银行融资结构对金融稳定与监管有效性的影响研究

刘斌 孔德艳 吴洪强

【摘 要】零售存款和批发资金构成了银行的主要融资来源，前者以其相对稳定性形成银行融资端的稳定资金来源，而同业、回购等批发资金则构成银行融资端的非稳定资金来源。长期以来，我国的银行融资以零售存款、权益资本等稳定型资金来源为主。在近十年间，我国银行业负债结构经历了发展变迁：应对国际金融危机的经济刺激计划推出后，国家宏观调控趋紧，表内监管加强，银行纷纷发展表外和同业业务，促使了银行融资端结构的演变。银行回购、同业业务等短期批发融资比重上升，零售存款的比重下降。

【关键词】银行融资结构;金融稳定;金融监管;有效性;

引言

金融，即资金融通。货币资金流动是现代经济的重要支撑，是联系各部门、各行业、各单位的纽带，是现代经济的核心。金融体系可以促进经济增长，能提高资本积累和生产率，金融业的积极作用在经典文献中已成为共识。但高风险亦是金融业的显著特点，金融体系的特殊功能和高杠杆结构决定了其会承袭实体经济的风险，而且会放大这一风险。监管当局忽视风险累积，未能采取有效监管措施等将导致危机出现。监管效率越低，致使均衡时金融机构的杠杆率越高。金融业的高风险不仅影响金融业本身发展，而且会对整个经济造成重创。基于此，为防范金融风险，监管当局应加强金融监管。高效协调的金融监管制度能为金融业的发展“保驾护航”，促进经济社会进步。

1我国银行融资结构现状

近年来我国上市银行融资稳定性总体呈下降的趋势，银行资金来源的稳定性不断下降，与此同时，商业银行积极寻找其他融资渠道，主要表现为批发融资占比的增加。尽管批发融资在一定程度上缓解了银行的流动性紧缺，但其本身具有较高的不稳定性，过度依赖批发融资将不利于银行的稳健经营。此外，近年来实体经济收益较差，抑制了贷款利率的上涨，银行纷纷出现惜贷现象，转而寻求收益率更高的资产项目，导致银行信贷业务发展面临较大压力。2017年以来，我国银行同业业务所受监管趋严，资产端的部分资金转向了同业存单、同业代付等新型业务。同时商业银行的各类金融投资（如持有证券类资产）也在增加，292019年上市银行金融投资占比提高至25%的平均水平，而大多股份制银行的这一数字更是高达30%。

2融资稳定性对银行信金融稳定与监管的影响

2.1融资稳定性下降引发信贷规模下降

首先，零售存款天然地具有稳定性。由于受到存款保险制度、最后贷款人政策及政府的保护，零售存款一般被视作支撑银行贷款发放的核心稳定资金。其次，零售存款由于存在较高的资金转移和转换成本，因而拥有更强的客户粘性，这类稳定资金对市场波动的敏感度较低，不易出现突发的流动性中断。零售存款期限较长，更符合银行中长期信贷资产配置的需求，能够一定程度上缓解银行体系的期限错配问题。

2.2融资稳定性下降引发贷款利率下降

当融资稳定性下降时，如果批发融资充分发挥流动性补充作用，资金传导机制有效且畅通，则有利于增加信贷资金总额。并且，批发融资渠道获得的资金不需要缴纳存款准备金，所以银行可能会向贷款方提供更多的资金，可贷资金增加将加剧贷款市场竞争，导致贷款价格下降。在我国目前利率市场化并不完善的体系下，银行同业市场处于不完全竞争，国有银行享受更多政策利好，吸引了大量优质客户。而股份制银行在信贷市场上处于竞争劣势地位，为了留住有限的客户，提高利率的可能性并不大，可能更加偏好投资高风险的资产来弥补筹资成本的上升。

3金融稳定与监管的有效措施

3.1树立科学的系统性金融风险监管理念

金融业是经济体系之中的主要构成部分，金融监管是政府宏观调控的一种基本方式。政府要控制和监管金融业，制定有效的发展策略，以支持和促进实体经济发展。实施金融监管时，要提升监管成效，避免发生金融风险，以实现金融业的安全。金融监管是政府管理经济、实现政治经济宗旨的主要方式，从根源上看是有阶级性的。中国共产党代表我国绝大多数人民利益，政府确立相关政策和監管时，要始终把是否能提升人民福利指数放在第一位，以生产力状况为标杆衡量监管是否有效。从本质上讲，马克思主义是指导我国社会主义建设的基本理论。金融业内系统性风险预警与防范的效用要大于风险事故发生后的应对与纠正。系统性金融风险有突然发生与传染其他机构的特征，所以系统性风险的预警和防范显得尤为重要。要改变以往的风险管理方式，由被动向主动转变，全面有效地监督和管理风险。要坚定不移地贯彻微观和宏观审慎的监管理念，注意到重要金融企业的个别风险显现，还要关注金融业系统性风险的计量和预防，以维持金融体系的安全。要关注系统性风险的复杂程度和传染效应，要对系统性金融风险动态计量和预防，根据我国资本市场的特点，寻找适当的计量和预防办法，建立一个合理的金融风险管理体系和预警体系。

3.2加快我国金融监管体制改革

第一，逐步促进金融体制改革，实行利率走向市场化，大力发展资本市场，支持经济领域创新和去杠杆化。金融业改革的初始阶段，适当的金融约束措施有利于实现经济增长和金融安全，但由于利率控制，金融资源配置不合理，普惠金融难以延伸发展，促使中国经济出现区域发展不均衡现象，例如金融企业亏损破产，金融企业退不出金融市场，最终会降低资金使用效率，扩大了金融风险涉及的领域，并可能加深风险发生的程度。第二，实行货币政策调控、金融安全和公正贸易相协调的机制，以达成扩大和延伸金融监管领域、地方和中央政府积极配合的政策目标。金融委的重要职能涉及货币政策、财政政策、金融监管以及金融发展等方面的内容。货币政策委员会担当制定货币政策，调节经济预期发展和变革的过程;金融稳定委员会重点担负金融安全的职责，促进金融企业稳健经营，预防和减少系统性金融风险;公平交易委员会承担对金融企业的行为监督，防止欺诈和不合法交易。这些委员会负责的相关工作必须独立、专业和权威。

结束语

引导和促进银行体系尤其是中小银行减少对批发融资的依赖，促进零售业务发展，引导更多资金流向实体经济。对相关业务超过监管限定的银行实行惩罚性利率，加强对国内系统重要性机构批发融资业务的评估与监测等。2.进一步完善逆周期调控，加强对银行间风险累积的监测与评估。银行业本身具有很强的周期性，而同业、回购等非稳定型融资对市场环境变化十分敏感。其非稳定型融资在信贷扩张时加剧了风险累积，在信贷紧缩时加剧了流动性风险。可在宽松周期加强对各机构的风险敞口监测，在紧缩周期多渠道补充银行资本、强化政策支持等

参考文献：

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（作者单位：武汉东湖学院）