二）关于基金评级评价结果的宣传

一般来说每一个投资基金机构在正常运营的过程当中都会由第三方评级机构来进行具体的评价，当然在进行具体评价的过程当中，第三方的评级机构都需要按照固定的标准以及方法来进行具体的评价操作。所以相关机构在进行宣传推介材料的发布时，可以将第三方评价机构的评价结果刊登出来，这时刊登的结果，能够具有较高的客观性和准确性。

（三）关于风险提示内容的要求

在宣传推介材料的内容当中，关于风险提示的内容是必不可少的一部分。根据基金宣传推介材料的内容，所应登载的分析提升内容也是有所区别的，证券投资基金机构在进行宣传推荐材料的发布时必须要根据一些风险提示的内容， 而且要具有足够的平面空间进行完整的风险提示。在风险提示的内容方面，要按照投资者的具体情况来进行提示。其中“投资者应该通过官网途径查询基金产品的风险等级，并且根据自身的风险承受能力购买基金产品”这一句话是必须要出现在宣传推介材料当中的。

六、宣传推介材料的报备

隨着投资市场的发展，监管的思路已经开始逐渐的转变，所以监管机构在进行宣传，推荐材料发布之前，都需要向监管机构进行报备。再加上最近这几年监管的标准越来越严格，处罚的力度也越来越大，所以在实际操作的过程当中，宣传推介材料的报备要求有基金公司负责基金销售业务的高级管理人好监督长检查后出具合规意见书，并与发布之日在 5 个工作日内报基金销售机构主要营业活动所在的监管部门备案。总而言之，无论是从内容上还是从形式上，在最近这几年证券投资基金的相关宣传推荐过程都具有规范和严格要求。（作者单位：中国社会科学院研究生院）