传统金融学与行为金融学的风险管理理论比较

刘宇辉 傅润冬 张心童

【摘 要】当前，我们正处于一个经济快速发展的时代。要建设高质量的上层建筑，就必须打好经济基础。金融学是经济学的重要组成部分。从当前的经济形势来看，对金融的研究就显得尤为重要。如何有效地控制风险是金融学研究的核心部分，而风险管理是风险控制的核心理论。风险管理主要由行为金融学和传统金融学组成。为了更好的研究风险管理问题，我们将深入研究两者的区别。

【关键词】传统金融学;差异;比较;分析;风险管理理论

一、引言

随着时代的发展，行为金融学也在不断发展。一些以金融为基础的高风险金融衍生品的出现，引起了社会各界的广泛关注。财务风险的管理与控制已成为一个热门话题。

二、传统金融学风险管理基本介绍

传统的金融风险管理研究以人为出发点，以有效市场假说为理论支撑，以风险价值为模型。近年来，金融衍生品不断涌现，控制金融衍生品风险势在必行。以股票为例，相关专业研究者提出了看涨期权的定价公式。相关研究者认为，期权定价公式能够从宏观上看待金融市场的潜在风险，有利于对未来金融市场的预测。传统的金融风险管理理论为金融衍生品的风险控制和管理提供了对策和理论依据。常用的风险管理方法是建立风险价值模型，通过风险价值模型对市场中的隐性风险进行评估和分析，找出风险的具体根源。虽然该方法应用广泛，但VAR模型在应用中也存在一些不足。一是管理对象范围小，主要通过为基于客观概率的风险管理理论提供依据，难以反映主体经济的风险。

三、行为金融学理论基础

行为金融学是在传统金融学发展到一定阶段的基础上发展起来的一门新兴学科。行为金融学既包含了传统金融学的基本内容，又对传统金融学的不足进行了研究和补充，形成了涵盖心理学、数学等多个方面的新理论。行为金融学运用心理学和行为科学对投资者的行为进行分析，比较决策和分析的结果，并对偏差进行系统研究。同时，行为金融学不仅研究一般的金融现象，而且研究金融业的异常现象。行为金融学的诞生不仅丰富了金融理论，而且促进了证券市场的发展。

四、两种理论的共通之处

4.1、两种理论来源相同

传统金融风险管理理论是在传统资产组合理论的基础上发展而来的，是对传统资产概念发展的补充和延伸。行为金融学是对其的继承和发展。因此，行为金融风险管理并不是一个独立的理论，它是在传统金融风险管理的基础上，针对其管理缺陷进行开发和研究的。例如，传统的金融理论是建立在对人的行为进行理想化假设的基础上的。同样，行为金融学的风险管理在承认传统金融理论的同时，也提出了人不仅是理性的，而且是非理性的。行为金融的风险管理理论纠正了传统金融理论市场效率理论中的套利问题，因此行为金融理论和传统金融理论在许多问题上有着相同的观点，这是它们的共同点之一。

4.2、行为金融学风险管理与传统金融学风险管理理论切入点相同

传统金融风险管理理论与行为金融风险管理理论的切入点是相同的，同样是以市场运作、市场主体的决策能力、投资者的行为和市场价格的波动为基础的。

五、传统金融学和行为金融学的风险管理理论不同点

5.1、基本假设存在差异

传统金融的风险管理理论是建立在与市场零摩擦和投资者理性行为的基础上的。在激烈的市场竞争中，理性的投资者能够识别并抓住每一个合适的投资机会，避免不合理的投资，使不理性的投资者无法获得收益，最终慢慢被淘汰。在行为金融学方面，行为金融学认为不同的投资者有不同的能力，这导致了面对投资市场时信息获取和决策能力的不平衡。因此，在这种情况下，行为金融学会对传统金融的市场假设进行补充和修正，认为传统金融所假设的市场环境是不存在的，所以基于合理的市场环境假设来预测风险是比较方便的。

5.2、提高财务管理人员的专业素质和服务意识

学校应不定期组织对财务管理人员的培训活动，对财务管理人员进行职业道德教育和法治教育，对财务管理人员进行政策要求和相关法律法规的学习培训。加强学校财务人员的纪律意识、法治意识和职业道德，要求财务人员诚信工作，為学校财务管理做出贡献。此外，学校应主动为提高财务人员的专业素质提供专业平台。一方面，我们应该鼓励那些积极提高自己管理技能的人参加财务管理专业培训。特别是随着科学技术的飞速发展，大多数企业都实现了信息化。学校领导更应该注重运用信息化的实际手段开展财务工作，从而提高工作效率。另一方面，学校领导要引导学校工作人员了解财务管理的相关知识。可以邀请财务专家、学者或了解相关知识的人士，为学校工作人员讲解相关专业知识，提高工作人员对财务管理的认识，改变过去忽视财务管理的观念。学校的财务管理信息的宣传非常开放和透明，也是方便财务管理人员发现漏洞和缺陷在他们的工作时间，以便为学校领导的决策提供数据支持。

六、结语

目前，我国大部分中学的财务管理还存在一些问题。为了及时解决这些问题，优化和完善存在的问题，我们应该抓住重点，分析存在的问题，并采取相应的对策，提高中学财务管理水平，促进我国义务教育的发展。行为金融学在传统金融学的基础上引入了心理学的概念，分析了投资者在投资过程中的非理性决策，并在研究中引入了市场摩擦的概念，更接近真实的金融市场。在未来的发展中，研究者应进一步完善行为金融学理论，促进我国金融的进一步发展。

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作者简介：

刘宇辉（1999），男，汉族，广西省壮族自治区桂林市，本科，金融工程。

傅润冬（1998），男，土家族，重庆石柱，本科，经济学。

张心童（1997），女，汉族，河南省郑州市巩义市，本科，经济学。

（作者单位：河北金融学院）