瑞松科技：机器人与智能技术产业新锐

林申

瑞松科技为各行业提供机器人与智能制造生产线及工艺技术解决方案，其以“成为中国机器人与智能技术的领先企业”为愿景，坚持技术引领企业发展战略。公司已于2月17日成功登陆科创板，主营业务突出，营收和净利润持续稳健释放，部分主要技术应用已达到国内主流水平，在行业内具备较强竞争优势。

市场前景广阔 迎重要发展机遇期

近年来，为提升我國制造业水平，促进工业结构转型升级，国家出台了一系列政策支持工业机器人产业的发展。2013年2月，国家发改委办公厅等三部门联合发布《关于组织实施2013年智能制造装备发展专项的通知》，提出要重点支持数字化车间、智能测控系统与装备的研发应用、智能制造系统在典型领域的示范应用。2016年3月，工信部发布《机器人产业发展规划（2016-2020）》，要求经过五年努力，形成较为完善的机器人产业体系。此外，2017年11月颁布的《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》中将智能机器人规划为九大重点产业领域之一。

工业机器人产业链下游领域包括汽车制造、3C电子、电梯及高铁等行业，下游行业的蓬勃发展为产业的发展扩大提供了良好条件。国际机器人联合会（IFR）统计数据显示，从全球数据来看，汽车行业工业机器人2010年销量仅3.27万台，2017年增长至12.54万台，占工业机器人设备总销量的比重在25%至50%之间。另据我国汽车工业协会数据显示，我国汽车产量由2010年的1826.47万辆上升至2018年的2780.92万辆，汽车销量由2010年的1806.19万辆上升至2018年的2808.06万辆，年均增长率分别达到5.40%和5.67%。伴随新型城镇化的不断推进及新能源汽车的兴起，行业未来发展空间仍然较为广阔。

根据哈工大机器人集团等单位编制的《中国机器人产业分析报告（2018）》，2017年度中国工业机器人系统集成市场规模为745亿元，2020年市场规模将达到1042亿元，复合增长率高达11.80%。国金证券研报指出，2017年，我国汽车行业机器人密度为634台/万人，而2010—2017年，日本、德国、美国三大汽车工业发达国家汽车行业的机器人密度在1200台/万人左右波动。未来5年我国汽车行业机器人密度仍有1倍提升空间，达到发达国家的1200台/万人左右。2017年，我国非汽车行业机器人密度为31台/万人，其中3C电子和非3C电子应用大致相等，远低于发达国家机器人市场。以100台/万人作为非汽车行业机器人密度目标，预测未来五年我国非汽车行业机器人密度仍有超过3倍的增长空间。

瑞松科技为国家级高新技术企业，经过多年发展，其在技术研发、工艺设计研发等方面持续投入并积累了较为丰富的经验，在机器人和智能制造的各行业应用领域中具备一定的竞争优势。值得一提的是，瑞松科技先后被评为或获得“广东省战略性新兴产业骨干企业（智能制造领域）”、首批“广东省机器人骨干企业”“广东省2018改革开放40周年制造业优秀企业”等荣誉称号。政策支持叠加广阔的市场空间，瑞松科技迎来重要发展机遇期。

主营业务突出 营收净利稳定释放

瑞松科技专注于机器人系统集成与智能制造领域的研发、设计、制造、应用、销售和服务，为客户提供成套智能化、柔性化制造系统解决方案，在国内汽车焊装领域处于领先地位。公司产品及服务除主要应用于汽车行业外，还扩展至汽车零部件、3C、机械、电梯、摩托车、船舶等行业，主要产品包括机器人自动化生产线、机器人工作站、机器人配件销售及其他，主要客户包括丰田、本田、三菱、马自达、菲亚特克莱斯勒、广汽乘用车、广汽新能源、比亚迪、德赛电池、日立电梯、五羊本田、中集集团、中船黄埔等知名品牌企业，技术实力和服务水平获得高度认可。

招股书显示，近年来，瑞松科技主营业务突出，业绩稳健增长，营收和净利润均处于稳定释放期。其中，汽车制造行业营收为公司营收主要来源，机器人自动化生产线在公司产品营收中占据绝对位置。2016年至2018年及2019年上半年，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.98%、99.98%、99.99%和99.92%。按下游行业应用分类来看，报告期内，瑞松科技来自汽车制造行业的营收占比分别为57.12%、55.65%、77.2%及69.44%。按产品类别构成看，报告期内，机器人自动化生产线营收占比分别为78.42%、82.75%、84.03%及81.92%。此外，公司业绩不断取得突破，营业收入和净利润实现双增长，2016年至2018年及2019年上半年，瑞松科技分别实现营业收入6.55亿元、7.05亿元、7.36亿元和3.19亿元，实现净利润0.33亿元、0.58亿元、0.69亿元及0.18亿元。

值得一提的是，瑞松科技预计2019年度可实现的营业收入区间约为7.38亿元至7.79亿元，同比增长0.24%至5.77%;预计2019年度可实现归属于母公司股东净利润约为0.57亿元至0.61亿元，同比增长0.58%至6.15%;预计2019年度可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润约为0.45亿元至0.51亿元，同比增长4.64%至18.62%。

研发实力强大 部分项目实现突破

瑞松科技长期作为国际主流整车厂商的重要供应商，积累了大量先进工艺技术和应用案例，并通过自身大量投入研发，部分主要技术应用达到国内主流水平。同时，公司积极协助自主品牌汽车厂商应用先进工艺和技术，部分项目实现了技术突破，显著提升了自主品牌汽车生产工艺和质量水平。公司高度重视工业机器人领域的技术开发与创新，并将技术能力作为公司保持核心竞争力的重要保证。并坚持技术领先战略，以高端客户的需求为牵引，持续增加研发投入，加强核心平台技术的研究、应用技术的研究以及产品的开发和技术转化，不断拓展市场领域，巩固和提升市场地位。

为确保技术研发成果的顺利推广与应用，2016年至2018年及2019年上半年，公司研发投入占营业收入的比例分别为4.11%、4.23%、4.15%和5.13%，为进一步提升公司核心竞争力提供了重要保障。除自主研发外，瑞松科技还积极与外部单位加强产学研合作，包括广东省焊接技术研究所、上海交通大学、哈尔滨工业大学等，充分整合研发资源，不断提升自身技术水平和知名度，提高行业影响力。

招股书显示，瑞松科技各项核心技术均在核心产品中进行了应用。目前公司具备17项核心技术，其中处于初步应用阶段有3项，小批量应用阶段有2项，其余为成熟应用阶段。2016年至2018年及2019年上半年，公司来自于核心技术的收入分别为5.76亿元、6.52亿元、6.93亿元及2.91亿元，占营业收入的比例分别为87.94%、92.45%、94.11%和91.09%。

公司掌握具有自主知识产权的核心技术，核心技术权属清晰，其中多项能够成熟应用于生产经营。截至2019年6月30日，瑞松科技拥有与主营业务相关的专利216项（其中发明41项，实用新型172项，外观设计3项）、计算机软件著作权28项，在申请中专利权109项（其中发明专利73项）。此外，瑞松科技早在2017年即入选中国工程院“制造业创新设计”十大案例，其开发的汽车座椅骨架机器人自动焊接系统、白车身焊装生产线获得广东省“2018年珠江西岸先进装备制造业发展方向”和广州市“中国制造2025产业发展资金首台（套）装备”专项奖励。

瑞松科技具备科学合理的研发管理组织架构和研发体系，公司不断引进和吸纳优秀人才，组建了一支高素质的研发队伍。截至2019年6月30日，公司研发人员共112人，占公司（含子公司）总人数的比例为23.28%;设计人员94人，占比19.54%，研发、技术人员的专业结构、年龄结构合理。

项目前景广阔 募资打开发展空间

瑞松科技以持续创新为动力，以信息化手段提升生产运营管理水平，坚持在机器人与智能技术的关联产业进行技术研发和创新，将智能制造与技术创新、服务融合，寻求以更有创意的方式迎合产业发展的需求。公司将在现有产品和技术基础上，转向“新材料、新工艺、新技术、新应用”的研发为重点，以“软性技术”为企业技术发展核心，发展数字化、网络化、智能化技术，成为智能技术的领先品牌。

公司本次发行募集资金拟投入工业机器人及智能装备生产基地项目、研发中心建设项目、偿还银行借款项目和补充流动资金项目4个项目。其中，工业机器人及智能装备生产基地项目是对公司现有机器人与智能制造领域业务的有效延伸，有利于公司扩大生产规模、增强研发设计实力，拓展公司在工业机器人领域的竞争力，并满足市场及客户快速增长的需求，从而提升公司的盈利能力;研发中心建设项目有助于研发团队的持续稳定发展，保持公司核心竞争力，此外，通过研发中心建设项目，公司将加快轻量化材料连接技术、机器人自适应焊接技术等技术的研发，在下游领域積极布局，使公司的业务更加多元，进一步完善研发工作的流程和研发团队的构建，提高研发工作的效率与研发团队的实力，稳固公司在国内工业机器人行业应用研究领域的领先地位。

未来随着其他一般工业领域自动化、智能化水平的不断提高，机器人应用的广度和深度不断提升，瑞松科技的业务发展空间也将不断拓展。成功登陆科创板为公司提供了一个更灵活的融资渠道和融资平台，有利于公司增强核心竞争力，打开新的发展空间。