商业企业应收账款融资风险分析及防控建议

宁夏尤尼泰税务师事务所有限公司 黄 瑛

一、目前我国商业企业对供应链金融的运用情况分析

（一）供应链金融市场分析

当前，我国供应链市场发展情况及大小主要受以下几个因素的影响，如企业合作信任度、存货价值的估值、存货价值的管制能力等。而目前我国供应链金融企业中，最大的模式便是应收账款融资模式，它是以信用强的核心企业确认后的应收账款来作为还款源，利用高信用企业，降低风险，这也是当前我国市场中较为成熟的一款供应链金融产品。一般而言，根据企业实际情况，应收账款融资限额一般为0.6-0.75，即应收账款与企业对比下的数据区间。在这个区间有利于降低企业融资风险，保障企业资金安全。

（二）一些典型的供应链融资模式分析

从我国目前供应链金融业务开展的形势来看，大部分商业企业在结合互联网技术下，发掘了多种运用模式。本文则主要对基于第三方物流企业和B2C 电商平台这两种模式进行分析，来探讨我国供应链金融市场。

首先是基于第三方物流企业模式，该模式是利用第三方专业性强的物流企业来对其他企业的物流活动进行承担，并对物流进行全程监管控制。从这个角度来看，第三方物料企业实质上，对商品没有任何的交易权，仅仅是在商品运输、搬运、包装、仓储等方面具有优势。作为第三方物流企业，想要减少物流成本，便必须通过新的供应链模式来产生新的业务，如部分企业实施仓单质押这种新的金融业务，把物流、信息流、资金流等进行统一管理，从而提高企业利润。

其次是B2C 电商平台模式，该模式是以电商平台为核心，通过电商平台来整合供应链上下游产业信息，如资金、信息、物流、上流等，它主要优势是能把握消费者动态，让厂家掌握消费者喜好。对于商业企业而言，通过电商平台模式，能利用广大的数据信息来掌握整个供应链情况。能根据企业真实的交易情况来决定给企业提供相关额度的周转资金，从而解决企业回款慢的问题。目前，我国主要的电商平台商业企业如阿里巴巴、京东等。

二、以“京宝贝”为例对商业企业应收账款融资模式进行分析

随着我国互联网技术的快速发展，不少商业企业采取了B2C 模式来加强对供应链金融管理，创新企业应收账款融资模式。本文就以京东旗下“京宝贝”为例，简单分析商业企业应收账款融资模式现状。

（一）“京宝贝”模式分析

当前，“京宝贝”作为新的创新融资工具，主要有三种融资模式，分别是应收账款模式、信用融资和订单融资。其资金来源与京东的自有资金。在进行融资时，主要是通过大数据分析和企业在电商平台的经营状况，来给出企业的融资额度，当企业进行申请时，会得到不高于额度的融资量，相比于银行，其融资时间快，审批迅速。

（二）应收账款模式分析

通过对“京宝贝”模式的分析，商业企业在进行应收账款融资时，其模式应具备以下几大特点，首先是应收账款走位还款来源更加安全，与订单融资相比风险更低、审批流程也更快。其次是业务基本上围绕着核心企业开展，从而能使核心企业信用等级更高，融资额度更大。再次是与其他融资模式相比，供应链融资能以较小的成本来获得客源。最后，供应链融资减少了小微企业对接系统费用。

三、目前我国商业企业应收账款融资风险

随着我国互联网技术和电商平台的蓬勃发展，目前我国商业企业向互联网销售发展已经是必然趋势。而在这个发展过程中，主要有两种模式，一是在他人平台上设置店铺，来直接批发商品。二是自身打造电商平台，对接厂家和批发商或销售商。作为产业链上一员，目前商业企业在应收账款融资上有以下风险：

（一）资金回收风险

商业企业在供应链融资过程中，存在着受贷方企业偿还延期甚至因经营不善而导致的无力偿还风险，使商业企业资金回收难。在整个产业链上，尽管是通过信用高的企业进行融资管理，但实际上，很多受贷方多为中小型供应商。对于中小型供应商而言，资金实力较差，运营不稳定，因此中小型供应商在银行中，也较难成功贷款。而在应收账款融资过程中，由于对受贷企业了解程度不足，尤其是其资金使用情况和经营实际情况，仅仅通过应收账款作为借贷依据，使融资不确定性和融资贷款风险有极大增加。同时，在融资过程中，其贷出资金回收也存在较大风险，如果申请贷款企业对贷款额进行延期偿还甚至抵赖，且商业企业对货品价值评估不高，便对商业企业及平台带来很大损失。因此，资金回收的不确定性给商业企业供应链融资带来了一定风险。

（二）商业企业自有资金不足

与一些大企业和平台相比，商业企业供应链融资模式明显的缺陷便是其自有资金不充沛。商业企业在开展供应链融资时，必须在保障企业自身经营稳定的前提下进行，为上下游企业提供资金借贷。但实际上，目前我国大多数商业企业自有资金不足，尤其是随着融资规模的不断扩张，给自身流动资金带来了极大压力。平台规模的扩张也给商业企业本身实力提出了越来越高的要求。但同时，账期和资金回收的不稳定性增加了商业企业和平台的资金风险，一旦企业资金出现周转稳定将可能对整个产业链造成严重的影响。因此，现金流不足是商业企业供应链融资业务的重要难点痛点。如上有供应商在不能及时获得资金情况下，容易造成资金链断裂，生产困难，进而整个供应链企业都将受到影响。

（三）商业企业融资链条连带风险

对于传统金融企业而言，其对盈利核心的资源进行差异化配置，而这种差异化配置需要较强的资金流动性。互联网金融相比于传统金融，对资金流动性的要求则更高。在互联网时代，资金流速大大提升，但与之同时，不同板块间的获利联系也被加强。在过去，供应链金融需要以一家核心企业为担保方进行担保，通过和物流企业及银行的深度合作实现风险分担，且发生意外灾害和市场经济变动时，国有商业银行拥有着强大的资金实力和国家政策，因此很难对银行造成毁灭性打击。但在互联网供应链金融下，商业企业是把自身作为核心企业及资金源头，缺乏必要的风险分担机制和风险分担企业，一旦发生较大金融危机，将会受到较强的冲击，甚至对自身及以自身为核心的整个产业链的崩塌。

（四）市场竞争风险

随着我国互联网技术的快速发展，各大企业也开始向互联网金融进行布局，这对供应链金融模式带来了行业好处，但也给商业企业造成了极大的市场竞争风险，尤其是一些大的互联网企业本身便拥有极大的用户群体，如蚂蚁金融、京东金融等，各个小额借贷企业平台则层出不穷。各个平台都有自身优势，如果商业企业应收账款融资没有建立起优势，那么很容易导致客户群体优势，前期投资成本难以回收，对企业经营造成风险。

四、加强商业企业应收账款融资风险的建议

（一）建立健全信用评价机制

首先，商业企业可以加强对受贷方企业的信息评估，对企业经营状况、企业实力、资金流、盈利等方面进行综合评价，并通过长期的数据分析，来保证评估结果的可靠性，建立一个信用评价体系。对一些长期客户进行持续观察，定期更新客户数据，从而使金融借贷额度科学有效。其次，加强账单评估，对于应收账款融资模式，商业企业应加强对账单的评估，实施ABC 分类法，即通过产品市价、销售情况、质量等维度来把企业分成三类，根据类别进行借贷，从而降低风险。

（二）采取风险分担模式

商业企业在开展应收账款融资模式业务时，可以采取“主辅结合”方式来分担风险。与小额信用贷款金融服务机构进行合作，尤其是一些开展小额信用贷的银行，如招商银行、平安银行、光大银行等，双方共享评价信息，从而降低商业企业所承担的资金压力和资金风险。利用商业银行强大的资金实力，促进平台快速发展。但在这个过程中，要注重平台自身融资业务的决定权，这也是互联网背景下，应收账款融资方式与传统供应链金融模式所区别的地方。商业企业在引入外部资金时，其资金主要用于借贷业务，通过资金来辅助平台发展，在确保资金借贷安全和效率的同时，也要保证企业对平台业务开展的决定权。

（三）建立健全贷款催收机制

前文提到，商业企业通过ABC 分级制放贷管理办法，能有效降低企业应收账款融资风险，同时，对于处在C 类的账单及企业，商业企业要重点监控，建立健全贷款催收机制。首先，对一些在逾期界限的贷款，商业企业应友好拨打电话、发送邮件等形势来提醒对方注意贷款，提醒还款，杜绝违约风险。其次，对于一些已经逾期的账单，商业企业应与对方积极沟通，商量解决办法，如企业处于困难期，则可以在力所能及的情况下帮助企业解决困难，加强感情。最后，对于一些始终不还的企业，商业企业应提出诉讼，借助法律来维护自身合法权益。

（四）加强衍生产品开发

当前，开发衍生产品能有效降低企业单一贷款模式风险，对于商业企业来说，利用应收账款融资模式，从中开发对受贷方货物期货交易、期权交易等模式，来提高商业企业盈利点，降低企业风险。如对供应商企业提供的应收账款，可以通过应收账款池来进行金融业务的开展。其次，商业企业还可以对账单进行资产证券化，通过基金来扩大企业融资规模，增加企业资金储备，这样既能增强企业自身现金流，也能利用资金来获得更多利润，实现商业企业应收账款融资业务的顺利开展，从而促进商业企业可持续发展。