企业财务风险管理研究

摘 要：在市场竞争日益激烈的背景下，企业财务风险管理的重要性更加凸显。企业对于财务风险的管理能力关系到企业的长远发展。目前我国企业财务风险防范意识不足，财务风险管理措施不完善。基于此，本文分析了H公司面临的财务风险，并提出了相应的财务风险管理策略，旨在为我国企业开展财务风险管理提供一定参考。

关键词：财务风险;企业管理;风险管理

在我国经济高速发展的背景下，企业面临更加复杂的市场环境和更加激烈的行业竞争。不仅外部经济环境，而且内部生产和商业环境也在持续变化。企业要想得到完整的财务活动所需信息是非常困难的。因此，企业的财务管理活动也存在许多不确定性，即财务风险。因此，企业财务风险管理侧重于财务风险的预防和控制，确保企业可以成功抵御风险，获得长远发展。近年来，有一些企业因财务风险管理不当而被迫陷入危机，甚至破产。其主要原因在于当前我国不少企业对于财务风险管理不够重视，也没有将财务管理工作融入企业日常管理中，导致我国企业财务风险仍然普遍存在，没有得到有效防控。因此，有必要针对企业财务风险进行分析，探讨企业财务风险管理策略，实现有效控制财务风险的目标。这不仅是中国企业内部发展的需要，也是我国经济平稳发展的需要，具有非常重要的现实意义。

一、H公司财务风险分析

1、公司概况

H公司创建于1998年，公司的注册资本为5.487亿元人民币，是一家互联网金融信息公司，2010年10月18日公开发行了1，790万股股票，并在深圳证券交易所上市，募集资金19，981万元[1]。 H公司经营着广泛的业务，包括与互联网金融信息服务行业有关的主要利润模型。最初，H公司主要为证券公司向投资者提供金融和数据服务，移动金融信息服务以及在线市场交易系统。之后陆续扩大了业务，成立了全资子公司，并开始出售基金。截至2018年底，H公司的总资产达到8.771亿元。

二、H公司财务风险分析

1、投资过于激进，资本充足率较低

对于企业来说，资本充足率是企业运作良好的基本保障，国家颁布的《企业资本充足率管理办法》对企业资本要求有非常明确的规定[2]。该办法指出，企业资本应包括两个方面：核心资本和附属资本。 这两个资本要求分别为8%、4%。 所有企业都需要保持合理的资本充足率，否则将受到监管部门的处罚。H公司近年来的资本充足率如下。

基于表1对H公司的资本充足率进行分析可知H公司的资本充足率高于全国水平。但H公司的资本充足率在2017年至2019年持续下降，下降的主要原因是H公司从2017年开始业务规模不断扩大。2019年，进行了全方位投资，企业业务增长与投资增长存在较大差距，导致公司内部资本充足率下降。由于H公司资本充足率的降低，企业自身的经营风险增加，因此公司在调整业务的同时需要将各种业务风险降至最低，并采取应对措施来应对资本充足率的下降。

2、短期债务偿付能力不足

短期债务偿付能力主要是指企业偿还各种债务的能力，企业短期债务偿付能力是其稳定生存和发展的决定性因素。通过对短期债务偿付能力指标的相关研究可以充分揭示企业自身的财务风险[3]。本文从流动比率、速动比率、债务资产比率三个方面分析了H公司的债务偿付能力，下表显示了H公司的短期债务偿付能力指标。

流动比率是指流动资产与流动负债的比率，是分析短期偿付能力的最重要的指标。一般而言，流动比率越高，相应的流动资产越大，企业的短期债务偿付能力越强。当前该指标通常取2作为基准值。从表1可以看出，H公司2017年至2019年的流动比率为1.08、0.99、0.87，2019年的流动比率是过去三年中最低的。 根据数据统计，该公司2019年的短期债务为人民币31亿元，较2018年增加168.57%，主要是由于其子公司的短期債务增加所致。速动比率同流动比率一样反映单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力，通常取1作为基准值，2017年至2019年，H公司速动比率逐年降低表明公司短期债务偿债能力较低，短期债务风险发生率增大。

3、长期债务偿付能力较弱

资产负债率是指债务与总资产的比率。从总体上看，资产负债率可以充分反映企业的长期债务偿付能力[4]。从债权人和企业的角度进行分析，企业高管们希望从债权人那里获得更多的钱，以投资于企业经营生产并获得效益。如果一家公司有很多债务，则相应公司的债务偿付能力将相对较弱，并且不能保证其自有资金的安全性。资产负债率指数通常为0.5。2017年至2019年H公司的资产负债率在不断上升。从2017年到2019年，资产负债率超过0.5，表明该企业的债务高于其总资产，并且债务与资产的结构不合理，这也说明企业的长期债务偿付能力不足。与竞争对手相比，H公司的资产负债率更高。如果需要继续债权人的信任，H公司的管理层必须更加重视债务融资，以确保合理的债务管理和持续扩张。在扩大业务规模的同时提高自身的盈利能力。

4、现金流量不足

2018年到2019年，H公司的现金流量不足以支持企业的快速发展，存在现金短缺。2018年下半年至2019年，由于资本市场的持续活跃，国内证券交易市场将逐步活跃，市场交易规模不断扩大，投资者的信任度快速恢复。同时，投资者的投资意愿明显增强，市场对互联网金融信息服务的需求也大大增加。销售持续增长，盈利能力持续增长，营业收入持续增长。2019年达到1.823亿元。此外，H公司专注于产品研发和创新，建立了完善的营销体系，取得了初步成果，提高了企业品牌知名度，并大幅提高了销售额。2019年的销售增长率也很高，为553.03%，远高于企业可持续增长率，导致现金短缺。

三、H公司财务风险防范策略

1、注重投资战略多元化

作为一家成长中的互联网金融信息服务公司，H公司需要抓住当前互联网和证券市场繁荣发展的机遇，增加对市场的投资，并不断完善其营销体系。目前，H公司的投资具有相关性和核心特征。该投资主要基于公司的核心业务。未来的投资方向可以集中于多元化的投资策略，并针对不同类型的投资项目实施适合于项目本身的投资策略计划。另外，公司可以努力扩大投资规模[5]。H公司是基于互联网的公司，几乎没有固定资产。通过增加对固定资产的投资并获得规模经济，可以降低成本并弥补当前的资金短缺。最后，公司需要坚持长期发展目标，继续投资于研发技术和营销体系的建立，并进行相关的核心投资以增强公司的整体竞争力。

2、扩大融资缓解资金短缺

H公司正处于成长阶段，公司规模正在迅速扩大，需要更多资金来支持公司的快速发展[6]。企业面临的主要问题是现金短缺，只有弥合资金缺口才能继续支持公司的快速发展。迄今为止，H公司尚未使用债务贷款或股票贷款来筹集资金，而是主要依靠内生贷款和商业信贷贷款。因此，债务贷款和股票可以被用来解决企业发展过程中资金短缺的问题。

首先，采取债务借贷策略。H公司处于成长阶段，其资本需求远远超过其提供资本的能力。因此，这种融资策略的主要用途将导致更高的公司债务利率和更高的债务成本。但是，事实上，H公司没有使用银行贷款来进行贷款，因此可以通过向银行和政府申请金融支持信贷，缓解资金短缺压力，支持企业的快速发展。

其次，根据生命周期内建立的财务战略矩阵理论，如果企业由于过度增长而出现资本短缺，则可以通过增加可持续增长率以及缩小可持续增长率与销售增长率之间的差距的方式来弥补。H公司可以通过提高运营效率，减少运营资本并缩小可持续增长与销售增长之间的差距来改善当前的资金短缺状况。从长远来看，提高企业的运营效率可以确保企业的资金链安全，而不是依靠诸如借款之类的临时补贴，还可以减少派息以弥合可持续增长与销售增长之间的差距。但是，提高公司的运营效率需要长期的战略调整和布局，并且改进的空间有限。因此，H公司将需要选择减少派息和融资方式以获得公司快速增长所需的资金。因此，建议H公司根据情况适当减少股利分配，并暂时采用中低股利分配策略。但是，在实施中低股利共享策略时，应调整与股东的关系，加强与股东的沟通，使他们了解当前情况，了解公司的财务发展战略。在确保投资者获得合理股利的基础上。低股利分配策略可以解决使公司价值最大化和股东价值最大化之间的矛盾。

4、增加权益资本保证现金流

通过增加权益资本保证现金流。增加权益资本的主要有两种方法：一种是增发股份，H公司从上市开始除了首次外就再也没有进行过增发股份进行融资，H公司可以考虑进行增发股份进行融资从而获取资金来支持企业高速发展，但在进行股权融资的时候需要注意，要结合企业自身资本结构情况进行股权融资;另一种则是兼并收购其他企业。H公司近几年投资成立了多家子公司，可以对现有企业进行兼并收购来增加权益资本但考虑到H公司发展阶段的资金短缺问题，在进行企业兼并收购时应当选择相关企业中经营效率高于自身且有现金盈的企业进行兼并收购，这样可以保证企业的可持续增长也能快速获得现金流。

结语

綜上所述，在整个企业经营业务活动中都可能产生财务风险，企业在日常经营中要密切关注潜在风险，及时防范。如果企业的财务报告和实际经营状况表明其已经存在较大的财务风险，那就需要采取有效措施控制风险，当企业希望从根本上减少或消除财务风险时就需要先从已经暴露风险的环节入手逐步扩展到更多的企业经营环节，采取特定的财务风险管理措施控制风险，直到风险管理实施到位。

参考文献：

[1]孔德瑞. 企业财务风险控制研究-以塑料企业为例[J]. 现代国企研究， 2018， 144（18）：5-5.

[2]胡雅琪， 张娇. 浅谈中小房地产企业财务风险管理研究——以S公司为例[J]. 商情， 2018， 000（038）：23.

[3]张志花. "一带一路"背景下我国外贸企业财务风险管理研究——以A公司为例[J]. 中外企业家， 2018， 608（18）：66-69.

[4]张涛， 潘燕晶. 基于现金流管理的中小企业财务风险控制研究[J]. 财会通讯， 2012， 000（008）：116-118.

[5]章振东， 罗敏. 中小企业财务风险控制对策探析——以常德市为例[J]. 财会研究， 2012， 000（020）：52-53.

[6]李苑苑. 企业财务风险管理与控制策略探讨——以海信集团为例[J]. 现代商贸工业， 2018， 000（001）：118-120.

作者简介：

刘晓玲、女、1973.12、山东泰安、大专、山东能源集团贵州矿业有限公司红枫湖会议中心、中级会计、企业财务管理。

（山东能源集团贵州矿业有限公司红枫湖会议中心  250001）